大行评级｜里昂：裕元去年纯利远胜预期且股息率高 予“跑赢大市”评级

格隆汇3月14日｜里昂发表报告，指裕元集团即使去年末季及全年销售大致符预期，但受惠制造业务强劲盈利能力，其去年纯利远胜该行及市场预期。加上考虑股息率高达10.5%属吸引，予“跑赢大市”评级。里昂称，尽管去年末季和全年收入按年分别降5%和12%，主因是受到全球需求疲弱和主要客户去库存影响；但旗下宝胜门店客流量及销售额正在复甦。而公司的生产部门受惠原材料成本按年降22%及人工成本降17%，使得毛利率大幅高于该行及市场预期。公司的经营利润率也胜市场预期，主要由于生产业务的强劲毛利率，以及公司营运费用控制和效率优化。