华泰证券：维持赤子城科技“买入”评级，目标价报8.35港元

格隆汇3月6日｜华泰证券3月6日发布研报称：AI推动赤子城科技社交产品快速增长、净利润高速增长，维持“买入”评级，给予新目标价8.35港元。3月4日，赤子城科技发布2024年盈利预告，次日股价一度涨超15%，截至发稿报5.2港元。

公司发布的公告显示，赤子城科技2024年度总收入约为人民币50.0~52.0亿元，较2023年同期增长约51.1%~57.2%；净利润约为人民币7.7~8.1亿元，经调整EBITDA约为人民币9.5~9.9亿元，同比增长约40.7%~46.7%。

华泰研报分析，赤子城科技增长主要受益于AI驱动多样化社交产品增长，以及2023年第三季度开始并表蓝城兄弟及Land of Glory Ltd.社交业务。

通过深入扎根本地和垂类产品创新，赤子城科技形成了以MICO、YoHo、TopTop和SUGO为代表的社交产品“灌木丛”。在MICO、YoHo稳定贡献收入利润的同时，后发产品 SUGO 2024年收入同比增超200%，TopTop 2024年收入增长超100%。

2024年，公司AI技术在业务场景中的应用渐次深入，助力业务从研发、运营到营销推广全线提效。其中，公司自主研发的多模态算法模型Boomiix的持续升级，有效提升产品社交效率及用户付费意愿。在Boomiix的加持下，SUGO 年末ARPU值较年初提升超20%，商业化效率显著优化。

除核心社交业务之外，精品游戏、社交电商等支撑的“第二增长曲线”逐步清晰。由公司研发并交付外部发行的精品游戏实现流水约7.05 亿元，较2023年增长约80.4%，并开始为公司贡献收入。

基于社交业务态势良好和AI技术推动下的商业化效率显现，华泰证券再次上调赤子城科技目标价至8.35港元，维持“买入”评级。