大行评级｜美银：上调拼多多目标价至182美元 料内地市占扩张及TEMU扩展支持今年稳固增长

格隆汇1月15日｜美银证券发表研究报告指，拼多多预计将于3月中下旬公布去年第四季业绩，计及节日期间TEMU收入快速增长，以及去年12月份包裹量健康增长，美银现时预测拼多多第四季收入将同比增长108%至827亿元，较市场预期高出5%；非通用会计准则净利润预测达176亿元，净利润率预期达到21.2%。

受GMV增长约29%及综合佣金率提升至5.18%的推动，美银亦预期拼多多去年第四季国内核心市场收入将同比增长71%。假设第四季TEMU的GMV超过70亿美元，美银预测TEMU收入达到180亿元，为总收入贡献约22%。该行预期，拼多多2023财年非通用会计准则下净利润将增长至600亿元，对比2022财年为400亿元。

憧憬中国市场消费降级今年将持续，美银预期拼多多可稳固“性价比”电商平台地位，市场份额有望提升，加上TEMU发展向好，可支持今年稳健增长，预测今年非通用会计准则下净利润将同比增长37%至820亿元，将拼多多目标价由153美元上调至182美元，重申“买入”评级。