【大行评级丨中银国际：上调携程H股目标价至638港元 重申“买入”评级】格隆汇11月19日｜中银国际发表报告指，携程第三季度财报超出市场预期，收入和non-GAAP营业利润按年分别增长16%和12%，反映其在国内市场和海外市场(Trip.com平台)流量获取方面的显著进展。该行预计，国内稳定的竞争格局将使携程能够更专注于推动海外市场扩张，重申“买入”评级，并将目标价由630港元升至638港元。格隆汇11月19日｜中银国际发表报告指，携程第三季度财报超出市场预期，收入和non-GAAP营业利润按年分别增长16%和12%，反映其在国内市场和海外市场(Trip.com平台)流量获取方面的显著进展。该行预计，国内稳定的竞争格局将使携程能够更专注于推动海外市场扩张，重申“买入”评级，并将目标价由630港元升至638港元。

【大行评级丨花旗：上调携程目标价至86美元 上调2025至27年盈利预测】格隆汇11月19日｜花旗发表报告指，携程公布第三季业绩，Trip.com录得强劲的预订量增长，按年增长超过60%，亚太地区按年增长超过50%，欧洲和中东地区势头令人鼓舞。该行预计，尽管面临较高的按年比较基数，增长势头在2025年第四季仍将大致延续，因用户参与度的提升，以及公司持续推进的产品和服务升级，这一点将在即将到来的旅游旺季中得到体现。基于第三季度收入表现好于预期，该行上调2025至27年盈利预测分别1.7%、0.3%及0.2%，携程美股目标价相应由85美元上调至86美元，维持“买入”评级，反映中国国内业务坚韧以及Trip.com国际业务的动能强劲。格隆汇11月19日｜花旗发表报告指，携程公布第三季业绩，Trip.com录得强劲的预订量增长，按年增长超过60%，亚太地区按年增长超过50%，欧洲和中东地区势头令人鼓舞。该行预计，尽管面临较高的按年比较基数，增长势头在2025年第四季仍将大致延续，因用户参与度的提升，以及公司持续推进的产品和服务升级，这一点将在即将到来的旅游旺季中得到体现。基于第三季度收入表现好于预期，该行上调2025至27年盈利预测分别1.7%、0.3%及0.2%，携程美股目标价相应由85美元上调至86美元，维持“买入”评级，反映中国国内业务坚韧以及Trip.com国际业务的动能强劲。

【大行评级丨大华继显：携程第三季业绩胜预期 目标价微升至727港元】格隆汇11月19日｜大华继显发表报告指，携程第三季业绩表现胜预期，营收按年增15.5%至184亿元，符合市场预期，非公认会计原则净利达192亿元。携程预测第四季营收将按年增15至20%，符合市场预期。该行维持对其“买入”评级，目标价由725港元轻微上调至727港元。格隆汇11月19日｜大华继显发表报告指，携程第三季业绩表现胜预期，营收按年增15.5%至184亿元，符合市场预期，非公认会计原则净利达192亿元。携程预测第四季营收将按年增15至20%，符合市场预期。该行维持对其“买入”评级，目标价由725港元轻微上调至727港元。

【研报掘金丨中金：上调携程H股目标价至711.7港元 维持“跑赢大市”评级】格隆汇11月19日｜中金发表研究报告指，携程上季收入按年增长16%，较市场预期高1%；非通用会计准则经营利润录61亿元，亦较市场普遍高6%；非通用会计准则净利润达192亿元，大幅超越市场预期。计及海外业务增长胜预期，该行将携程今明两年收入预测分别上调1%及2%，至619亿及698亿元。同时因应投资收益及营运杠杆改善，中金亦将其今明两年非通用会计准则净利润预测上调77%及4%，至315亿及197亿元，维持“跑赢大市”评级，目标价上调至711.7港元，美股目标价上调至92.5美元。格隆汇11月19日｜中金发表研究报告指，携程上季收入按年增长16%，较市场预期高1%；非通用会计准则经营利润录61亿元，亦较市场普遍高6%；非通用会计准则净利润达192亿元，大幅超越市场预期。计及海外业务增长胜预期，该行将携程今明两年收入预测分别上调1%及2%，至619亿及698亿元。同时因应投资收益及营运杠杆改善，中金亦将其今明两年非通用会计准则净利润预测上调77%及4%，至315亿及197亿元，维持“跑赢大市”评级，目标价上调至711.7港元，美股目标价上调至92.5美元。

【花旗上调携程目标价至86美元】格隆汇11月19日｜花旗将携程美股目标价由85美元上调至86美元，预计携程出境业务营收仍能维持中双位数增长。格隆汇11月19日｜花旗将携程美股目标价由85美元上调至86美元，预计携程出境业务营收仍能维持中双位数增长。

【美股异动丨携程涨约3.7%，Q3净利润同比大增，国际业务表现亮眼】格隆汇11月18日｜携程(TCOM.US)盘初一度涨约3.7%，最高触及73.5美元。消息面上，携程集团第三季度净营业收入达到183亿元，同比增长16%；净利润达到199亿元，相较于2024年同期的68亿元大幅增长。期内国际业务表现亮眼，国际OTA平台的总预订量同比增长约60%，入境旅游预订量同比增长超过100%，出境酒店和机票的预订量已攀升至2019年同期水平的140%。携程董事长梁建章透露，公司正通过人工智能技术优化旅行全流程服务，从行程规划到实时预订，从智能客服到个性化推荐，技术赋能显著提升了用户体验。(格隆汇)格隆汇11月18日｜携程(TCOM.US)盘初一度涨约3.7%，最高触及73.5美元。消息面上，携程集团第三季度净营业收入达到183亿元，同比增长16%；净利润达到199亿元，相较于2024年同期的68亿元大幅增长。期内国际业务表现亮眼，国际OTA平台的总预订量同比增长约60%，入境旅游预订量同比增长超过100%，出境酒店和机票的预订量已攀升至2019年同期水平的140%。携程董事长梁建章透露，公司正通过人工智能技术优化旅行全流程服务，从行程规划到实时预订，从智能客服到个性化推荐，技术赋能显著提升了用户体验。(格隆汇)

【美股异动丨携程网盘前涨近3% 绩后获花旗看好】格隆汇11月18日｜携程网(TCOM.US)盘前涨2.88%，报72.93美元。消息面上，2025年第三季度，携程集团净营业收入为183亿元人民币(约合26亿美元)，同比增长16%，主要得益于越来越强劲的旅游需求；净营业收入环比增长24%，主要得益于季节性因素。期内归属于股东的净利润为199亿元人民币(约合28亿美元)，而2024年同期为68亿元人民币，上季度为48亿元人民币，主要由于部分处置某些投资。绩后，花旗发研报指，携程集团第三季业绩稳健，毛利率81.7%，相较第二季为81%，略高于该行预期；非通用会计准则(non-GAAP)经营利润率33.4%，高于该行预期的32%。酒店业务表现稳健，主要受平均每日房价(ADR)复苏所推动。其他收入强劲增长归因于广告业务快速增长，而稳健的经营利润率则受惠于毛利率好过预期及行政费用减少。该行予美股目标价85美元及“买入”评级。(格隆汇)格隆汇11月18日｜携程网(TCOM.US)盘前涨2.88%，报72.93美元。消息面上，2025年第三季度，携程集团净营业收入为183亿元人民币(约合26亿美元)，同比增长16%，主要得益于越来越强劲的旅游需求；净营业收入环比增长24%，主要得益于季节性因素。期内归属于股东的净利润为199亿元人民币(约合28亿美元)，而2024年同期为68亿元人民币，上季度为48亿元人民币，主要由于部分处置某些投资。绩后，花旗发研报指，携程集团第三季业绩稳健，毛利率81.7%，相较第二季为81%，略高于该行预期；非通用会计准则(non-GAAP)经营利润率33.4%，高于该行预期的32%。酒店业务表现稳健，主要受平均每日房价(ADR)复苏所推动。其他收入强劲增长归因于广告业务快速增长，而稳健的经营利润率则受惠于毛利率好过预期及行政费用减少。该行予美股目标价85美元及“买入”评级。(格隆汇)

【大行评级丨花旗：携程集团第三季业绩稳健 评级“买入”】格隆汇11月18日｜花旗发表研究报告指，携程集团第三季业绩稳健，收入按年增长16%至183亿元，大致符合该行及市场预期；毛利率81.7%，相较第二季为81%，略高于该行预期；非通用会计准则(non-GAAP)经营利润率33.4%，高于该行预期的32%。酒店业务表现稳健，主要受平均每日房价(ADR)复苏所推动。其他收入强劲增长归因于广告业务快速增长，而稳健的经营利润率则受惠于毛利率好过预期及行政费用减少。该行现予美股目标价85美元及“买入”评级。格隆汇11月18日｜花旗发表研究报告指，携程集团第三季业绩稳健，收入按年增长16%至183亿元，大致符合该行及市场预期；毛利率81.7%，相较第二季为81%，略高于该行预期；非通用会计准则(non-GAAP)经营利润率33.4%，高于该行预期的32%。酒店业务表现稳健，主要受平均每日房价(ADR)复苏所推动。其他收入强劲增长归因于广告业务快速增长，而稳健的经营利润率则受惠于毛利率好过预期及行政费用减少。该行现予美股目标价85美元及“买入”评级。

【美股异动丨Expedia夜盘涨超14%，Q3业绩超预期+Q4销售额指引强劲】格隆汇11月7日｜线上旅游订票公司Expedia(EXPE.US)夜盘涨超14%，报250.5美元。消息面上，Expedia第三季度销售额同比增长9%至44.1亿美元，高于市场预期的42.8亿美元；经调整每股收益同比增长23%至7.57美元，亦超过预期的6.97美元。包括Hotels.com、Vrbo和Expedia.com的平台总预订额同比增长12%至307.3亿美元，高于预期的291亿美元。Expedia预计第四季度销售额将以7%的中位数增长，远高于预期的2.6%；同时上调今年销售额增长预测上调至6.5%的中位数，高于早前预期的4%。(格隆汇)格隆汇11月7日｜线上旅游订票公司Expedia(EXPE.US)夜盘涨超14%，报250.5美元。消息面上，Expedia第三季度销售额同比增长9%至44.1亿美元，高于市场预期的42.8亿美元；经调整每股收益同比增长23%至7.57美元，亦超过预期的6.97美元。包括Hotels.com、Vrbo和Expedia.com的平台总预订额同比增长12%至307.3亿美元，高于预期的291亿美元。Expedia预计第四季度销售额将以7%的中位数增长，远高于预期的2.6%；同时上调今年销售额增长预测上调至6.5%的中位数，高于早前预期的4%。(格隆汇)

【美股异动丨Booking夜盘涨超2%，第三季业绩超预期+全年预定展望乐观】格隆汇10月29日｜旅游预订平台Booking Holdings(BKNG.US)夜盘涨超2%，报5230美元。消息面上，Booking公布第三季度业绩，销售额同比增长13%至90.1亿美元，经调整每股收益同比增长19%至99.5美元，分别高于分析师预期的87.3亿美元和95.85美元。期内，总预订额为497亿美元，高于市场预期的479亿美元；客房夜数增长8%，达到3.23亿晚。展望第四季度，公司预计客房夜数将增长4%至6%，市场预期增幅为5.7%；营收将增长10%至12%，市场预期增幅为11.5%。对于全年，公司预计客房夜数将增长约7%，市场预期增幅为6.7%。(格隆汇)格隆汇10月29日｜旅游预订平台Booking Holdings(BKNG.US)夜盘涨超2%，报5230美元。消息面上，Booking公布第三季度业绩，销售额同比增长13%至90.1亿美元，经调整每股收益同比增长19%至99.5美元，分别高于分析师预期的87.3亿美元和95.85美元。期内，总预订额为497亿美元，高于市场预期的479亿美元；客房夜数增长8%，达到3.23亿晚。展望第四季度，公司预计客房夜数将增长4%至6%，市场预期增幅为5.7%；营收将增长10%至12%，市场预期增幅为11.5%。对于全年，公司预计客房夜数将增长约7%，市场预期增幅为6.7%。(格隆汇)

【美股异动丨携程盘前涨超2% 与Live Nation Asia建立战略合作】格隆汇10月13日｜携程网(TCOM.US)盘前涨2.34%，报71.72美元。消息面上，携程宣布，与现场娱乐公司Live Nation Asia宣布建立多年的战略合作伙伴关系，将旅游和现场音乐体验整合到亚洲的关键市场。(格隆汇)格隆汇10月13日｜携程网(TCOM.US)盘前涨2.34%，报71.72美元。消息面上，携程宣布，与现场娱乐公司Live Nation Asia宣布建立多年的战略合作伙伴关系，将旅游和现场音乐体验整合到亚洲的关键市场。(格隆汇)

【美股异动｜携程网盘前涨2.8% 双节旅游数据亮眼 多个欧洲目的地订单翻倍】格隆汇10月10日｜携程网(TCOM.US)美股盘前涨2.8%报73.1美元。消息上，国庆中秋假期旅游市场火爆，携程发布的“2025国庆中秋双节旅游报告”显示，远途旅行与深度体验成为今年国庆旅游主要趋势，国内长途游订单占比较去年提升3个百分点，出境长线游也受到游客热捧，多个欧洲目的地订单翻倍。出境包车游更是呈现深度化趋势，整体订单量同比增长超120%。此外，假期期间，“夜游”在携程上的搜索热度环比增幅超200%。(格隆汇)格隆汇10月10日｜携程网(TCOM.US)美股盘前涨2.8%报73.1美元。消息上，国庆中秋假期旅游市场火爆，携程发布的“2025国庆中秋双节旅游报告”显示，远途旅行与深度体验成为今年国庆旅游主要趋势，国内长途游订单占比较去年提升3个百分点，出境长线游也受到游客热捧，多个欧洲目的地订单翻倍。出境包车游更是呈现深度化趋势，整体订单量同比增长超120%。此外，假期期间，“夜游”在携程上的搜索热度环比增幅超200%。(格隆汇)

【携程报告：2025国庆假期省际交界游订单量同比上涨58%】格隆汇9月18日｜携程9月17日发布的2025国庆旅游趋势预测报告显示，截至目前，该平台国庆假期跨省游订单量同比增长45%。报告显示，截至目前，携程平台国内省际交界城市的假期订单量同比增长58%。其中，位于赣、粤、湘、闽四省交界的赣州假期订单量同比增长70%，处于桂、湘、粤交界的贺州假期订单量同比增长88%。出境游方面，泰国等短途目的地仍为主流。马来西亚、新加坡也跻身出境热门目的地前五，凸显东南亚市场的强劲吸引力。同时，共建“一带一路”国家也成为旅客出境自驾的新兴热点，还有不少游客将目光投向非洲地区，肯尼亚和坦桑尼亚的假期订单同比增长130%。格隆汇9月18日｜携程9月17日发布的2025国庆旅游趋势预测报告显示，截至目前，该平台国庆假期跨省游订单量同比增长45%。报告显示，截至目前，携程平台国内省际交界城市的假期订单量同比增长58%。其中，位于赣、粤、湘、闽四省交界的赣州假期订单量同比增长70%，处于桂、湘、粤交界的贺州假期订单量同比增长88%。出境游方面，泰国等短途目的地仍为主流。马来西亚、新加坡也跻身出境热门目的地前五，凸显东南亚市场的强劲吸引力。同时，共建“一带一路”国家也成为旅客出境自驾的新兴热点，还有不少游客将目光投向非洲地区，肯尼亚和坦桑尼亚的假期订单同比增长130%。

【美股异动｜携程网盘前涨约2% 开盘势将再创新高 国庆出游预订高峰提前】格隆汇9月17日｜携程网(TCOM.US)美股盘前涨约2%报77.94美元，开盘势将再创新高。消息上，国新办9月17日就扩大服务消费有关政策措施举行新闻发布会。此外，综合多家旅游平台数据来看，今年国庆出行预订高峰也提前来临。众信旅游数据还显示，该公司国庆假期出境游人数较去年同期增长130%，交易额增长超120%。行情层面携程集团、同程旅行两大旅游平台均于本周开始走强，相继刷新历史新高，凸显市场短线对旅游板块的看好。格隆汇9月17日｜携程网(TCOM.US)美股盘前涨约2%报77.94美元，开盘势将再创新高。消息上，国新办9月17日就扩大服务消费有关政策措施举行新闻发布会。此外，综合多家旅游平台数据来看，今年国庆出行预订高峰也提前来临。众信旅游数据还显示，该公司国庆假期出境游人数较去年同期增长130%，交易额增长超120%。行情层面携程集团、同程旅行两大旅游平台均于本周开始走强，相继刷新历史新高，凸显市场短线对旅游板块的看好。