大摩：旧内存估值下修不可避免 AI时代“用不起”已成核心约束

格隆汇3月31日｜摩根士丹利在最新报告中指出，伴随KV Cache压缩技术、服务器系统优化及长期协议（LTA）谈判推进，传统内存行业面临不可避免的估值下修压力。虽然市场对AI芯片的热情未消退，但客户对DRAM高价的承受力已构成实质性约束。在此背景下，大摩进一步下调DRAM相关厂商目标价，并重申对传统NAND Flash的偏好优于DDR4。