大摩邢自强：预计中国今年可能继续降息15个基点，反内卷不停留在纸面上还要靠改革

格隆汇7月9日｜近日，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强分享了对于关税“暂停大限”后的一些预判，对“大而美”法案的解读，以及对中国经济“反内卷”、“再平衡”的一些建议分析。

邢自强认为，贸易不确定性，只是在被暂缓、被拖延，但并没有被解决，反映在企业上，不管是在美国，还是在东南亚等其他国家，跟美国贸易产业链息息相关的经济体，今年还是没信心、不敢投。而所谓的“大而美”法案其实还是一个财政刺激、财政扩张的政策，里面是有一点点减支的，但更多的是减税，减税的幅度远大于减支。

对中国来说，其实汇率不再是这一轮中美博弈的核心，刑自强对人民币汇率的判断，接下来兑美元12个月也就升1%，几乎相当于不升值，但预计今年还是有可能继续降息15个基点。

他指出，目前，一个明确的信号是：改革和再平衡的议题重新放到了比较重要的中心舞台。这也就意味着要反内卷，减少所谓的投资过多，产能过剩、供需不平衡。

这个不能停留在纸面上，停留在文件上，还需要改革几个层面，后续的“十五五规划”会成为非常重要的试金石之一。

总体来说，从全球视角来讲，资产配置上确实存在着对美元资产“一枝独秀”、“例外论”的去魅和退坡，这对包括香港市场在内的中国市场是有利的，但最重要的，还是中国自身的再平衡改革。