指数早间持续活跃，北证50半日涨超2%。截止午盘，上证指数涨0.86%，报3266.12点；深证成指涨0.91%，报9923.58点；创业板指涨0.82%，报1942.22点；沪深300涨0.47%，报3768.16点；科创50涨0.76%，报1019.42点；北证50涨2.33%，报1314.0点；总体来看，个股呈普涨态势，上涨个股超4800只。。 华泰证券认为，上周关税风险的集中计提及后续的超跌反弹行情构成了市场运行的底色，当前第一阶段的超跌反弹行情或已接近尾声，考虑到投资者情绪释放或较为充分、逆势资金力量足、逆周期政策预期强，当前市场下行风险降低、或进入震荡期。震荡期市场风险偏好仍会面临来自关税政策、财报披露及经济数据的检验，而A股重拾涨势的催化剂或在于低于预期的关税政策实施、积极有为的内需对冲政策或提振信心的产业周期再启。配置上，震荡期内红利资产或仍相对占优，此外关注消费及制造板块中景气改善的内需品种。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  热点板块，零售股掀涨停潮，国芳集团 $国芳集团(SH601086)$ 斩获7连板，天虹股份 $天虹股份(SZ002419)$ 、南宁百货 $南宁百货(SH600712)$ 、国光连锁 $国光连锁(SH605188)$ 、广百股份 $广百股份(SZ002187)$ 等近10股涨停。 消息面上，中国商业联合会联合中国连锁经营协会、中国百货商业协会、中国烹饪协会等七家协会联合发布倡议书，推动内外贸联动拓展内销市场。另外，商务部等6部门启动“购在中国”系列活动。中信证券表示，近日中美实施“对等关税”贸易背景下，我国供应链全球化布局趋势不可逆，市场短期交易方向将重点围绕加快提振内需及拓宽非美经济体的贸易出口占比。 苹果概念股震荡冲高，朝阳科技 $朝阳科技(SZ002981)$ 涨停，超声电子 $超声电子(SZ000823)$ 、瀛通通讯 $瀛通通讯(SZ002861)$ 、歌尔股份 $歌尔股份(SZ002241)$ 、蓝思科技 $蓝思科技(SZ300433)$ 、长盈精密 $长盈精密(SZ300115)$ 、立讯精密 $立讯精密(SZ002475)$ 、科森科技 $科森科技(SH603626)$ 、鹏鼎控股 $鹏鼎控股(SZ002938)$ 等跟涨。 消息面上，美东时间4月12日，美方公布相关备忘录，豁免计算机、智能手机、半导体制造设备、集成电路等部分产品的“对等关税”。中银证券指出，关税提高带来的成本，将大部分由苹果公司和美国消费者买单。供应链企业要持续经营，不可能亏本接单，而果链的利润已经很极致了，最终一定是苹果公司和消费者买单。 体育概念股表现活跃，通达创智 $通达创智(SZ001368)$ 、泰慕士 $泰慕士(SZ001234)$ 涨停，金陵体育 $金陵体育(SZ300651)$ 涨超10%，舒华体育 $舒华体育(SH605299)$ 、中体产业 $中体产业(SH600158)$ 、力盛体育 $力盛体育(SZ002858)$ 、共创草坪 $共创草坪(SH605099)$ 等涨幅靠前。 消息面上，近日，中国人民银行、体育总局、金融监管总局、中国证监会等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》，强化体育金融服务，支持体育产业高质量发展，进一步促进扩大体育消费。 海南概念股早盘爆发，康芝药业 $康芝药业(SZ300086)$ 20cm涨停，海马汽车 $海马汽车(SZ000572)$ 、京粮控股 $京粮控股(SZ000505)$ 、海德股份 $海德股份(SZ000567)$ 等盘中涨停； 消息上，近日，海南省人民政府办公厅印发《海南省提振和扩大消费三年行动方案》。其中提到，加大生育养育保障支持。出台育儿补贴办法。将参加职工基本医疗保险的灵活就业人员、农民工、新就业形态就业人员纳入生育保险；形成政策合力。开展省级层面消费领域宏观政策取向一致性评估。鼓励将工会经费用于职工节日慰问品、健身、文体等消费。此外，海南省拟对符合条件的个人消费贷款和消费领域的服务业经营主体贷款给予财政贴息；聚焦南繁、深海、航天、数字经济、绿色低碳等重点领域 争创国家级创新平台。 可控核聚变板块反复活跃，中洲特材 $中洲特材(SZ300963)$ 、合锻智能 $合锻智能(SH603011)$ 、雪人股份 $雪人股份(SZ002639)$ 等涨停； 4 月 11 日，全球最大 “人造太阳” 国际热核聚变实验堆（ITER）计划磁体馈线采购包项目迎来关键节点，其最后一套校正场线圈内馈线部件在合肥竣工并交付起运至法国 ITER 现场。这一关键部件的交付标志着 ITER 磁体馈线系统中所有超大部件的研制顺利完成，整体馈线系统采购包任务完成度达 85%。这一进展展示了中国在高端制造领域的强大实力，也为全球可控核聚变技术的发展注入了新的动力，增强了市场对可控核聚变行业的信心，从而推动了相关概念股的上涨。 盘面上，各板块普涨，互联网电商、海南、可控核聚变板块涨幅居前。 【展望后市】招商证券：关税冲击落地，A股重回上行 招商证券认为，关税冲击后A股重回上行周期。今年四月下旬将会召开重要会议讨论经济，面对当前外部冲击加大的环境下，料后续或有更多的增量政策出台，其中消费政策有望进一步加力，地产方面或进一步加大因城施策力度、加力实施城中村改造等，民生政策方面，或包括实施全国性生育补贴、进一步稳就业等。美国所谓“对等关税”落地以来，美元指数短暂回升后加速回落，美债收益率快速飙升，间接缓解人民币汇率压力，提升人民币资产对外资的吸引力，这已经在A股市场上有所体现。近期相关部门迅速出手稳定市场，从中央、集团、省市三个维度呵护市场;4月12日美国对电子产品进口大幅豁免，市场有望峰回路转。 【大行报告精选】中信建投：把握“内需+反制”两条主线 关注电子、食品饮料等行业 中信建投证券发布研报称，上周A股经历剧烈波动，中美贸易摩擦升级引发流动性危机，上周一市场跌幅显著，随后政策迅速跟进，后续几个交易日市场情绪缓和。此外，根据贸易战后市场三阶段模型，中信建投证券认为当下进入以关税政策博弈为主导的第二阶段，在该阶段市场对贸易战的敏感度逐渐降低，投资者和政策制定者越来越多地将注意力转向内需刺激政策的博弈，叠加部分行业估值已消化悲观预期，可以在保留底仓防御的基础上，主动布局“内需提振+反关税受益”双主线，把握政策驱动与业绩修复共振的机会。 行业配置上，中信建投证券建议关注电子、食品饮料、汽车、家电、农林牧渔、军工、商贸零售、社会服务、美容护理等行业。 中信建投主要观点如下： 本周中美贸易摩擦引起A股市场的剧烈波动，复盘2019年5月和2020年2月的两次黑天鹅事件，贸易冲突早期均引发了市场的强烈反应。此后，政策迅速跟进，流动性危机得以缓解，市场进入阶段性震荡期，但牛市格局并未被破坏，本轮市场也呈现出类似的特征。 根据最新的各国关税博弈节奏，我们认为市场将进入震荡期，这一阶段市场下有支撑，上有压力。支撑1：中美“金融战”激烈博弈，稳住中国资产价格是关键；支撑2：美国政府面临信任危机，美国股债汇三杀，利好中国资产；支撑3：政策刺激有望出台，提振市场信心。压力1：贸易战对基本面的冲击逐步被计入定价；压力2：政策刺激出台时点和力度尚待观察。 当前处于以关税政策博弈为主导的第二阶段，在美国对电子产品免征“对等关税”后，电子等相关板块有望阶段性走强，此后市场对贸易战的敏感度预计将逐渐降低，更多地将注意力转向内需刺激政策的博弈。 同时，随着贸易摩擦进入第二阶段，市场逻辑从全面避险逐步转向结构性机会挖掘，可以在保留底仓防御的基础上，主动布局“内需提振+反关税受益”双主线，把握政策驱动与业绩修复共振的机会。 短期关注电子、通信反弹机会（半导体后续仍有不确定性），中期重点关注内需刺激政策与反关税方向。包括：军工、商贸零售、社会服务、美容护理、自贸区、自主可控、**、稀土、黄金等。