景顺：美股尚未重演互联网泡沫，科技股仍有潜力再创新高

格隆汇11月13日｜景顺首席全球市场策略师Brian Levitt表示，目前市场尚未进入典型泡沫阶段，虽然部分板块出现泡沫化特征，但与1990年代末互联网泡沫相比，仍存在显著差异。1990年代末期的科技公司多以举债支应投资，并过度依赖对未来需求的乐观预期。如今虽仍有企业透过债务融资，但整体产业杠杆水平远低于当年泡沫时期。从估值面来看，美国科技股未来12个月预估本益比约32倍，反映企业获利成长与股价走势仍具连动性。相较2000年初MSCI美国科技指数本益比高达50倍，目前评价水平仍属合理范围。

随着美联储启动降息循环，Levitt预期2026年后总体经济环境将持续改善，目前市场并不具备引发股市大幅修正的典型条件，美国科技股仍有再创新高的潜力。他强调，维持分散投资组合至关重要，此次科技股回档正好提供重新配置契机，投资人可将资金扩大布局至大型科技股以外的标的，如美国周期性类股、中小型股、价值股与非美市场等。