澳门上周公布最新修订的博彩法，赌牌有效期由现行20年降至不多于10年，并确立6个赌牌数量维持不变，与市场预期大致相同。随澳门赌牌续牌方向渐清晰，濠赌股股价周一强势弹升，金沙中国（ $金沙中国有限公司(HK01928)$ ）半日大升15%、银河娱乐（ $银河娱乐(HK00027)$ ）升8%，跑赢其他恒指成份股。 其他濠赌股方面，美资牌主永利澳门（ $永利澳门(HK01128)$ ）半日升10%、美高梅中国（ $美高梅中国(HK02282)$ ）升12%，新濠国际（ $新濠国际发展(HK00200)$ ）升8%、澳博控股（ $澳博控股(HK00880)$ ）升5%。 券商陆续更新濠赌股看法，普遍认同现有博彩法续牌方向令现有牌主失去牌照机会微，有利短线投资气氛，但瑞银提出新增自由流通股30%的上限规定需要进一步说明，而富瑞则指澳门和国内【清零】方针令濠赌行业复苏时间更为不明朗。 富瑞：续牌维持现况自由行通关时间表不明朗 富瑞指出，博彩法修订内容令澳门博彩业大致维持现况，有利支撑行业估值，但疫情不明朗、贵宾行业生态改变依然成为行业问题。富瑞指出，澳门清零政策下，通关安排会【骤开骤关】，农历新年表现也难有好表现。 富瑞依然视澳门为内地2500亿美元旅游市场的主要受惠市场之一，也受惠于大湾区政策，但因应最新疫情发展，目前该行只料2022年、23年澳门博彩收入回复至疫情前41%和59%水平。 选股方面，富瑞认为银娱在现金水平、路凼第3期发展、续牌风险低，而且有具盈利能力的建筑业务，属行业安全之选，上调投资评级至【买入】，但目标价由62元降至50元。 富瑞续指，金沙在非博彩业务、酒店房占优，而且企业价值相对EBITDA（EV/EBITDA）估值低，也具有吸引力，予目标价20.4元。 瑞银：新增自由流通股30%的上限规定需要进一步说明 瑞银报告就指，博彩法修改草案影响呈正面，博彩法修改草案影响呈正面，但提出博彩法修改草案包括新规定，持有博彩牌照的主体及其控股股东的自由流通股比例上限为30%。 瑞银表示，即使澳门政府证实承批公司无一上市，但其最终控股母公司上市，然而该项新规定令市场感到困惑，未知有关规定会否适用于香港上市的母公司，甚至约束美国上市母公司，而上市公司是否需要回购股分使自由流通股低于30%，都需要更多说明。 瑞银分析，在土地储备、新入场者投资期、就业因素，澳门出现牌主替换机会微，预料行业有望从当前水平反弹约30%，行业估值为7.6x 2023E EV/EBITDA，为历史低谷。 摩通：新博彩法出台已释除大部分忧虑 摩根大通发表报告指，虽然现时濠赌股的续牌风险并未完全缓解，但随着新博彩法的细则出台，市场上绝大部分的忧虑如博彩税率、股息分配是否有变等已经释除。摩通表示，仍然看涨濠赌股板块，并首选金沙中国以及银河娱乐。