三大指数涨跌不一，沪指小幅调整，创指半日涨超1%。 截止午盘，上证指数跌0.08%报3283.97点；深证成指涨0.73%报9921.88点；创业板指涨1.01%报1951.43点；沪深300涨0.07%报3777.82点；科创50涨0.96%报1013.51点；北证50涨3.19%，报1334.07点；总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3800只。 财信证券表示，4月份重要会议政策总基调既积极有力，又留有余地。预计“五一”假期之前市场或以继续震荡整理为主，操作方面以防守型策略为主。“五一”假期之后，在海外关税扰动、国内政策加力、上市公司年报及一季报等密集落地后，市场有望走出震荡向上的结构性行情。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  热点板块，华为概念股集体走强，其中，创意信息 $创意信息(SZ300366)$ 20CM涨停，天源迪科涨 $天源迪科(SZ300047)$ 超11%，兴民智通 $兴民智通(SZ002355)$ 、超讯通信 $超讯通信(SH603322)$ 、常山北明 $常山北明(SZ000158)$ 、美克家居 $美克家居(SH600337)$ 10CM涨停 市场消息显示，华为开发者大会HDC·2025定档6月20-22日召开。根据华为发布的邀请函显示，这次大会可以深度体验HarmonyOS最新版本的设计。此外，鸿蒙PC版也可能会在此次大会亮相。 算力概念股再度走强，鸿博股份 $鸿博股份(SZ002229)$ 4连板，东方材料 $东方材料(SH603110)$ 、超讯通信 $超讯通信(SH603322)$ 、电光科技 $电光科技(SZ002730)$ 涨停，创意信息 $创意信息(SZ300366)$ 、亿田智能 $亿田智能(SZ300911)$ 等跟涨。 消息面上，《北京市促进民营经济健康发展、高质量发展2025年工作要点》近日发布。其中提出，北京将支持民营企业建设智算中心，对采购自主可控GPU芯片开展智能算力服务的企业，按照投资额的一定比例给予支持。 零售板块表现活跃，茂业商业 $茂业商业(SH600828)$ 走出5连板，翠微股份 $翠微股份(SH603123)$ 、莱绅通灵 $莱绅通灵(SH603900)$ 涨停， 消息面上，数据显示，一季度，社会消费品零售总额12.47万亿元，同比增长4.6%，增速比上年全年加快1.1个百分点。其中，3月份增长5.9%。 AI眼镜概念股走强，瀛通通讯 $瀛通通讯(SZ002861)$ 涨停，深康佳A $深康佳A(SZ000016)$ 、纬达光电 $纬达光电(BJ873001)$ 、博士眼镜 $博士眼镜(SZ300622)$ 等跟涨。 消息面上，研究机构Wellsenn XR预测，2025年全球智能眼镜出货量将超过1200万副，AI功能渗透率超过60%。洛图科技预计，到2027年市场规模将达2500万副。 人形机器人板块震荡走强，精工科技等涨停； 消息面上，工信部近日表示，人形机器人是人工智能赋能新型工业化的高级载体，将推动人形机器人产业创新发展，以人形机器人小切口带动人工智能大产业发展，高水平赋能新型工业化。 下跌方面，银行股集体调整，华夏银行 $华夏银行(SH600015)$ 跌幅居前； 银行股下跌，主要还是前面涨多了，前面涨多，无非是业绩好，股息高。 股息红利，持续的前提是：业绩持续增长，股价持续不涨；如果业绩不及预期，且股价又涨起来了，那么股息自然要打折扣。 下跌方面，电力股持续回调，广西能源 $广西能源(SH600310)$ 、华银电力 $华银电力(SH600744)$ 领跌；贵金属板块冲高回落，中金黄金 $中金黄金(SH600489)$ 跌幅居前。 盘面上，华为盘古、智谱AI、厨卫电器板块涨幅居前，银行、保险、自由贸易港板块跌幅居前。 【展望后市】银河证券：节后市场风格或切换，可能再度进入偏题材炒作状态 银河证券表示，中期的主要方向虽没有变化，但短期政策对冲急迫性下降，市场自主定价权重提升，这或导致场内资金结构发生一些变化，可以看到指数走势不再是“推土机”行情，而且权重股的超额收益开始回吐，周内中小盘股走势更占优，这种趋势是否会持续值得关注。同时，考虑到业绩披露的节奏以及节假日来临，风格切换出现或也是节后了，市场可能再度进入偏题材炒作的状态。另一方面，资金结构变化的过程中，要小心纯资金推升的妖股风险。 【大行报告精选】中信证券：全景/运动相机开创影像新需求 关注品牌龙头及供应链 中信证券发布研报称，智能影像设备聚焦“便携+智能”属性，2023年全景/运动相机全球空间近400亿，且乘风短视频、户外运动等发展浪潮，2023-27年有望以10%~15%的复合增速持续扩容。格局角度看，近年来本土厂商立足突出的产品力、持续迭代的产品矩阵已跻身全球市场前三。供应链角度，光学+DSP/SOC为智能影像设备核心元件，成本占比超5成，同时AI等软件算法重要性持续提升。看好本土智能影像设备产业发展，建议关注全景运动相机龙头，以及光学镜头&模组供应商。 中信证券主要观点如下： 行业概览：智能影像设备聚焦“便携+智能”，全景/运动相机2023年全球空间近400亿。 智能影像设备是集成计算处理能力的便携影像设备，包括全景相机、运动相机、航拍无人机、可穿戴摄影设备等，相较于传统影像设备而言在产品形态&外观(更小巧精美等)、拍摄灵活性(更便携等)以及后期处理便捷性(快速剪辑&编辑等)等多维度均有显著提升。2015年前后VR浪潮到来，2019年前后短视频平台兴起，2022年前后户外运动需求快速成长，智能影像设备市场受益时代浪潮而迅速增长。 根据Frost & Sullivan数据及预测，手持类智能影像设备市场规模2023年为364.7亿元，2023-2027年有望保持约12.9%的复合增速，2027年市场规模望达到592亿元。其中，可实现360°拍摄的全景相机市场规模为50亿元，除用于日常生活&运动&娱乐记录外，全景技术在视频会议、机器人等新运用场景拓展有望进一步打开市场天花板;而主要面向户外运动场景的运动相机2023年全球市场超300亿。 竞争格局：本土厂商已跻身全球市场前列。 全景/运动相机产品由海外大厂GoPro等最早布局，近年来本土厂商如大疆创新等迎来跨越式发展，市场份额已跻身全球前列。 1)全景相机领域，根据Frost & Sullivan的数据及预测，2023年在消费级全景相机领域，影石创新的品牌Insta360、日本理光、GoPro的全球市占率分别为67.2%/12.4%/9.2%。 2)运动相机领域，根据Frost & Sullivan报告，全球主要运动相机品牌包括GoPro、影石创新、大疆创新等。本土厂商立足于对用户需求的前瞻式把握、突出的产品力、持续迭代的产品矩阵，以及持续强化的、具备全球影响力的“品牌”，市场竞争力持续提升，且近年来海外老牌大厂GoPro因战略失焦+主业产品迭代放缓而逐步掉队，看好本土龙头持续增强的市场地位。 产业链：光学+DSP/SOC为核心元件，成本占比超5成，AI等软件算法重要性持续提升。 手持智能影像产品核心元器件包括CIS、镜头、DSP/SOC芯片等，参考Frost & Sullivan数据，摄像头模组(镜头、CIS、DSP/SOC、软板)、结构件、配件、包材、电池的成本占比为58.5% /10.2% /10.4% /3.0%/3.0%，其中DSP/SOC芯片成本占比达30%+。其中： 1)光学部分，主要由CIS+镜头组成。 2)DSP/SOC，对运动影像捕捉能力以及拍摄画面的成像品质起着关键作用。 3)生产环节，行业内主要以外协代工生产模式为主。 4)软件算法，在市场上智能影像产品硬件形态逐步趋同背景下，AI、全景拼接、防抖等软件算法能力逐步成为各头部厂商聚焦发展、实现差异化的重要领域，其中在AI技术包括包括AI剪辑、AI调色、AI追踪、AI全景自动拍摄、AI视频画质增强等方面。 风险因素： 行业发展不及预期风险;重要原材料供应中断风险;其他影像产品市场挤占智能影像设备产品市场的风险;市场竞争加剧的风险;关税等国际贸易摩擦风险;汇率波动风险;本土厂商现有产品竞争力下滑风险;本土厂商新产品迭代不及预期风险。