截至午间收盘沪指涨0.3%，深成指涨0.3%，创业板涨0.39%，上午半天成交1.68万亿。 个股涨多跌少，沪深京三市超3200股飘红。 东方证券认为，本轮行情呈现“局部突进、多点开花”特征，各行业、板块、主题机会交替轮动，后市这种格局仍将保持。短期来看，八月股指预计没有大的调整风险，但短期需要警惕股指冲高回落带来对涨幅过大板块的冲击，一旦市场出现调整，“高低切换”显得更加关键，建议继续关注科技自主、创新药、军工、机器人等景气度趋势向好方向。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  热点板块方面，创新药板块拉升，济民健康 $济民健康(SH603222)$ 、康缘药业 $康缘药业(SH600557)$ 涨停，诺思兰德 $诺思兰德(BJ430047)$ 、立方制药 $立方制药(SZ003020)$ 、迈威生物 $迈威生物(SH688062)$ 、海特生物 $海特生物(SZ300683)$ 、新天药业 $新天药业(SZ002873)$ 等纷纷走高。 中信证券研报称，2025年以来医药政策环境向好，全面支持创新药发展。 建议横向维度上，下半年围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革三个领域进行布局，尤其是最具贝塔效应的创新药领域。长期坚定看好创新药板块，持续建议关注创新药领域的核心标的。 CPO概念股维持强势，新易盛 $新易盛(SZ300502)$ 、中际旭创 $中际旭创(SZ300308)$ 续创历史新高，剑桥科技 $剑桥科技(SH603083)$ 涨停， 中信建投证券指出，相较于传统的云计算网络，AI训练组网由叶脊架构向胖树架构转变，交换机和光模块数量大幅提升，且随着通信数据量的增加，对光模块的速率要求也更高。800G光模块2023年开始放量，2024年—2026年都保持高速增长;1.6T光模块2025年开始出货，2026年有望放量，整个光模块产业链迎来量价齐升的景气周期。 鸿蒙概念股盘中拉升，诚迈科技 $诚迈科技(SZ300598)$ 、华胜天成 $华胜天成(SH600410)$ 等涨停。 消息面上，8月16日，华为常务董事、终端BG董事长余承东首先披露了鸿蒙最新进展， 目前，鸿蒙5.0终端数量已突破一千万。这标志着，鸿蒙操作系统生态迈过关键门槛。 房地产股集体拉升，其中，华丽家族 $华丽家族(SH600503)$ 涨停， 国务院召开国务院第九次全体会议强调： 要采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造，多管齐下释放改善性需求。 开源证券指出，房地产行业在政策持续发力与基本面改善趋势下具备配置价值。核心逻辑在于：政策多维支撑，中央明确完善房地产金融基础性制度，央行推进保障性住房再贷款落地，叠加地方公积金放宽（如天津允许提取公积金支付首付）等需求提振政策，加速市场企稳；市场呈现结构性回暖，新房成交环比增长，核心城市土拍热度回升（如深圳），土地成交同比增33%，反映房企信心修复；中长期供给侧改革深化，存量收储、城中村改造等增量工具逐步落地，叠加金融制度优化，有望重塑行业供需格局，驱动行业向新发展模式转型。 白酒板块低位爆发，酒鬼酒 $酒鬼酒(SZ000799)$ 涨停，舍得酒业 $舍得酒业(SH600702)$ 涨超7%，皇台酒业 $皇台酒业(SZ000995)$ 涨超5%， 政策面上，高层会议指出，要持续激发消费潜力，系统清理消费领域限制性措施。叠加中秋旺季临近，低估值白酒板块再受市场关注。 消息面上，酒鬼酒与胖东来联名款“酒鬼·自由爱”的持续热销。这款定价200元/瓶、毛利率仅15.87%的产品，在胖东来全国13家门店及线上平台多次售罄，代购市场溢价超20%。据胖东来创始人于东来透露，该单品年销售额或突破10亿元，相当于酒鬼酒2024年前三季度总营收的84%。 基本面上，白酒企业中报仍然整体承压。目前已披露半年报业绩预告的9家白酒企业中，有7家预计亏损会持续。虽然白酒巨头贵州茅台上半年营收和利润都实现了增长，但业绩增速却是10年以来最慢。上半年，贵州茅台营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；归属于上市公司股东的净利润454.03亿元，同比增长8.89%。 下跌方面，军工板块调整，光启技术 $光启技术(SZ002625)$ 跌超5%。 【展望后市】 【大行报告精选】中金：上证指数创下近十年新高 A股整体估值仍处于合理区间 中金公司发布研报称，8月18日上证指数创下近十年以来的指数新高，综合市盈率、A股市值占GDP比重及股息率等指标来看，A股目前整体估值水平横向和纵向对比来看仍处于合理区间。但当前时点也需关注交易量快速提升可能带来的短期波动加大。8月18日市场交易额已经超过2.8万亿元，以自由流通市值计算的换手率已超过5%，历史经验显示这个时期指数短期波动可能有所加大，但一般并不影响中期市场走势。 中金公司主要观点如下： 8月18日上证指数上涨0.85%，收盘升至3728点，创下近十年以来的指数新高，据Wind统计盘中A股市场总市值也突破了100万亿元。 A股延续强势表现，8月18日沪指创十年新高。6月底以来A股走势强劲，8月18日上证指数上涨0.85%，创下2015年8月20日以来的新高。市场交易热度同步上升，日度交易金额超过2.8万亿元。风格方面，小盘和成长风格占优，创业板指、中证2000、中证1000、中证500、沪深300指数分别上涨2.84%、2.14%、1.69%、1.52%、0.88%。行业方面，偏成长风格如通信、计算机、电子、传媒、国防军工等行业涨幅居前；房地产、石油石化、银行等表现偏弱。 资金与基本面共同支撑指数表现，“增强版2013”。该行认为，资金驱动、业绩支撑、外部风险阶段性下降，共同促成近期指数强劲表现，结构上可能继续类似2013年，小盘和成长风格占优。近期市场成交量不断提升，8月18日成交量较上周五大幅增加0.5万亿元，两融余额也在提升，结合前期公布的7月国内储蓄存款增速下行，反映股市向好仍在继续吸引更大体量资金流入。近期内外部宏观环境变化不大，海外美联储处于降息周期之中，CME Fedwatch显示市场预计9月降息概率较高；国内“一揽子”政策继续落地，央行坚持“适度宽松”的货币政策、“反内卷”仍在推进、促消费改善民生等相关政策文件也在不断出台。当前处于A股中报业绩披露高峰期，关注景气行业的基本面印证。 “十年新高”高不高?A股当前整体估值处于合理区间，并未高估。去年9月24日至今上证指数底部回升39%，根据Wind统计，截至8月18日收盘，1)沪深300动态市盈率在12.2倍左右，市盈率处于2010年以来历史分位数69%左右，横向来看A股估值在全球主要股市中仍处于中等水平，表明市场整体尤其是蓝筹板块虽已经历较多估值修复，但目前尚未出现明显高估。2)当前A股市值升至100万亿元左右，与GDP的比值在全球主要市场中尚处于中等偏低位置。3)A股市场总市值/M2约为33%，处于历史60%分位。4)当前沪深300指数股息率2.69%，和十年国债收益率相比，权益资产仍有相对吸引力。综合上述指标，A股目前整体估值水平横向和纵向对比来看仍处于合理区间。但当前时点也需关注交易量快速提升可能带来的短期波动加大。8月18日市场交易额已经超过2.8万亿元，以自由流通市值计算的换手率已超过5%，历史经验显示这个时期指数短期波动可能有所加大，但一般并不影响中期市场走势。 配置上，建议关注：1)6月末以来海外算力产业链领涨，市场热点主要围绕产业升级展开，继续关注景气高且有业绩验证的AI/算力、创新药、军工、有色等板块；2)业绩弹性较高，受益于居民资金入市的券商、保险行业；3)受益于“反内卷”等政策的板块，如光伏；4)红利板块预计仍将延续分化表现。