大行评级｜中银国际：上调中广核矿业目标价至2.30港元 重申“买入”评级

格隆汇1月15日｜中银国际发布研究报告称，上周五晚，哈原工宣布其将因硫酸供应短缺下调2024年产量指引，且2025年产量也将视在建矿山进展情况调整。中广核矿业在哈萨克斯坦的合营/联营矿山产量也不可避免地会受到影响，但该行预计铀价的上涨将足以抵消其影响，最终带来更好的利润。该行指，天然铀价对哈原工的公告反应强烈。Numerco的数据显示，上周五晚间交易时段现货中间价已冲高至103.5美元/磅。美盘交易时段各个铀的ETF也急升5.8%-10.1%不等。

全球核电业主可能会采取进一步行动保障未来燃料供应，该行预计天然铀价格在未来数月中仍有上升空间。该行将2024/25年全年现货均价预期从82.5/92.5上调至100/110美元/磅。中银国际认为对中广核矿业的总体影响是正面的，其在哈萨克的合营/联营公司产量也会受减产影响有所下降(该行下调其24/25年的产出9%/15%)，但同时测算铀价上涨的收益将超过减产的拖累，该行上调24/25年EPS15%/7%，并上调目标价至2.30港元，对应12倍2024年P/E，重申“买入”评级。