研报掘金丨东方证券：洛阳钼业已形成“矿山+贸易”模式，顺周期成长优势突出

格隆汇9月14日｜东方证券研报指出，洛阳钼业(603993.SH)主要从事铜、钴、钼、钨、铌及磷矿产的采选、冶炼和深加工等业务，拥有较为完整一体化产业链条，已形成“矿山+贸易”模式，并通过“三步走”构建世界一流资源公司。22年公司铜钴/铌磷/钼钨/铜金占主营收入比为5.6%/4.3%/4.0%/0.7%，占主营业务毛利比为28%/18%/18%/2%，铜钴贡献主要毛利，且弹性十足。

洛阳钼业为全球矿业巨头，两大世界级铜钴矿即将放量，顺周期成长优势突出，预测公司23-25年每股收益分别为0.45、0.49、0.53 元，由于2023年业绩受“权益金”问题影响较大，因此选取2024年可比公司15X PE的估值，对应目标价7.35元，首次覆盖给予“买入”评级。