研报掘金｜中金：维持渣打“中性”评级 下调目标价至70.1港元

格隆汇10月27日｜中金发表报告指，渣打公布第三季业绩，经调口径下营收符合该行预期，税前利润小幅低于该行预期，主要来自拨备计提走高；报告口径下，税前利润按年和按季分别减少54%、58%，大幅低于该行预期，主要来自其持股的渤海银行的7亿美元减值损失。报告指，渣打第三季净息差1.63%，按季下降8个基点，不及该行预期。公司维持明年净息差1.75%指引不变，包括9个基点对冲工具到期的正贡献，考虑到市场对于明年的利率预期有所上修，该行认为净息差指引保持不变意味着公司计入了较此前更高的负债成本预期。

中金指，渣打信用成本高于预期且产生渤海银行相关减值，因此下调全年盈利预测22.6%至28.85亿美元，维持明年盈利预测基本不变，维持“中性”评级，由于公司资产质量仍存在诸多不确定性，下调目标价15.1%至70.1港元。