付鹏：中产阶级应尽量降低负债，股息红利对“老登们”而言是不错的选择

格隆汇12月5日｜经济学家付鹏表示，从宏观经济框架来看，生产力的创新和生产关系的错配共存，这一矛盾2026年将依旧存在，相关政策出台更多起到兜底和对冲作用，并未真正有效解决。他认为，技术和生产力提高很重要，但生产关系错配并不一定能够完全通过技术去解决。

“我特别不认同‘股市是经济的晴雨表’的提法，”付鹏直言，股市包含三个变量，即估值、价值和制度性红利，宏观经济只是其中一块，股市既可以反映生产力，还可以反映股息红利。投资最好的办法就是跟着走，“哑铃配置”最为典型，底层是类现金或者红利股等资产。

对于未来的资产配置，他认为，对不同人群投资风格完全不一样，对中产阶级来说，首要就是尽量降低负债。他表示：“如果是中国的中产阶级，我会告诉你，先还房贷。对于半退休的‘老登们’，股息红利是不错的选择。”在未来资产组合上，贝塔(Beta)资产应该放在与巴菲特投资风格相似的资产上，阿尔法(Alpha)资产则放在正在改变生产力的资产上。