汇通达网络（9878.HK）年度关键词：成长价值，获业界高度认可2022年已近尾声。总结汇通达网络（9878.HK）的这一年，成长价值无疑是核心关键词之一：自其今年2月18日登陆港股市场以来，无论在业绩指标、业务发展或是企业社会责任方面，均交出了亮眼的成绩单，多维凸显成长价值。近日，在第七届“格隆汇·全球投资嘉年华”上，汇通达网络亦摘得“年度大市值成长价值奖”，再获业界高度肯定。据主办方介绍，“年度大市值成长价值奖”旨在表彰在市场发展中不断自我强化的公司，这些有活力有成长能力的公司，既需要选对赛道，也要拥有核心技术壁垒，更要有可持续的人才储备，如此才能更多地为国家创造效益，为社会创造价值。究其根本，汇通达网络何以具备高成长价值？投资者又应从何处着手，再次认识、理解这一特征？在笔者的观点里，需要从三个角度来看待其成长价值。1、财务数据看成长价值比较直观、综合的财务视角来看，2021年及今年上半年，零售行业受疫情冲击明显而业绩纷纷承压之际，汇通达网络接连交出两份优异的财报，逆势实现持续增长，盈利方面亦增效明显。根据2021年财报，汇通达网络收入达到657.6亿元，同比增长32.5%。同时，汇通达网络期内盈利能力大幅提升，录得毛利18.7亿元，同比增长3

Yalla（YALA.US）2022年Q3财报：收入再创新高，传递两个重要业务信号全球经济形势复杂严峻之际，MENA(中东和北非)地区知名社交娱乐平台Yalla Group（YALA.US）稳中求进，再现超预期增长，跑赢今年泛娱乐大盘7.9%的增速，同时保持持续盈利。近日，Yalla Group公布2022年第三季度财报，其实现营业收入8006.2万美元，同比增长12.3%，环比连续九个季度增长；收入规模再创历史新高，并再次超出预期指引上限。其中，社交服务和游戏服务收入分别为5618.2万美元、2388.0万美元。同时，非美国通用会计准则下，Yalla Group的净利润达到2938.9万美元，实现同、环比双升，净利润率为36.7%。更重要的是，这一出色的表现背后存在两个重要的业务信号，带来投资所需的新视角。用户粘性高水平上继续增强凡是互联网领域，“用户红利”终将见顶，市场竞争也愈发激烈，立足长远来看质增指标更为关键，能够检验一个企业未来的持续增长性。简单来说，就是深耕存量的能力，体现在用户粘性等。第三季度，Yalla Group的用户粘性在高水平上继续增强，其平均月活跃用户为3089.6万，同比增长19.1%，其中付费用户达到1154.1万，同比增长50.3%，付

产业互联网走深向实，汇通达网络（9878.HK）前瞻布局形成案例成果从2014年提出产业互联网这一概念，到现在已经过去了8年时间。一边，产业互联网仍是蓝海。数字化时代下，每一个产业都需要一场深度、全面的改变，伴随产业升级而来的无疑是巨大的结构性红利，当前以其为主导的新发展浪潮正在上演。根据艾瑞咨询的推算，2020年到2024年，产业互联网对中国GDP增长的贡献比例将从11.5%增长到14.2%。另一边，产业互联网也随着探索走深向实。新的共识在于：产业互联网的重心落在“产业”，竞争高地不再是传统意义上中心化的平台，而是成为一种全新的基础设施，更深度地为实体产业服务，实现价值共生。这也使得产业互联网终究需要长线布局，当前还是要把眼光放在根基深厚、占据先发优势的头部参与者身上。同时可以看到，汇通达网络等代表性企业已经开始加速“跑马圈地”，加大服务实体产业力度。汇通达网络作为国内领先的面向下沉市场零售行业企业客户的交易和服务平台，主要布局“三高”（高客单价、高用户体验、高售后服务）类产品，涉足家用电器、消费电子、交通出行、农业生产资料、酒水饮料等6大行业，同时通过服务业务，面向夫妻店提供“帮买、帮管、帮卖”的一站式SaaS解决方案。成效的层面，也形成相对成熟的

汇通达网络（9878.HK）收入大增、全面盈利，商业逻辑得到进一步检验疫情持续等冲击下，“韧性成长”和“降本增效”被市场高频提及，普遍承压也成为今年上市公司中期业绩的常态之一。而汇通达网络在此时交出了一份正向增长，并且是高质量增长的答卷。8月23日晚，汇通达网络（9878.HK）发布2022年中期财报。财报显示，汇通达网络期内实现收入398.9亿元，同比大增33%；利润端全面盈利，其中毛利为11.5亿元，同比增长49%；经调整归母净利润为1.9亿元，同比增长58%。按业务划分，汇通达网络期内交易业务收入稳健向好，达到394.9亿元，同比增长32%；服务业务收入为3.6亿元，同比增幅达117%，成长性凸显。不仅如此，汇通达网络经营活动所得现金净额亦保持增长，截至报告期末为9.2亿元，同比增长131%。多维度、全面性的业绩进阶，也显现出汇通达网络自我造血能力、盈利能力的强化，以及其商业逻辑得到了进一步检验。说到商业逻辑，根本还是在于两点：1、中国的下沉零售市场具备强劲韧性；2、“汇通达模式”高度适配这一市场，具有竞争力与生命力。消费力稳步释放，对应交易及服务行业景气下沉零售市场之所以具备强劲韧性，首先得益于下沉市场人口基数大、城乡收入差距持续缩减。截至202

Yalla（YALA.US）Q2财报：淡季不淡、继续进化，长期仍具增长潜力8月9日，知名社交娱乐平台Yalla Group（YALA.US）公布了2022年第二季度财报。对于这份财报所传递的核心信息，笔者认为可以总结为两个关键词：淡季不淡、继续进化。同时，值得注意的是，作为MENA(中东和北非)地区代表性的本土互联网企业，Yalla Group有望深度受益于所处市场发展。如今，MENA地区是增量共荣、炙手可热的新兴市场，市场吸引力或将不断上升。在这样的背景下，Yalla Group的继续进化或具更多战略意义。淡季不淡，业绩同、环比全面增长第二季度，Yalla Group录得收入7609.1万美元，同比增长14.2%，实现连续八个季度的创新高，并超出业绩指引上限的8.7%。其中，社交服务收入为5265.6万美元；游戏服务收入为2334.1万美元，同比大增45.8%。同期，其净利润为2035.3万美元，同比增长10.7%，净利润率为26.7%；非美国通用会计准则下，净利润为2862.9万美元，净利润率为37.6%。并且，环比上一季度来看，Yalla Group的收入、净利润指标也有提升，环比增速分别为5.2%、15.0%；社交服务、游戏服务两大业务收入环比均正向