解码平安（601318.SH/2318.HK）背后的机构共识与时代贝塔在资本市场，真金白银的流向，是最具穿透力的市场语言。随着公募基金2025年四季报全部披露完毕，其最新的持仓图谱清晰地展现在市场面前。仓位变动的背后，揭示了在复杂宏观环境下，大资金对确定性机会的共识性追逐。可以看到，市场的核心主线正在急剧收缩与凝聚，从过去数年的多线开花转向围绕以AI算力为核心的、少数高景气赛道的深度博弈。特别值得注意的是，在这一聚焦过程中，如中国平安（601318.SH/2318.HK）等兼具低估值安全边际、高股息现金流与宏观景气修复预期的资产，成为资金重点加码的方向。（来源：格隆汇）1月26日，在市场整体承压的背景下，中国平安A股与H股逆势走强，盘中一度双双涨超3%，H股最终收涨1.64%。股价的强势表现与公募基金四季报的增持记录相互印证，表明市场正在快速理解和定价这份持仓地图所传递的信号。（来源：富途行情）因此，解读这份四季报，已远不止于观察仓位的简单变化。它更是我们洞察机构配置动向、预判2026年市场风格与结构性行情演变的至关重要的起点。接下来不妨以中国平安为范本，深入剖析这场“价值发现”之旅背后的产业逻辑。01公募重仓中国平安，一场年度价值共识的回归之旅以中国平

格隆汇1月6日｜美国国际集团(AIG)宣布，公司首席执行官Peter Zaffino将于今年年中退休。格隆汇1月6日｜美国国际集团(AIG)宣布，公司首席执行官Peter Zaffino将于今年年中退休。

【Piper Sandler上调美国国际集团目标价至95美元】格隆汇12月23日｜Piper Sandler将美国国际集团的目标价从88美元上调至95美元，维持“增持”评级。(格隆汇)格隆汇12月23日｜Piper Sandler将美国国际集团的目标价从88美元上调至95美元，维持“增持”评级。(格隆汇)

【美国国际集团Q3调整后EPS超预期 净保费额同比增长6%】格隆汇11月5日｜美国国际集团(AIG)公布第三季度业绩，调整后每股收益1.23美元，市场预期1.1美元；净保费额录得64亿美元，同比增长6%。反映赚钱能力的经调整后赔偿合并比率为88.3%，去年同期为86.9%。净投资收入升14%至9.73亿美元。灾难赔偿额为4.17亿美元，其中北美市场占3.24亿美元。美国国际集团并未透露飓风米尔顿可能带来的损失，该飓风在十月份登陆并将影响本季度的业绩。格隆汇11月5日｜美国国际集团(AIG)公布第三季度业绩，调整后每股收益1.23美元，市场预期1.1美元；净保费额录得64亿美元，同比增长6%。反映赚钱能力的经调整后赔偿合并比率为88.3%，去年同期为86.9%。净投资收入升14%至9.73亿美元。灾难赔偿额为4.17亿美元，其中北美市场占3.24亿美元。美国国际集团并未透露飓风米尔顿可能带来的损失，该飓风在十月份登陆并将影响本季度的业绩。

【小摩下调美国国际集团目标价至89美元】格隆汇10月10日｜摩根大通：将美国国际集团的目标价从93美元下调至89美元，评级从“中性”上调至“增持”。格隆汇10月10日｜摩根大通：将美国国际集团的目标价从93美元下调至89美元，评级从“中性”上调至“增持”。

【美国国际集团任命行业资深人士为首席财务官】格隆汇9月19日｜美国国际集团任命行业资深人士Keith Walsh为其执行副总裁兼首席财务官，该任命于今年10月21日生效。Walsh在财务领导方面拥有超过20年的经验，此前曾担任Marsh的首席财务官。此举正值保险公司受益于保单支出复苏之际，且强劲的美国股市推动了保险公司的投资收入。格隆汇9月19日｜美国国际集团任命行业资深人士Keith Walsh为其执行副总裁兼首席财务官，该任命于今年10月21日生效。Walsh在财务领导方面拥有超过20年的经验，此前曾担任Marsh的首席财务官。此举正值保险公司受益于保单支出复苏之际，且强劲的美国股市推动了保险公司的投资收入。

【美股异动丨美国国际集团跌约4.7% Q2同比由盈转亏 调整后EPS低于预期】格隆汇8月1日｜美国国际集团(AIG.US)跌约4.7%，报75.515美元。消息面上，美国国际集团第二季度录得净亏损39.77亿美元，较去年同期的14.85亿美元净利润由盈转亏，主要是由于季内就分拆上市的Corebridge Financial作47亿美元减值。调整后每股收益1.16美元，低于市场预期的1.3美元。一般保险保费收入达69亿美元，同比下滑8%。格隆汇8月1日｜美国国际集团(AIG.US)跌约4.7%，报75.515美元。消息面上，美国国际集团第二季度录得净亏损39.77亿美元，较去年同期的14.85亿美元净利润由盈转亏，主要是由于季内就分拆上市的Corebridge Financial作47亿美元减值。调整后每股收益1.16美元，低于市场预期的1.3美元。一般保险保费收入达69亿美元，同比下滑8%。

【美国国际集团Q2同比由盈转亏 调整后EPS低于预期】格隆汇8月1日｜美国国际集团公布第二季度业绩，录得净亏损39.77亿美元，较去年同期的14.85亿美元净利润由盈转亏，主要是由于季内就分拆上市的Corebridge Financial作47亿美元减值。调整后每股收益1.16美元，低于市场预期的1.3美元。一般保险保费收入达69亿美元，同比下滑8%。综合净投资收益达9.9亿美元，同比增长18%，受惠于从Corebridge Financial所得股息增加及定息证券收益上升。格隆汇8月1日｜美国国际集团公布第二季度业绩，录得净亏损39.77亿美元，较去年同期的14.85亿美元净利润由盈转亏，主要是由于季内就分拆上市的Corebridge Financial作47亿美元减值。调整后每股收益1.16美元，低于市场预期的1.3美元。一般保险保费收入达69亿美元，同比下滑8%。综合净投资收益达9.9亿美元，同比增长18%，受惠于从Corebridge Financial所得股息增加及定息证券收益上升。

【摩根大通上调美国国际集团目标价至93美元】格隆汇7月12日｜摩根大通：将美国国际集团的目标价从80美元上调至93美元，维持“中性”评级。格隆汇7月12日｜摩根大通：将美国国际集团的目标价从80美元上调至93美元，维持“中性”评级。

【Evercore ISI下调美国国际集团目标价至78美元】格隆汇7月1日｜Evercore ISI：将美国国际集团的目标价从81美元下调至78美元，维持“与大市同步”评级。格隆汇7月1日｜Evercore ISI：将美国国际集团的目标价从81美元下调至78美元，维持“与大市同步”评级。

【富国银行下调美国国际集团目标价至79美元】格隆汇7月1日｜富国银行：将美国国际集团的目标价从82美元下调至79美元，维持“中性”评级。格隆汇7月1日｜富国银行：将美国国际集团的目标价从82美元下调至79美元，维持“中性”评级。

【苏黎世保险6亿美元收购AIG旗下旅游保险业务】格隆汇6月26日｜瑞士苏黎世保险宣布，以6亿美元收购美国国际集团全球个人旅游保险及支援业务，交易料于年底前完成。该业务将与苏黎世保险旗下旅游保险业务Cover-More Group合并，并有助扩大在美国的业务。苏黎世保险指，合并后旗下Cover-More Group每年毛保费收益将为约20亿美元。格隆汇6月26日｜瑞士苏黎世保险宣布，以6亿美元收购美国国际集团全球个人旅游保险及支援业务，交易料于年底前完成。该业务将与苏黎世保险旗下旅游保险业务Cover-More Group合并，并有助扩大在美国的业务。苏黎世保险指，合并后旗下Cover-More Group每年毛保费收益将为约20亿美元。

【美国国际集团同意向日本生命保险公司出售Corebridge两成股份】格隆汇5月16日｜日本最大的保险公司日本生命保险公司已同意以约38亿美元现金收购Corebridge Financial20%的股份。Corebridge是美国最大的退休解决方案和保险产品提供商之一。持有Corebridge超过50%股权的美国国际集团周四在一份声明中表示，根据拟议中的交易，该公司将以每股31.47美元的价格向日本生命保险公司出售约1.2亿股Corebridge股票。AIG表示，同意在交易完成后的两年内保留9.9%的股权，预计交易将在2025年第一季度完成。日本生命保险公司在另一份声明中表示，将与这两家公司建立战略合作伙伴关系。这笔交易还有待监管部门的批准。格隆汇5月16日｜日本最大的保险公司日本生命保险公司已同意以约38亿美元现金收购Corebridge Financial20%的股份。Corebridge是美国最大的退休解决方案和保险产品提供商之一。持有Corebridge超过50%股权的美国国际集团周四在一份声明中表示，根据拟议中的交易，该公司将以每股31.47美元的价格向日本生命保险公司出售约1.2亿股Corebridge股票。AIG表示，同意在交易完成后的两年内保留9.9%的股权，预计交易将在2025年第一季度完成。日本生命保险公司在另一份声明中表示，将与这两家公司建立战略合作伙伴关系。这笔交易还有待监管部门的批准。