【大行评级丨瑞穗：若Meta进一步缩减元宇宙相关支出 将有助推动股价大幅上行】格隆汇12月5日｜瑞穗发表研报指，美媒报道称Meta首席执行官扎克伯格正考虑将元宇宙部门2026年预算削减高达30%，该行认为，若Meta进一步缩减相关支出，将有助推动股价大幅上行。瑞穗分析师估算，若削减幅度达到讨论中的规模，Meta 2026年每股收益估值可望在原本预估的29.5美元基础上再增加约2美元，主要来自Reality Labs亏损缩小的效益。该部门今年预计将亏损近180亿美元，自2019 年以来累计营运亏损已达约800亿美元。瑞穗维持对Meta的“优于大盘”评级及目标价815美元，并表示其乐观情境下的股价上看1245美元。分析师指出，若资本配置方向转变，加上营收增长加速，将为市场调升获利预估与估值扩张打下基础。格隆汇12月5日｜瑞穗发表研报指，美媒报道称Meta首席执行官扎克伯格正考虑将元宇宙部门2026年预算削减高达30%，该行认为，若Meta进一步缩减相关支出，将有助推动股价大幅上行。瑞穗分析师估算，若削减幅度达到讨论中的规模，Meta 2026年每股收益估值可望在原本预估的29.5美元基础上再增加约2美元，主要来自Reality Labs亏损缩小的效益。该部门今年预计将亏损近180亿美元，自2019 年以来累计营运亏损已达约800亿美元。瑞穗维持对Meta的“优于大盘”评级及目标价815美元，并表示其乐观情境下的股价上看1245美元。分析师指出，若资本配置方向转变，加上营收增长加速，将为市场调升获利预估与估值扩张打下基础。

【大行评级丨花旗：Meta专注于效率提升与增长拓展战略方向 重申“买入”评级】格隆汇12月5日｜花旗发表研报指，外媒报道称Meta可能全面削减10%的支出，其中元宇宙部门的削减幅度可能高达30%。尽管自2022年以来，Meta每年削减10%支出已成为常态，但此次元宇宙投资的大幅削减，无疑将为超级智能实验室释放资源，以支持其在2026年推出的新型AI产品。花旗认为，上述消息表示，Meta可以通过将资源重新分配到最具潜力的领域，实现持续的产品驱动型成长。该行指，Meta仍是首选股，重申“买入”评级及目标价850美元。格隆汇12月5日｜花旗发表研报指，外媒报道称Meta可能全面削减10%的支出，其中元宇宙部门的削减幅度可能高达30%。尽管自2022年以来，Meta每年削减10%支出已成为常态，但此次元宇宙投资的大幅削减，无疑将为超级智能实验室释放资源，以支持其在2026年推出的新型AI产品。花旗认为，上述消息表示，Meta可以通过将资源重新分配到最具潜力的领域，实现持续的产品驱动型成长。该行指，Meta仍是首选股，重申“买入”评级及目标价850美元。

【YouTube将遵守澳大利亚青少年社交媒体禁令】格隆汇12月3日｜YouTube周三表示，将遵守澳大利亚禁止16岁以下儿童使用社交媒体账户的禁令。从12月10日起，任何16岁以下用户的账户都将自动退出，这意味着他们不能再订阅、点赞或评论帖子。YouTube最初获得了一项豁免，理由是该平台的主要功能是视频观看和教育，而不是作为社交网络。但在收到其他平台的投诉后，澳大利亚当局随后扩大了禁令的范围。然而，YouTube仍然不同意将YouTube归类为社交媒体服务的决定，称这是“根本不同的”。格隆汇12月3日｜YouTube周三表示，将遵守澳大利亚禁止16岁以下儿童使用社交媒体账户的禁令。从12月10日起，任何16岁以下用户的账户都将自动退出，这意味着他们不能再订阅、点赞或评论帖子。YouTube最初获得了一项豁免，理由是该平台的主要功能是视频观看和教育，而不是作为社交网络。但在收到其他平台的投诉后，澳大利亚当局随后扩大了禁令的范围。然而，YouTube仍然不同意将YouTube归类为社交媒体服务的决定，称这是“根本不同的”。

【大行评级丨海通国际：首予微博H股目标价107港元及“跑赢大市”评级】格隆汇12月2日｜海通国际发表报告，首次覆盖微博，考虑到微博用户及时长基本盘已稳固，平台已进入稳态发展阶段，增速趋于平稳，相较其他可比互联网公司处于低位。基于此给予其低于行业平均的估值倍数，即2026财年市盈率8倍，H股目标价107港元，评级“跑赢大市”。报告指，微博第三季业绩喜忧参半，总营收4.4亿美元，按年下降5%，按季下降1%，与10月下旬被下调后市场预期持平。在线广告收入按美元计按年下降6%，人民币口径按年下降5%；增值服务收入6690万美元，按年增加2%。经调整净利润1.1亿美元，超预期3%，调整后净利率比市场预期高1个百分点；经调整营业利润率为30%，按季和按年均下滑6个百分点。格隆汇12月2日｜海通国际发表报告，首次覆盖微博，考虑到微博用户及时长基本盘已稳固，平台已进入稳态发展阶段，增速趋于平稳，相较其他可比互联网公司处于低位。基于此给予其低于行业平均的估值倍数，即2026财年市盈率8倍，H股目标价107港元，评级“跑赢大市”。报告指，微博第三季业绩喜忧参半，总营收4.4亿美元，按年下降5%，按季下降1%，与10月下旬被下调后市场预期持平。在线广告收入按美元计按年下降6%，人民币口径按年下降5%；增值服务收入6690万美元，按年增加2%。经调整净利润1.1亿美元，超预期3%，调整后净利率比市场预期高1个百分点；经调整营业利润率为30%，按季和按年均下滑6个百分点。

【Meta旗下Instagram要求美国员工每周五天返回办公室上班】格隆汇12月2日｜Meta证实，旗下Instagram将要求其美国员工每周五天返回办公室上班，自明年2月起生效。公司发言人表示，新政策仅适用于Instagram，不适用于该公司的其他应用程序，如Facebook和WhatsApp。格隆汇12月2日｜Meta证实，旗下Instagram将要求其美国员工每周五天返回办公室上班，自明年2月起生效。公司发言人表示，新政策仅适用于Instagram，不适用于该公司的其他应用程序，如Facebook和WhatsApp。

【俄罗斯考虑全面封锁WhatsApp，指其未能有效预防犯罪】格隆汇12月1日｜俄罗斯国家通讯监管机构称，正考虑全面封锁Meta Platforms旗下实时通讯服务WhatsApp，指责其未能有效预防犯罪，并敦促数千万用户转用本土替代应用程序Max。今年8月，俄罗斯开始限制WhatsApp，以及Telegram的一些通话，指控外国平台在欺诈和恐怖主义案件中拒绝向执法机关提供讯息。莫斯科要求这两款应用程序应执法部门要求提供资料存取权限，用于欺诈调查以及俄方所称的“恐怖主义”活动调查。格隆汇12月1日｜俄罗斯国家通讯监管机构称，正考虑全面封锁Meta Platforms旗下实时通讯服务WhatsApp，指责其未能有效预防犯罪，并敦促数千万用户转用本土替代应用程序Max。今年8月，俄罗斯开始限制WhatsApp，以及Telegram的一些通话，指控外国平台在欺诈和恐怖主义案件中拒绝向执法机关提供讯息。莫斯科要求这两款应用程序应执法部门要求提供资料存取权限，用于欺诈调查以及俄方所称的“恐怖主义”活动调查。

【大摩下调Pinterest目标价至32美元】格隆汇11月27日｜摩根士丹利将Pinterest的目标价从41美元下调至32美元，维持“增持”评级。(格隆汇)格隆汇11月27日｜摩根士丹利将Pinterest的目标价从41美元下调至32美元，维持“增持”评级。(格隆汇)

【马斯克推动AI取代人力策略，X平台一工程团队大幅裁员】格隆汇11月25日｜据The Information，马斯克再次推动AI取代人力的策略，这次将目标对准旗下社媒平台X内负责处理垃圾信息、恶意影响力操作、非法内容及其他信任与安全问题的半数工程团队成员。知情人士透露，上述团队在新一轮裁员前已缩减至不到20人，而在马斯克2022年收购推特时，该团队规模曾超过100人。目前，X内部仍有至少100名工程师负责不同业务，但不确定接下来还会裁掉多少人。马斯克最终目标是让X的算法完全AI化，让用户可以通过与Grok聊天机器人互动，自主调整讯息流内容。格隆汇11月25日｜据The Information，马斯克再次推动AI取代人力的策略，这次将目标对准旗下社媒平台X内负责处理垃圾信息、恶意影响力操作、非法内容及其他信任与安全问题的半数工程团队成员。知情人士透露，上述团队在新一轮裁员前已缩减至不到20人，而在马斯克2022年收购推特时，该团队规模曾超过100人。目前，X内部仍有至少100名工程师负责不同业务，但不确定接下来还会裁掉多少人。马斯克最终目标是让X的算法完全AI化，让用户可以通过与Grok聊天机器人互动，自主调整讯息流内容。

【扎克伯格等高管同意向Meta股东支付1.9亿美元，和解用户隐私泄露指控】格隆汇11月21日｜Meta CEO扎克伯格、公司现任及前任高层同意支付1.9亿美元，以和解Meta股东指控他们违反Facebook用户隐私、因此对公司造成损害的诉讼。股东原先向扎克伯格等人索偿高达80亿美元，被告则否认所有指控。衍生诉讼所追回的款项将由董事及管理层支付给公司，并间接惠及股东。董事会亦同意加强董事操守、内幕交易及举报人保护等相关政策。是次和解终结了股东长期以来的衍生诉讼。格隆汇11月21日｜Meta CEO扎克伯格、公司现任及前任高层同意支付1.9亿美元，以和解Meta股东指控他们违反Facebook用户隐私、因此对公司造成损害的诉讼。股东原先向扎克伯格等人索偿高达80亿美元，被告则否认所有指控。衍生诉讼所追回的款项将由董事及管理层支付给公司，并间接惠及股东。董事会亦同意加强董事操守、内幕交易及举报人保护等相关政策。是次和解终结了股东长期以来的衍生诉讼。

【Cantor Fitzgerald下调Meta目标价至720美元】格隆汇11月20日｜Cantor Fitzgerald将Meta Platforms的目标价从830美元下调至720美元，仍维持“增持”评级。(格隆汇)格隆汇11月20日｜Cantor Fitzgerald将Meta Platforms的目标价从830美元下调至720美元，仍维持“增持”评级。(格隆汇)

【Meta将于12月10日前禁止澳洲青少年访问其社交媒体】格隆汇11月20日｜Meta宣布，为遵守澳大利亚针对青少年全面禁止使用社交媒体的禁令，将于12月10日前禁止16岁以下的澳大利亚用户访问Instagram、Facebook和Threads。该公司已开始通过应用内消息、电邮和短信通知其认为年龄在13至15岁之间的用户，告知其账户将被关闭。从12月4日起，Meta将开始停用这些账户，并禁止任何16岁以下用户注册新账户。据澳洲互联网监管机构称，澳洲约有15万名13至15岁的脸书用户和35万名Instagram用户。Threads的数据尚未公布。格隆汇11月20日｜Meta宣布，为遵守澳大利亚针对青少年全面禁止使用社交媒体的禁令，将于12月10日前禁止16岁以下的澳大利亚用户访问Instagram、Facebook和Threads。该公司已开始通过应用内消息、电邮和短信通知其认为年龄在13至15岁之间的用户，告知其账户将被关闭。从12月4日起，Meta将开始停用这些账户，并禁止任何16岁以下用户注册新账户。据澳洲互联网监管机构称，澳洲约有15万名13至15岁的脸书用户和35万名Instagram用户。Threads的数据尚未公布。

【大行评级丨花旗：下调微博目标价至12美元 维持“买入”评级】格隆汇11月20日｜花旗发表研报指，微博第三季营收符合预期，利润胜预期，总收入按年减少5%至4.42亿美元，其中广告与营销收入按年减少6%至3.75亿美元，主要得益于阿里带来的广告收入，按年增长112%，但部分被剔除阿里后的广告收入较去年同期下降13%所抵销。花旗将微博2025至27年各年收入预测分别降1.7%、5.6%及7.1%，非公认会计准则(Non-GAAP)每股摊薄盈测则分别降8.9%、10%及11%，以反映第三季业绩及管理层对今年第四季度、2026年展望的质化评论。花旗予微博美股目标价由14美元降至12美元，鉴于估值不高以及AI搜索产品具有潜在的成长空间，及改善变现能力的潜在上行空间，维持“买入”评级。格隆汇11月20日｜花旗发表研报指，微博第三季营收符合预期，利润胜预期，总收入按年减少5%至4.42亿美元，其中广告与营销收入按年减少6%至3.75亿美元，主要得益于阿里带来的广告收入，按年增长112%，但部分被剔除阿里后的广告收入较去年同期下降13%所抵销。花旗将微博2025至27年各年收入预测分别降1.7%、5.6%及7.1%，非公认会计准则(Non-GAAP)每股摊薄盈测则分别降8.9%、10%及11%，以反映第三季业绩及管理层对今年第四季度、2026年展望的质化评论。花旗予微博美股目标价由14美元降至12美元，鉴于估值不高以及AI搜索产品具有潜在的成长空间，及改善变现能力的潜在上行空间，维持“买入”评级。

【西班牙将就Meta涉嫌侵犯隐私行为展开调查】格隆汇11月19日｜西班牙首相佩德罗·桑切斯(Pedro Sanchez)宣布，其政府将对Meta展开调查，调查涉及其可能侵犯社交媒体用户隐私的行为。根据桑切斯办公室的声明，此次调查是基于几家国际研究中心进行的研究，这些研究发现该公司涉嫌使用隐藏机制追踪Android设备用户的网络活动。如果隐私侵犯行为得到证实，此次调查可能导致监管行动。格隆汇11月19日｜西班牙首相佩德罗·桑切斯(Pedro Sanchez)宣布，其政府将对Meta展开调查，调查涉及其可能侵犯社交媒体用户隐私的行为。根据桑切斯办公室的声明，此次调查是基于几家国际研究中心进行的研究，这些研究发现该公司涉嫌使用隐藏机制追踪Android设备用户的网络活动。如果隐私侵犯行为得到证实，此次调查可能导致监管行动。

【大行评级丨瑞银：微降微博目标价至14.2美元 维持“买入”评级】格隆汇11月19日｜瑞银发表研究报告指，微博第三季业绩符合经下调后的预测，收入按年跌5%，经调整净利润跌20%。毛利率按年收窄412个基点至76%，则逊于预期，惟因营运开支较预期低，因此经营溢利符合预期。由于微博第三季毛利率下降，且对第四季收入前景更加审慎，该行下调公司今年经调整净利润预测2%。公司的基本面因素已大致在股价中反映，预计其明年股息收益率达8%，料可为股价提供下行保护。该行将微博美股目标价由14.5美元降至14.2美元，维持“买入”评级，又将其H股目标价下调至110.4港元。格隆汇11月19日｜瑞银发表研究报告指，微博第三季业绩符合经下调后的预测，收入按年跌5%，经调整净利润跌20%。毛利率按年收窄412个基点至76%，则逊于预期，惟因营运开支较预期低，因此经营溢利符合预期。由于微博第三季毛利率下降，且对第四季收入前景更加审慎，该行下调公司今年经调整净利润预测2%。公司的基本面因素已大致在股价中反映，预计其明年股息收益率达8%，料可为股价提供下行保护。该行将微博美股目标价由14.5美元降至14.2美元，维持“买入”评级，又将其H股目标价下调至110.4港元。