李蓓：中证2000及小微盘股、部分估值驱动的科技成长股已严重高估，面临较大调整压力

格隆汇1月27日｜半夏投资创始人李蓓近日在接受媒体专访时称，权益市场不会是“鸡犬升天”的系统性牛市，而是结构化行情。当前沪深300、恒生国企等核心指数低估，但中证2000及小微盘股（PE超150倍或亏损）、部分估值驱动的科技成长股已严重高估，这些利率敏感性资产在未来物价回升、利率上升后，可能面临较大调整压力。未来两年可能重现2016-2017年的极度分化行情，当时沪深300涨20%，中证2000跌20%，但核心顺周期蓝筹的涨幅将远超当年。当前利率水平、资产荒程度、权益欠配规模均大于以往，且非标资产逐渐消失，将进一步抬升蓝筹估值，价值投资将回归。不过要注意，财富市场的热点集中在量化、全天候策略和海外资产，很多人可能会错过这一波核心资产的重估机会。