摩通：对冲基金对股票敞口持谨慎态度

格隆汇10月9日｜全球股市正处于历史高点，但摩根大通集团的持仓数据显示，包括对冲基金在内的部分投资者仍持观望态度。“宏观对冲基金仍是一类持仓态度相对谨慎的投资者群体，”由尼古拉奥斯·帕尼吉佐格鲁(Nikolaos Panigirtzoglou)牵头的团队在一份报告中写道。他们指出，尽管近几个月负面程度略有缓解，但按月披露数据的宏观对冲基金，其股票贝塔系数(衡量股票敞口的指标)仍小幅为负。策略师们补充称，美国股票期货的投机性持仓目前相对接近长期中位数——而在2024年及2025年第一季度，该持仓曾远高于中位数。这一现象表明，尽管当前股市处于历史高位，但整体敞口仅接近历史平均水平，尚未过度扩张。此外，尽管纳斯达克100交易所交易基金(ETF，代码QQQ)的空头头寸自2024年初以来一直处于相对较低的区间内，但标准普尔500交易所交易基金(ETF，代码SPY)的空头头寸，仅部分回吐了“解放日”消息宣布前后的大幅增幅，这一情况也体现出市场仍存谨慎情绪。“这表明，投机性投资者对美国股票的敞口并未处于特别高的水平，理论上仍有上升空间。”