指数早盘冲高回落，北证50逆势涨超2%。截至午间收盘，沪指报3267.13点，跌0.52%；深成指报10324.97点，跌0.02%；创指报2152.20点，跌0.15%。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  热点板块方面，互联网电商板块大涨，凯淳股份 $凯淳股份(SZ301001)$ 20cm涨停； 消息面上，昨晚8点，天猫以“家电现货抢购，低至六折”开场。据悉，这也是政府“以旧换新”补贴首次可叠加“双十一”优惠。在长达近一个月的大促周期内，天猫还设置了多波段销售爆发。现货，也是京东、唯品会、抖音等平台重点提及的关键词，如京东将在“抢先购”阶段实现现货销售。事实上，早有多个平台衔接国庆黄金周“抢闸”预热“双十一”，如抖音在10月8日就启动“双十一”抢先期；拼多多也在当日上线今年“双十一”首轮补贴。值得注意的是，尽管低价策略逐渐被弱化，但实际在今年“双十一”中，优惠依然是电商平台吸引消费者的重要手段，同时预售机制也在“双十一”部分品类销售中重新回归。 海通证券发布研究报告称，从已发布2Q23业绩的公司看，得益于优秀的商业模式和自身组织架构、业务的持续迭代，互联网公司在当前宏观环境承压下显示出了较强的韧性;考虑到龙头公司的回购(截至2023年6月底，阿里巴巴集团仍有163亿美元回购额度)、分红计划(阿里巴巴集团董事会批准通过向股东分配股息方式实现云智能集团分拆)，建议重视板块估值性价比。 游戏板块震荡走高，中青宝 $中青宝(SZ300052)$ 涨停封板； 行业方面，根据全球领先的移动市场情报平台Sensor Tower的最新数据，2024年9月中国手游在海外市场的表现尤为亮眼，其中《崩坏：星穹铁道》问鼎增长榜，《Whiteout Survival》蝉联收入冠军。 另外，8月，中国游戏市场规模336.4亿元，环比增长2%，同比增长15.1%。9月下发109款国产游戏版号，恺英网络(11.940, 0.36, 3.11%)《蓝月纪元》《王国危机》《布衣战神》，三七互娱(16.660, 0.45, 2.78%)（维权）《斗罗大陆：指尖试炼》《斗兽战场》《冒险揍恶龙》《幸运大作战》，腾讯《狩》等重点游戏公司的产品获批版号。新品上线方面，10月，吉比特(232.490, 2.66, 1.16%)代理发行的《封神幻想世界》将于10月18日上线，网易旗下三消经营《蛋仔滑滑》定档10月15日，沐瞳《潮汐守望者》定档10月25日，除此之外，腾讯《星之破晓》也有望在月底上线，优质新游供给有望提振行业景气度，带动游戏市场规模持续上行。 国元证券指出，伴随新游上线改善景气度向上，小游戏、MR 贡献增量看点，建议关注产品管线丰富的游戏厂商，如恺英网络、神州泰岳、吉比特、巨人网络、盛天网络、完美世界等。 鸿蒙概念反复走强，华立股份 $华立股份(SH603038)$ 3连板，荣科科技 $荣科科技(SZ300290)$ 、润和软件 $润和软件(SZ300339)$ 涨超10%， 消息面上，华为宣布，将于10月22日19:00举办原生鸿蒙之夜暨华为全场景新品发布会。 中信证券看好鸿蒙OS的渗透率提升及软件生态加速成型，鸿蒙生态合作伙伴有望迎来发展机遇。 资源股集体下跌，黄金股跌幅居前，晓程科技 $晓程科技(SZ300139)$ 、中金黄金 $中金黄金(SH600489)$ 领跌；汽车整车板块震荡调整，宇通客车 $宇通客车(SH600066)$ 领跌；中船系持续回调，中国船舶 $中国船舶(SH600150)$ 跌幅居前。 总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超2800只。盘面上，互联网电商、跨境支付、游戏板块涨幅居前，贵金属、油气开采、煤炭开采加工板块跌幅居前。 【展望后市】中金：结合三季报业绩关注三条投资主线 中金公司研报认为，结合三季报业绩关注三条投资主线。三季度经济数据较二季度再度走弱，投资者聚焦上市公司基本面变动趋势，把握基本面拐点以及修复弹性可能是当前重要的投资思路。业绩披露阶段重点关注：1)三季报业绩可能超预期或环比改善的景气领域。2)业绩逐步从周期底部回升、产业趋势明确的细分领域，例如半导体、消费电子、通信设备等TMT相关行业。3)温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，例如部分上游资源以及传统制造领域。 【大行报告精选】中信建投：汽车是宏观加力和消费关键抓手 金九银十景气持续 中信建投发表研报称，9月25日，商务部以旧换新平台已收到补贴申请超113万份，近一个月以来新增补贴申请约45万份，汽车以旧换新效果持续显现。宏观经济预期转暖，汽车是宏观加力和消费关键抓手，有望迎来新一轮行情。商用车出海景气持续叠加内需底部回升，补贴细则落地将支持行业回暖并缓解龙头盈利端压力。零部件业绩较好兑现度下估值有望反弹。关注智能化、机器人、低空经济及出海相关标的，静待零部件筑底反弹。 乘用车：根据乘联会统计，9月乘用车零售211.0万辆，同比+4.5%，环比+11.0%，表现优秀。初步统计9月新能源汽车零售量达到了112.3万辆，同比增长高达51%，环比增长10%。9月25日，商务部以旧换新平台已收到补贴申请超113万份，近一个月以来新增补贴申请约45万份，汽车以旧换新效果持续显现。地方补贴逐步跟进下，观望需求进一步释放，消费潜力释放效果好于预期。9月24日以来，宏观表态积极下预期逐步转暖，汽车作为宏观加力和消费以旧换新补贴的重要抓手，有望迎来新一轮行情。当前时点下，看好定位主流市场(补贴弹性大)、新能源占比高(补贴金额高)、华为系主线。 商用车：9月份，商用车产销分别为29.4万辆、28.4万辆，环比分别+8.7%、+4.4%;同比分别-16.8%、-23.5%。年内商用车主要受益于出海景气持续叠加内需底部回升，同时，政策细则落地补贴力度超预期将进一步支持行业回暖并缓解头部企业盈利端压力，建议重点关注低估值强业绩龙头标的。 零部件：业绩较好兑现度下估值有望回升，核心压制点还是估值弹性、筹码结构及出口政策风险。当前个股走势分化，出海主题及机器人、低空经济板块关注度较高，建议配置低估值绩优白马零部件标的和有新增长曲线的零部件标的。特斯拉继续开发低成本车型，相关产业链预期转暖。低空经济的产业进程趋势类似2021年的机器人，后续继续关注成长方向，包括出海相关标的、长坡厚雪机器人赛道、低空经济等，静待筑底反弹。