$申万宏源(SZ000166)$ 金融行业风险管理是第一位的，而合规性又处在首要位置。这些年，金融机构被监管机构处罚屡见不鲜，但对于经营的影响通常有限，除了某些重大处罚导致保荐资格暂停等。券商虽然整体低估，但AH股投资者结构、流动性不同，导致A股溢价严重，从估值和分红角度看，港股更安全。