【大行评级｜美银：上调华能H股目标价至5.8港元 重申“买入”评级】格隆汇4月25日｜美银证劵发表报告，指华能首季业绩胜预期，火电盈利料进一步复苏，重申予其“买入”评级，H股目标价并由5.6港元上调至5.8港元。考虑季绩胜预期、今年产能增长有望加快及单位燃料成本预测获下调，该行上调对其今明两年盈测各5%及3%，并预计次季煤炭价格将经历季节性疲软，推动进一步估值重评。报告指，管理层确认首季业绩良好，单位燃料成本按年跌14%。公司预计2024年电价仅按年温和下跌4%。虽然公司没有就单位燃料成本的前景提供指引，惟该行留意到，若单位燃料成本今年次季与首季相比保持不变，则将按年下降12%。假设发电量相同，这或代表税前收入按年增加35亿元。此外，高频率数据显示，火电发电量由4月至今按年升4.8%。格隆汇4月25日｜美银证劵发表报告，指华能首季业绩胜预期，火电盈利料进一步复苏，重申予其“买入”评级，H股目标价并由5.6港元上调至5.8港元。考虑季绩胜预期、今年产能增长有望加快及单位燃料成本预测获下调，该行上调对其今明两年盈测各5%及3%，并预计次季煤炭价格将经历季节性疲软，推动进一步估值重评。报告指，管理层确认首季业绩良好，单位燃料成本按年跌14%。公司预计2024年电价仅按年温和下跌4%。虽然公司没有就单位燃料成本的前景提供指引，惟该行留意到，若单位燃料成本今年次季与首季相比保持不变，则将按年下降12%。假设发电量相同，这或代表税前收入按年增加35亿元。此外，高频率数据显示，火电发电量由4月至今按年升4.8%。

【国家能源局：开展2024年电力市场秩序突出问题专项监管】格隆汇4月25日｜国家能源局发布关于开展2024年电力市场秩序突出问题专项监管的通知。重点关注2023年以来市场运营机构在各类市场交易中行为的合理性、合规性和公平性。具体包括：交易实施细则制修订情况、电力市场化交易全流程交易规则执行情况等。重点关注2023年以来市场运营机构、电网企业开展电力市场信息披露及报送情况。具体包括：市场信息管理、信息披露制度体系建设及平台建设、数据接口开放等情况，信息披露的及时性、准确性、完整性，电力交易、调度机构和电网企业在数据交互等方面衔接情况等。格隆汇4月25日｜国家能源局发布关于开展2024年电力市场秩序突出问题专项监管的通知。重点关注2023年以来市场运营机构在各类市场交易中行为的合理性、合规性和公平性。具体包括：交易实施细则制修订情况、电力市场化交易全流程交易规则执行情况等。重点关注2023年以来市场运营机构、电网企业开展电力市场信息披露及报送情况。具体包括：市场信息管理、信息披露制度体系建设及平台建设、数据接口开放等情况，信息披露的及时性、准确性、完整性，电力交易、调度机构和电网企业在数据交互等方面衔接情况等。

【大行评级｜中银国际：上调华能目标价至6.2港元 重申“买入”评级】格隆汇4月24日｜中银国际发表报告指，华能今年首季业绩表现强劲，归属于上市公司股东的净利润约46亿元，优于该行原预期净利润39亿元，超出市场和该行预期。其煤电板块税前利润约28亿，与去年三季度水平相当，说明即使局部电价下调，火电盈利仍有韧性。报告指，在火电反转、新能源快速扩张的背景下，华能增加派息的能力得以强化，而其派息意愿已在去年提高分红率至57%的动作中得以体现。该行将华能全年盈利预测上调15%，目标价上调至6.2港元，按50%派息比率测算对应7%的股息率。华能国际仍是其电力板块的首选标的之一，重申“买入”评级。格隆汇4月24日｜中银国际发表报告指，华能今年首季业绩表现强劲，归属于上市公司股东的净利润约46亿元，优于该行原预期净利润39亿元，超出市场和该行预期。其煤电板块税前利润约28亿，与去年三季度水平相当，说明即使局部电价下调，火电盈利仍有韧性。报告指，在火电反转、新能源快速扩张的背景下，华能增加派息的能力得以强化，而其派息意愿已在去年提高分红率至57%的动作中得以体现。该行将华能全年盈利预测上调15%，目标价上调至6.2港元，按50%派息比率测算对应7%的股息率。华能国际仍是其电力板块的首选标的之一，重申“买入”评级。

【大行评级｜美银：维持华能“买入”评级 首季业绩远胜预期】格隆汇4月24日｜美银证券发表报告，指华能首季度在更好火电业务盈利及更高风电利润带动下，业绩远胜预期。该行认为，第二季度火电业务将出现更多复苏，因为煤炭价格迄今按季下跌约一成。该行指华能股息率为6.4%，现估值相当于预测市账率1倍，未计入盈利复苏因素，远期股东权益报酬率(ROE)为13%。该行维持其“买入”评级，H股目标价5.6港元。格隆汇4月24日｜美银证券发表报告，指华能首季度在更好火电业务盈利及更高风电利润带动下，业绩远胜预期。该行认为，第二季度火电业务将出现更多复苏，因为煤炭价格迄今按季下跌约一成。该行指华能股息率为6.4%，现估值相当于预测市账率1倍，未计入盈利复苏因素，远期股东权益报酬率(ROE)为13%。该行维持其“买入”评级，H股目标价5.6港元。

【港股电力股多数走强 华能国际电力涨近6%】格隆汇4月24日｜华能国际电力涨近6%，大唐发电、华电国际电力跟涨。消息面上，华能国际发布一季度业绩，营业收入约653.67亿元，同比增长0.15%；归属于上市公司股东的净利润约45.96亿元，同比增长104.25%。格隆汇4月24日｜华能国际电力涨近6%，大唐发电、华电国际电力跟涨。消息面上，华能国际发布一季度业绩，营业收入约653.67亿元，同比增长0.15%；归属于上市公司股东的净利润约45.96亿元，同比增长104.25%。

【国家能源局：至3月底全国累计发电装机容量约29.9亿千瓦 同比增长14.5%】格隆汇4月22日｜国家能源局发布1-3月份全国电力工业统计数据。截至3月底，全国累计发电装机容量约29.9亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量约6.6亿千瓦，同比增长55.0%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长21.5%。1-3月份，全国发电设备累计平均利用844小时，比上年同期减少24小时。其中，核电1828小时，比上年同期减少36小时；太阳能发电279小时，比上年同期减少24小时；风电596小时，比上年同期减少19小时；火电1128小时，比上年同期增加31小时；水电555小时，比上年同期增加11小时。1-3月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1365亿元，同比增长7.7%。电网工程完成投资766亿元，同比增长14.7%。格隆汇4月22日｜国家能源局发布1-3月份全国电力工业统计数据。截至3月底，全国累计发电装机容量约29.9亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量约6.6亿千瓦，同比增长55.0%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长21.5%。1-3月份，全国发电设备累计平均利用844小时，比上年同期减少24小时。其中，核电1828小时，比上年同期减少36小时；太阳能发电279小时，比上年同期减少24小时；风电596小时，比上年同期减少19小时；火电1128小时，比上年同期增加31小时；水电555小时，比上年同期增加11小时。1-3月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1365亿元，同比增长7.7%。电网工程完成投资766亿元，同比增长14.7%。

【乌克兰获多国紧急电力援助】格隆汇4月21日｜据《乌克兰真理报》当地时间20日消息，乌能源部表示，当天乌克兰能源系统获得了来自波兰、斯洛伐克和罗马尼亚的紧急电力援助。此外，哈尔科夫地区和克里沃罗格白天依旧实行紧急限电措施。乌能源部表示，为了满足乌克兰境内电力供应，除了本国自行发电外，还在使用紧急应急援助，而援助额占日用电量的2%。目前，预计进口电力为11800兆瓦时，4月21日估计将会停止使用援助电力。格隆汇4月21日｜据《乌克兰真理报》当地时间20日消息，乌能源部表示，当天乌克兰能源系统获得了来自波兰、斯洛伐克和罗马尼亚的紧急电力援助。此外，哈尔科夫地区和克里沃罗格白天依旧实行紧急限电措施。乌能源部表示，为了满足乌克兰境内电力供应，除了本国自行发电外，还在使用紧急应急援助，而援助额占日用电量的2%。目前，预计进口电力为11800兆瓦时，4月21日估计将会停止使用援助电力。

【越南将对主要用户试行两部制电价】格隆汇4月19日｜越南副总理陈红河表示，越南政府已要求贸易部和越南电力集团开始对主要用户试行两部制电价。电费将根据一个月的用电量和注册容量来计算。他在一份声明中说，双重定价将有助于提高节约用电意识，提高发电和电网投资的效率。格隆汇4月19日｜越南副总理陈红河表示，越南政府已要求贸易部和越南电力集团开始对主要用户试行两部制电价。电费将根据一个月的用电量和注册容量来计算。他在一份声明中说，双重定价将有助于提高节约用电意识，提高发电和电网投资的效率。

【A股电力板块午前跳水】格隆汇4月18日｜华电国际跌超5%，内蒙华电、福能股份、华能国际短线急下挫。格隆汇4月18日｜华电国际跌超5%，内蒙华电、福能股份、华能国际短线急下挫。

【大行评级｜美银：上调华能目标价至5.6港元 料火力发电盈利将进一步复苏】格隆汇4月18日｜美银证券发表研究报告指，预期华能上季业绩稳健，净收入按年增长43%至32亿元，每股盈测0.2元。投资者对再生能源资本开支感到忧虑，但即使自由现金流为负数，相信集团仍能支付股息。公司管理层承诺支付超过50%的股息，并不会派发中期息。该行对2024年平均煤炭价格作较保守预测，料每吨为850元。该行又预计，海外业务的盈利可正常化至2022年首季水平。该行将集团目标价由5.2港元上调至5.6港元，维持“买入”评级，料火力发电盈利将于未来进一步复苏。格隆汇4月18日｜美银证券发表研究报告指，预期华能上季业绩稳健，净收入按年增长43%至32亿元，每股盈测0.2元。投资者对再生能源资本开支感到忧虑，但即使自由现金流为负数，相信集团仍能支付股息。公司管理层承诺支付超过50%的股息，并不会派发中期息。该行对2024年平均煤炭价格作较保守预测，料每吨为850元。该行又预计，海外业务的盈利可正常化至2022年首季水平。该行将集团目标价由5.2港元上调至5.6港元，维持“买入”评级，料火力发电盈利将于未来进一步复苏。

【高盛：首予GE Vernova“买入”评级 目标价为154美元】格隆汇4月16日｜高盛开始覆盖电力公司GE Vernova，给予“买入”评级，目标价为154美元。鉴于GE Vernova公司的资产服务于超过2500亿美元的市场，目前的积压项目超过1000亿美元，该行看好其在帮助全球电气化和去碳化方面的地位。该行认为最大的机遇将来自风电业务的增长以及电气化业务盈利能力的提高。GE Vernova的销售额和息税折旧及摊销前利润(EBITDA)增长在未来几年将超过同行，公司也将产生强劲的自由现金流增长。该行补充说，到2025年，海上风电仍是公司盈利的不利因素，投资者在评估公司盈利能力时应等到2026年。格隆汇4月16日｜高盛开始覆盖电力公司GE Vernova，给予“买入”评级，目标价为154美元。鉴于GE Vernova公司的资产服务于超过2500亿美元的市场，目前的积压项目超过1000亿美元，该行看好其在帮助全球电气化和去碳化方面的地位。该行认为最大的机遇将来自风电业务的增长以及电气化业务盈利能力的提高。GE Vernova的销售额和息税折旧及摊销前利润(EBITDA)增长在未来几年将超过同行，公司也将产生强劲的自由现金流增长。该行补充说，到2025年，海上风电仍是公司盈利的不利因素，投资者在评估公司盈利能力时应等到2026年。

【中国3月规上工业发电量同比2.8%，增速比1-2月回落5.5个百分点】格隆汇4月16日丨国家统计局数据显示，电力生产稳定增长。3月份，规上工业发电量7477亿千瓦时，同比增长2.8%，增速比1—2月份回落5.5个百分点，日均发电241.2亿千瓦时。1—3月份，规上工业发电量22372亿千瓦时，同比增长6.7%。分品种看，3月份，规上工业水电、风电、太阳能发电增速加快，火电增速回落，核电由增转降。其中，规上工业火电同比增长0.5%，增速比1—2月份回落9.2个百分点；规上工业水电增长3.1%，增速比1—2月份加快2.3个百分点；规上工业核电下降4.8%，1—2月份为增长3.5%；规上工业风电增长16.8%，增速比1—2月份加快11.0个百分点；规上工业太阳能发电增长15.8%，增速比1—2月份加快0.4个百分点。格隆汇4月16日丨国家统计局数据显示，电力生产稳定增长。3月份，规上工业发电量7477亿千瓦时，同比增长2.8%，增速比1—2月份回落5.5个百分点，日均发电241.2亿千瓦时。1—3月份，规上工业发电量22372亿千瓦时，同比增长6.7%。分品种看，3月份，规上工业水电、风电、太阳能发电增速加快，火电增速回落，核电由增转降。其中，规上工业火电同比增长0.5%，增速比1—2月份回落9.2个百分点；规上工业水电增长3.1%，增速比1—2月份加快2.3个百分点；规上工业核电下降4.8%，1—2月份为增长3.5%；规上工业风电增长16.8%，增速比1—2月份加快11.0个百分点；规上工业太阳能发电增长15.8%，增速比1—2月份加快0.4个百分点。

【A股电力板块低开低走 西昌电力等多股触及跌停】格隆汇4月16日｜西昌电力、东旭蓝天、闽东电力触及跌停，另外晋控电力、深南电A、华银电力等多股逼近跌停。格隆汇4月16日｜西昌电力、东旭蓝天、闽东电力触及跌停，另外晋控电力、深南电A、华银电力等多股逼近跌停。

【银河证券：海内外电网建设高景气 把握三大受益领域】格隆汇4月12日｜银河证券研报指出，海内外电网建设高景气，推荐把握三大受益领域：1）特高压直流是电网投资的基本盘，柔直趋势明确。建议关注：国电南瑞、许继电气等；2）智能电表享海内外双升红利。建议关注海兴电力；3）数智化坚强电网涌现出一些细分领域“小而美”的蓝海市场，比如虚拟电厂、功率预测、数字孪生等，建议关注国网信通、东方电子等。格隆汇4月12日｜银河证券研报指出，海内外电网建设高景气，推荐把握三大受益领域：1）特高压直流是电网投资的基本盘，柔直趋势明确。建议关注：国电南瑞、许继电气等；2）智能电表享海内外双升红利。建议关注海兴电力；3）数智化坚强电网涌现出一些细分领域“小而美”的蓝海市场，比如虚拟电厂、功率预测、数字孪生等，建议关注国网信通、东方电子等。