大行评级｜星展：维持万洲国际“买入”评级 目标价下调至5.34港元

格隆汇2月18日｜星展发布研究报告称，维持万洲国际“买入”评级，目标价由5.49港元下调至5.34港元，憧憬潜在分拆旗下史密斯菲尔德食品在美国上市，可为美国业务带来重新评级机会。计及美国猪肉业务的短期利润率压力，该行将2023及2024财年盈利预测分别下调6%及18%。

报告称，由于农历新年时间较迟，加上消费意欲疲弱，预期万洲去年第四季销量可能受压，但随后将于今年温和复苏。虽然今年生猪价格可能上涨，但由于公司拥有一定冷冻库存，星展预计万洲今年每吨利润将得以维持，随着生猪价格上升，冷冻猪肉今年利润也可能会有更大的提升空间，同时中国包装肉类利润将保持强劲。

该行指出，美国市场持续改善，去年第四季生猪及猪肉价格处于低位，相信利润提升趋势持续。在猪肉业务方面，万洲已于去年12月起关闭位于犹他州的部分业务，令上游产能于今年可降至1,500万头以下，预料猪肉业务分部亏损将在今年大幅收窄。