大行评级 | 瑞信：下调百度目标价至171港元 维持“跑赢大市”评级 料次季核心收入同比升12%

格隆汇7月13日丨瑞信发表研究报告指出，预期百度(9888.HK)第二季核心收入同比增长12%至260亿元人民币，经调整核心盈利达57亿元人民币，意味着核心利润率22%，同比持平。当中，估计公司核心搜索业务同比增长12%至191亿元人民币，符合市场预期；云业务同比增长8%。该行认为，百度6月份广告复苏势头较4月及5月放缓，部分由于高基数关系，而下半年广告市场增长或因宏观环境疲弱而受压；内地生成式人工智能监管目前审批时间尚不明确，有关审批会决定文心一言货币化速度；AI晶片禁令方面，公司应能确保足够的A800晶片，并准备大规模生产自研晶片，以确保不会出现晶片短缺情况。

此外，该行对百度今明两年的经调整每股盈利预测下调3.5%及2%，以反映宏观环境不确定性下广告复苏放缓。对公司目标价由174港元下调至171港元，认为公司如能扩大ToB/ToC产品规模(可能于明年开始)，其人工智能计划的长期价值将得到释放，维持对公司“跑赢大市”评级。