研报掘金｜中金：上调太平洋航运目标价至3.15港元 评级“跑赢行业”

格隆汇4月22日｜中金发表报告指，太平洋航运公布首季经营情况，核心业务的小灵便型船和超灵便型船分别实现TCE运价每天11,050美元和13,610美元，按年下降分别18%和持平，分别超出市场现货指数每天540美元及1,300美元，主要受益于公司灵活的经营策略和安装脱硫塔船舶占比高的船队结构。中金指，公司公告回购计划彰显经营信心。公司公告拟实施自4月25日开始到12月31日的回购计划，回购资金上限为4,000万美元。若按照4月18日收盘价，回购份额最高占公司已发行股份2.45%。该行认为公司资产负债表稳健、现金充裕，截至去年年末公司可用流动资金为5.5亿美元，借款总额不到3亿美元，回购展现公司管理层对于公司营运能力和增长前景的信心，但本次回购计划尚需得到股东大会批准。

考虑到干散货运输市场周期有望向上，中金升太平洋航运明年盈利38%至3.5亿美元，维持今年盈利不变。该行上调目标价10.5%至3.15港元，假设今年公司按承诺最低分红率50%分红，对应股息率7.9%，若今年分红率维持去年的75%水平，对应股息率12.2%，公司股息具有吸引力，评级“跑赢行业”。