三大股指早盘高开低走窄幅震荡，盘中一度集体转跌，截止午盘，沪指涨0.27%报4133.58点，深成指涨0.24%报14360.98点，创业板指跌0.17%报3322.96点，科创50指数跌0.42%报1535.14点； 沪深两市半日成交额1.89万亿，全市场超3500只个股上涨。 德邦证券认为，近日市场成交额仍维持在历史高位，显示资金维持活跃，前期部分热门板块调整后释放风险，为后续上涨积蓄力量。当前市场处于“政策催化+产业趋势”双轮驱动的结构性行情中，商业航天、AI算力、存储芯片等领域具备政策与产业双重支撑，国产替代逻辑强化，或具备中长期跟踪价值。1月美联储议息会议即将召开，若释放降息信号，美元指数回落或将利好北向资金持续流入，进一步提振科技与周期板块。截至1月21日，共有587家上市公司披露了2025年度业绩预告，从净利润增幅上限来看，超五成上市公司业绩预告向好，业绩实现同比增长的公司未来或吸引市场更多资金关注，而部分高估值个股或存在业绩不及预期风险，需关注预减公告与商誉减值风险。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  盘面热点快速轮动，光伏概念爆发，太空光伏方向领涨，钧达股份2连板，协鑫集成、明阳智能、拓日新能等多股涨停；商业航天概念反复活跃，十余只成分股涨停，金风科技、润贝航科、西部材料涨停。贵金属概念延续强势，白银有色4连板，中国黄金、豫光金铅涨停；AI应用概念股活跃，浙文互联4天2板；医药商业冲高回落，人民同泰、益丰药房涨停。半导体板块回调，聚辰股份跌近8%，神工股份、龙芯中科、盛美上海跟跌；算力硬件概念下挫，腾景科技、新易盛均跌超6%；燃气股走低，银行、保险股持续低迷。 热点板块方面， 商业航天概念走高，金风科技 $金风科技(SZ002202)$ 封涨停，此前德恩精工、东方日升、睿创微纳、润贝航科、西部材料等多股涨停，信科移动、乾照光电、国博电子、臻镭科技均涨超10%。 消息面上，SpaceX计划于2027年推出其第二代星链系统，旨在提供更高速的网络服务。二代星链系统预计将提供类似5G的连接服务，整体容量将比一代提高100多倍，吞吐量提升20倍以上。 光伏概念爆发，太空光伏方向领涨，钧达股份 $钧达股份(SZ002865)$ 2连板，协鑫集成、金辰股份、明阳智能、拓日新能等超10股涨停。 消息面上，申万宏源研报称，我国提交超20万颗卫星星座申请，标志着商业航天进入规模化部署新阶段，将直接带动太空光伏长期需求。太空光伏面临从高效砷化镓到规模化硅基HJT，再到远期钙钛矿叠层的技术迭代路径。 锂矿概念股走高，川能动力 $川能动力(SZ000155)$ 涨超7%，西藏珠峰、国城矿业涨超6%，大中矿业、怡亚通涨超5%，赣锋锂业、永兴材料、奥联电子、金圆股份涨超4%，德方纳米、新迅达、江特电机、西部矿业、华友钻业、融捷股份涨超3%。消息面上，碳酸锂主力合约一度涨超5%，报178000元/吨，创阶段新高。 消息面上，广期所碳酸锂主力合约日内一度涨超5%，触及17.8万元/吨。 电网设备概念快速拉升，三变科技 $三变科技(SZ002112)$ 涨停，中国西电、森源电气、双杰电气、科陆电子、望变电气、新特电气跟涨。 消息面上，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%。 创新药概念盘中震荡反弹，广生堂 $广生堂(SZ300436)$ 涨近15%，海特生物、昭衍新药、美迪西、舒泰神、一品红等跟涨。 消息面上，2026年1月22日，由国家科技重大专项支持的“慢性乙型肝炎临床治愈联合治疗新方案研究”召开，广生堂药业旗下创新药子公司广生中霖生物科技携旗下核心创新药GST-HG131、GST-HG141及其联合治疗方案，正式纳入国家科技重大专项课题研究体系。 【展望后市】光大证券：展望后市，春节前建议投资者保持稳健 光大证券认为，展望后市，春节前，建议投资者保持稳健。总体来看，接下来，市场难以延续前期快速上行的态势，未来或将逐步降温并转入震荡格局。策略层面，春节前建议投资者秉持稳健配置思路；展望节后，市场有望迎来新一轮上行动力。行业方面，可关注电子、电力设备、有色金属等；主题方面，继续关注商业航天。若市场风格为成长，五维行业比较框架打分靠前的行业分别为电子、电力设备、通信、有色金属、汽车、国防军工。 【大行报告精选】中信证券：白酒龙头加速聚焦消费者 看好行业底部配置机会 中信证券发布研报称，近期头部酒企陆续召开重要会议，传递调整、改革、渠道再平衡决心，有利于行业长期健康发展。2025年四季度以来，白酒头部企业均采取持续控制发货、为经销商减负、促进开瓶动销等措施，以降低渠道库存。综合考虑到动销已逐步平稳、2026年春节假期多一天、白酒春节消费场景等诸多因素，2026年春节白酒实际动销有望维持平稳，无须过度悲观。再考虑到后续逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会，关注需求回升下五粮液等龙头企业的弹性。预计2026年啤酒行业将在底部位置温和复苏，行业整体呈现量稳价增的趋势，建议关注结构升级战略执行坚定、渠道控制力强、具备品牌溢价能力的行业龙头。 中信证券主要观点如下： 白酒：龙头加速聚焦消费者，积极推动对原有渠道的改革。 从2026年来，行业发生了较多大事件和变化，推动白酒行业渠道升级和突破。短期，白酒龙头企业开始积极拥抱消费者，消费者触达和消费者教育工作热度空前；中部企业适当降价，维持市场量价平衡；尾部企业停产、出清库存。长期，“以消费者为核心”的渠道协同体系料将成为行业下轮周期中核心竞争力，需要企业逐步提升拓客能力、服务能力和场景运营能力。新一轮市场培育下，行业整体有望受益于本轮新消费者获取和消费者教育提升效果。 啤酒：结构升级延续，高质量发展驱动价值增长。 根据国家统计局数据，2025年1-11月规上企业啤酒总产量为3318万千升，同比-0.3%，行业产量微降。行业集中度仍保持高位，酒企竞争焦点逐渐转向价值链和产品质量，消费者日益多元化和追求高品质生活的趋势对酒企的品牌建设、场景渗透和渠道把控提出更高要求。渠道方面，餐饮渠道处于底部温和复苏的趋势，但渠道加价率、买店效率仍未及疫情前水平；非现饮渠道仍在快速扩容中，即时零售等时效性较强的渠道渗透率正加速提升。 该行认为2026年啤酒行业将在底部位置温和复苏，行业整体呈现量稳价增的趋势，建议关注结构升级战略执行坚定、渠道控制力强、具备品牌溢价能力的行业龙头。 风险因素：宏观消费需求不及预期；白酒和啤酒行业竞争加剧；白酒行业核心产品价格市场表现不及预期；白酒行业渠道库存风险；餐饮消费复苏不及预期；食品安全问题等。