【大宗商品主题LOF涨跌不一】格隆汇2月3日｜国泰商品LOF涨近5%，原油LOF易方达涨超2%；南方原油LOF触达跌停，国投资源LOF跌超6%，大宗商品LOF跌近4%，资源LOF跌超2%。格隆汇2月3日｜国泰商品LOF涨近5%，原油LOF易方达涨超2%；南方原油LOF触达跌停，国投资源LOF跌超6%，大宗商品LOF跌近4%，资源LOF跌超2%。

太猛了！加快轮动了1月29日，A股白酒板块罕见突然大面积涨停，成为今天表现最强板块。同样显著大涨的，除了近期“失控疯涨”的黄金白银贵金属外，还有石化能源板块，国内期市原油系板块全线飘红，原油主力涨3.69%，燃料油主力涨超4%。A股油气开采及服务板块大涨8.18%，通源石油、潜能恒信双双强势20CM涨停带动其余多个油气股涨停。过往多次大宗商品的上涨周期表面，各大品种都有着较为明显的联动规律，整体遵循“贵金属先行—工业金属确认—能源放大—农产品全面扩散”的经典轮动路径。如今来看，近两年来从贵金属出现“史诗级”飙涨，到工业金属接连飙涨，再到近期石化和农化板块的上涨，这一个规律再一次得到逐渐验证。01、能源石化上涨的双重驱动实际上，能源石化板块的上涨并非最近两天才开启，而是从2026年1月初就开始迎来底部反弹走势，国内原油期货也从月初的411元/桶连续反弹到475元/桶，幅度已达到了15%。更亮眼的是A股油气板块，截至1月29日，油气开采及服务板块今年来已经累计大涨44.22%，涨幅位居全市场涨幅第二大，仅排在贵金属板块之下。板块中通源石油、科力股份在近20交易日涨幅已分别高达131.87%、99.7%，还有

格隆汇1月28日｜施罗德投资：将大宗商品评级从正面下调至中性评级。格隆汇1月28日｜施罗德投资：将大宗商品评级从正面下调至中性评级。

【上海：推动大宗商品企业与产业链上下游企业合作】格隆汇1月20日｜据央视，上海1月20日发布《加强期现联动提升有色金属大宗商品能级行动方案》。方案包括培育具有综合竞争力的贸易主体，推动大宗商品企业与产业链上下游企业合作。扩展区块链在有色金属领域应用，推动更多跨平台、跨机构、跨地域的数据共享。支持仓单立法，探索通过仓单立法实现全仓登仓单登记的有效性和权威性。《行动方案》推动各市场主体形成合力，助力提升上海有色金属行业影响力。格隆汇1月20日｜据央视，上海1月20日发布《加强期现联动提升有色金属大宗商品能级行动方案》。方案包括培育具有综合竞争力的贸易主体，推动大宗商品企业与产业链上下游企业合作。扩展区块链在有色金属领域应用，推动更多跨平台、跨机构、跨地域的数据共享。支持仓单立法，探索通过仓单立法实现全仓登仓单登记的有效性和权威性。《行动方案》推动各市场主体形成合力，助力提升上海有色金属行业影响力。

【香港财经事务局局长许正宇：大宗商品仓储目标3年内对外贵金属仓储扩容至2000吨】格隆汇1月16日｜据香港电台网，香港财经事务及库务局局长许正宇出席立法会财务委员会特别会议指出，香港大宗商品市场发展是多条腿走路，仓储方面目标3年内对外贵金属仓储扩容至2000吨，去年初香港已被伦敦金属交易所纳入为认可为期货递交港后，至今已有14个仓储落地，存放超过1.7万吨有色金属。格隆汇1月16日｜据香港电台网，香港财经事务及库务局局长许正宇出席立法会财务委员会特别会议指出，香港大宗商品市场发展是多条腿走路，仓储方面目标3年内对外贵金属仓储扩容至2000吨，去年初香港已被伦敦金属交易所纳入为认可为期货递交港后，至今已有14个仓储落地，存放超过1.7万吨有色金属。

【澳新银行：大宗商品指数权重调整引发波动 铜价回落】格隆汇1月13日｜铜价在亚洲早盘交易时段下跌。澳新银行分析师指出，尽管美元走软提振了投资者风险偏好，但大宗商品基准指数权重调整引发的波动性限制了铜价涨幅。在此之前，由于市场预期特朗普政府可能决定征收进口关税，更多的铜可能被转移到美国，其价格最近出现飙升。格隆汇1月13日｜铜价在亚洲早盘交易时段下跌。澳新银行分析师指出，尽管美元走软提振了投资者风险偏好，但大宗商品基准指数权重调整引发的波动性限制了铜价涨幅。在此之前，由于市场预期特朗普政府可能决定征收进口关税，更多的铜可能被转移到美国，其价格最近出现飙升。

【上海清算所召开2026年工作会议 稳妥积极发展大宗商品清算与碳金融业务】格隆汇1月9日｜上海清算所1月8日召开2026年工作会议。会议要求，2026年要统筹质量与数量，坚持质与量兼顾、以质为先，创新拓展外汇清算产品与服务，提升本币集中清算服务能级，加强清算托管双支柱联动，稳妥积极发展大宗商品清算与碳金融业务，以更强担当推动业务发展提质增效。统筹境内与境外，在安全基础上巩固拓展跨境枢纽联通功能，推进玉兰债与自贸离岸债等提质扩容，优化“互换通+直接清算”路径，深化国际交往，积极推动国际化战略行稳致远。格隆汇1月9日｜上海清算所1月8日召开2026年工作会议。会议要求，2026年要统筹质量与数量，坚持质与量兼顾、以质为先，创新拓展外汇清算产品与服务，提升本币集中清算服务能级，加强清算托管双支柱联动，稳妥积极发展大宗商品清算与碳金融业务，以更强担当推动业务发展提质增效。统筹境内与境外，在安全基础上巩固拓展跨境枢纽联通功能，推进玉兰债与自贸离岸债等提质扩容，优化“互换通+直接清算”路径，深化国际交往，积极推动国际化战略行稳致远。

【中国大宗商品价格指数连续八个月环比上升】格隆汇1月5日｜中国物流与采购联合会今日公布，2025年12月份中国大宗商品价格指数为117.9点。从指数运行情况看，大宗商品市场景气水平继续回升，市场供需两端持续改善，企业信心活力和市场预期向好，为今年经济继续持稳向好运行奠定良好基础。2025年12月份中国大宗商品价格指数为117.9点，环比上涨3.2%，连续八个月实现环比上升，并创下自2024年6月以来新高。在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，2025年12月价格环比上涨的大宗商品有31种。其中，碳酸锂、精炼锡和苹果涨幅居前，较上月分别上涨15.5%、11.7%和8.5%。格隆汇1月5日｜中国物流与采购联合会今日公布，2025年12月份中国大宗商品价格指数为117.9点。从指数运行情况看，大宗商品市场景气水平继续回升，市场供需两端持续改善，企业信心活力和市场预期向好，为今年经济继续持稳向好运行奠定良好基础。2025年12月份中国大宗商品价格指数为117.9点，环比上涨3.2%，连续八个月实现环比上升，并创下自2024年6月以来新高。在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，2025年12月价格环比上涨的大宗商品有31种。其中，碳酸锂、精炼锡和苹果涨幅居前，较上月分别上涨15.5%、11.7%和8.5%。

【分析人士：2026将是“大宗商品之年”】格隆汇12月16日｜知名宏观策略师Simon White在周一发布的一份报告中则认为，人们没有理由怀疑黄金的上涨趋势无法延续——尽管其涨幅可能放缓。不仅如此，随着通胀环境加剧推动实物资产需求扩大，大宗商品也有望加入这场盛宴。White指出，“市场目前完全没有为通胀加速做好准备，但这可能正是我们即将面临的情况。随着市场不仅对法定货币贬值风险进行对冲，还对金融体系本身的脆弱性进行对冲，黄金、白银和其他贵金属已经带来了可观的回报。”White认为，明年大宗商品同样有望承担这一角色。其上涨空间甚至可能远超黄金——因为即使只从规模庞大得多的股票和债券市场中撤出极小一部分资金进行重新配置，也将如同将消防水带接入吸管般汹涌。如果说2025年属于黄金，那么2026年则极可能将是大宗商品之年。格隆汇12月16日｜知名宏观策略师Simon White在周一发布的一份报告中则认为，人们没有理由怀疑黄金的上涨趋势无法延续——尽管其涨幅可能放缓。不仅如此，随着通胀环境加剧推动实物资产需求扩大，大宗商品也有望加入这场盛宴。White指出，“市场目前完全没有为通胀加速做好准备，但这可能正是我们即将面临的情况。随着市场不仅对法定货币贬值风险进行对冲，还对金融体系本身的脆弱性进行对冲，黄金、白银和其他贵金属已经带来了可观的回报。”White认为，明年大宗商品同样有望承担这一角色。其上涨空间甚至可能远超黄金——因为即使只从规模庞大得多的股票和债券市场中撤出极小一部分资金进行重新配置，也将如同将消防水带接入吸管般汹涌。如果说2025年属于黄金，那么2026年则极可能将是大宗商品之年。

【贵金属衍生品交易激增 助推芝商所11月日均交易量创历史次高】格隆汇12月2日｜芝商所(CME)集团今日发布数据称，2025年11月日均交易量达到3310万份合约，同比增长10%，创该集团有记录以来第二高水平。其月度日均交易量最高纪录于2025年4月创下，为3590万份合约。同比来看，11月金属产品整体增长52%，其中微型黄金期货日均交易量暴涨235%至47.6万份合约，白银期货日均交易量增长22%至10.8万份合约，微型白银期货日均交易量激增238%至7.5万份合约。格隆汇12月2日｜芝商所(CME)集团今日发布数据称，2025年11月日均交易量达到3310万份合约，同比增长10%，创该集团有记录以来第二高水平。其月度日均交易量最高纪录于2025年4月创下，为3590万份合约。同比来看，11月金属产品整体增长52%，其中微型黄金期货日均交易量暴涨235%至47.6万份合约，白银期货日均交易量增长22%至10.8万份合约，微型白银期货日均交易量激增238%至7.5万份合约。