研报掘金丨东北证券：维持拓普集团“买入”评级，拥抱人形机器人，突破成长天花板

格隆汇1月20日｜东北证券研报指出，拓普集团是汽车零部件平台型公司，业绩稳健增长。公司坚持每年不低于4%的高研发投入，并通过战略布局优先卡位新兴赛道。新兴业务方面，热管理赛道自2020 年切入后快速突破，以全球首款五通阀集成热泵模块切入十余款主流车型，同时依托同源技术切入数据中心液冷赛道。汽车电子领域，公司历时十余年研发的IBS 智能刹车系统于2023 年11 月量产；公司同步布局空气悬架、智能座舱、智能驾驶等全栈产品线。在人形机器人中，执行器为价值量最高的核心组件。公司作为执行器核心供应商，坐拥三大优势有望复用Tier 0.5模式。公司主业绑定汽车头部客户，这些客户正纷纷入局人形机器人行业，有望成功公司后续潜在的机器人客户，实现主业与机器人业务的协同发展。维持“买入”评级。