三大指数震荡走高，截至午盘，沪指涨0.09%，深成指涨0.87%，创业板指涨1.13%，北证50指数涨0.76%， 沪深京三市半日成交额亿元，较上日缩量亿元。 全市场超只个股上涨。 财信证券观点认为，8月份之前，在宏观层面并无明显风险事件，市场正处于新一轮做多窗口期，叠加投资者情绪改善、增量资金入场，指数仍有上行动能，虽然面临强压力位的限制，但预计仍以震荡偏强运行为主，投资容错率将提升。在市场宽基指数并未明显破位时，可保持较高权益市场仓位，顺势而为。虽然宏观经济及政策未见明显拐点，但“反内卷”政策如落实到位，将缓解“增收不增利”的困境，指数仍可能进入新一轮戴维斯双击阶段、并向上走出震荡调整区间。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  热点板块方面，新药概念股集体走强，其中，成都先导 $成都先导(SH688222)$ 、维康药业 $维康药业(SZ300878)$ 20CM涨停。 消息面上，中国生物制药重磅宣布收购礼新医药！ 7月15日，中国生物制药公告称，公司透过买方全资收购礼新医药，交易对价不超过9.5092亿美元。7月15日，国家医保局消息，第十一批国家组织药品集中采购工作日前启动。本次集采坚持“集采非新药、新药不集采”的原则，也就是说临床使用成熟的“老药”才会纳入集采范围，创新药不会被纳入集采。 高盛发布的研报直言：中国Biotech板块正进入结构性重估窗口期。当前中国生物技术公司整体市值仅为美国同行的14%-15%，但其在全球创新贡献中的比重已接近33%。这意味着，中国创新药板块仍处于‘价值洼地’阶段，全球资本重估才刚刚开始。” 随着公募基金二季报的陆续披露，上半年的绩优基金持仓曝光。 整体来看，今年以来回报率较高的基金，大多聚焦创新药、新消费、人工智能等赛道。由于近年来结构化行情突出，基金公司或出于“抢占布局先机”的原因，布局了不少聚焦单一行业主题的基金。除了机器人等热门赛道基金外，还出现了短剧主题基金、深海科技基金、可控核聚变基金等各类小众产品。其中不乏今年来表现较好的产品。 人形机器人板块走强，南京聚隆20CM涨停，中大力德 $中大力德(SZ002896)$ 、智微智能 $智微智能(SZ001339)$ 涨停封板。 消息面上，7月16日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在第三届链博会开幕式上表示，AI的下一波浪潮将是机器人系统。而本次链博会宇树展出了两款产品，人形机器人 G1 和 Go2 机器人，属于宇树的明星产品。 CPO等算力硬件股再度活跃，东山精密 $东山精密(SZ002384)$ 涨停，续创历史新高，光库科技 $光库科技(SZ300620)$ 、胜宏科技 $胜宏科技(SZ300476)$ 、中富电路 $中富电路(SZ300814)$ 等跟涨。 消息面上，英伟达重启H20对华销售，将推全新合规GPU专供中国市场。 零售股异动拉升，国光连锁 $国光连锁(SH605188)$ 涨停，中百集团 $中百集团(SZ000759)$ 、步步高 $步步高(SZ002251)$ 等跟涨。 消息面上，7月16日国常会提出，要求深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策，顺应居民消费需求增加多元化供给。 国信证券表示，自去年以来国内政策面对于消费的重视程度不断提升，后续育儿、就业、养老等一系列民生保障政策的落地也将进一步释放相关人群的消费力。 板块题材上，印制电路板、人形机器人、同花顺果指数、兵装重组板块走高，房地产板块调整。 【展望后市】中信建投：A股有望继续“上台阶”，关注中报与“反内卷” 中信建投最新研报指出，流动性充裕叠加市场情绪升温，推动A股上台阶。外部环境也较为有利，积极情绪或蔓延至A股。展望后市，继续维持战略乐观判断，目前海内外宏观环境、市场风险偏好和新赛道结构性景气均出现积极信号，预计市场有望进一步“上台阶”。 短期来看，在连续三周上涨后，A股阶段性回调压力正在上升，但市场整体系统性风险不大，股权风险溢价指标显示目前仍然处在机会水平附近。因此依然看好后市行情，整体维持偏高仓位，若短期市场出现调整则是布局良机。 【大行报告精选】中信证券：香港稳定币合法化推动稳定币产业链持续扩张 关注三方面机遇 中信证券发布研报称，香港稳定币合法化推动稳定币产业链持续扩张，细分环节不断延伸，看好RWA(现实世界资产)发行方、咨询/技术支持服务提供商、跨境支付企业三者率先受益，建议关注RWA发行、金融IT、跨境支付行业投资机遇。同时，目前客观存在RWA一二级市场机制有待完善、金融IT需求待法案落地后观察、稳定币跨境支付监管等问题，看好稳定币产业伴随相关立法、规则进一步完善后的良性发展。 中信证券主要观点如下： 哪些资产有赴港RWA潜力，哪些问题仍待解决？ 据RWA.xyz统计，截至2025年7月6日，全球已上链RWA资产总市场规模达到248.3亿美元。 1)机遇方面：算力中心、停车场收益权为代表的更多实物资产，商业票据、信用债、碳信用额、财富管理产品为代表的更多金融产品，以及知识版权/IP、内容资产为代表的无形资产有成为RWA上链底层资产的潜力。2)挑战方面，大陆企业在港RWA资产收益权出境监管细则仍待明确；RWA私募认购方式未能公开发行发挥其低成本融资和拓展中小投资者客群的优势；无形资产RWA面临市场流动性有限和未来收益权不确定等问题。 传统金融机构如何参与稳定币产业链，有何IT系统改造机会？ 传统金融产品代币化进程加速：据汇丰银行官网，汇丰银行(香港)已于2025年5月推出企业存款代币化产品；据华夏银行(香港)官网，公司于2025年推出“华夏港元数字货币基金”；据国泰君安国际官网公告，2025年6月国泰君安国际完成可提供虚拟资产交易服务的增强1号牌升级。 1)机遇方面，看好银行、证券、基金公司利用传统业务领域积累的客户禀赋切入稳定币发行、托管以及数字资产交易服务链，银行数币账户、交易清算、监管报送等IT系统功能模块，以及券商用户端APP、支付清算系统有望迎来新建、升级机遇。2)挑战方面，稳定币合法化可能影响传统银行存贷款及理财产品销售业务；目前香港稳定币法案未正式开始实施，预计最早2025Q4有成规模IT订单落地；是否有足够投资者有意向通过券商渠道购买代币化资产仍待观察。 稳定币应用在跨境支付场景的潜在机遇？ 伴随稳定币金融监管问题的进一步清晰，稳定币未来有望在跨境支付场景应用，或带来效率与成本两方面变化。稳定币链上转账的Gas费用约为0.5-5美元/次，稳定币、法币兑换成本约为交易金额的0.1%，时效性可控制在10分钟以内，相较于传统跨境支付方式，费率、效率均有所优化。1)机遇方面，传统跨境支付角色正在关注稳定币发展机会，跨境支付公司有望以稳定币发行、交易、做市等角色参与稳定币跨境结算链条，把握跨境支付流水提升机遇。2)挑战方面：稳定币如应用于跨境支付，对企业而言面临无法享受出口退税政策、企业融资政策等问题。 投资建议 尽管稳定币的发展仍然存在不确定性，但在地缘博弈背景下，仍需充分重视如何战略布局数字世界的金融媒介，把握稳定币合法化带来的相关产业链受益方投资机遇。建议重点关注以下投资方向：1)已在港落地RWA项目，有自有资产上链新机遇或能提供平台型服务的企业；2)作为咨询/技术支持方，有望参与金融机构稳定币相关系统建设的金融IT公司。3)作为跨境支付服务提供方，有望推出稳定币相关业务实现海外流水、费率提升的支付IT公司。 风险因素 全球虚拟资产行业监管超预期限制行业发展；大陆公司赴港RWA受到更严格监管；跨境支付监管超预期；稳定币算法或底层机制失效导致币值脱钩影响市场信心；金融系统IT增量需求不及预期；RWA、跨境等稳定币新应用场景落地不及预期；行业竞争加剧。