【大行评级｜小摩：对洛阳钼业策略与营运持正面看法，上调AH股目标价及盈测】格隆汇1月28日｜摩根大通表示，洛阳钼业完成巴西金矿收购后，于上周日举行电话会议，该行上周亦接待其投资者关系团队。有关会议进一步强化该行对洛钼策略与营运的正面看法。主要业务更新包括：巴西金矿收购顺利完成，管理层目标今年黄金产量6至8吨，并于2030年前达20吨；以及今年铜产量指引细节，由工艺优化及KFM二期产能上升所支持。该行上调对洛钼今明两年盈利预测27%至30%，并将洛钼A股及H股目标价分别由24元及24港元，上调至30元及30港元，重申“增持”评级。格隆汇1月28日｜摩根大通表示，洛阳钼业完成巴西金矿收购后，于上周日举行电话会议，该行上周亦接待其投资者关系团队。有关会议进一步强化该行对洛钼策略与营运的正面看法。主要业务更新包括：巴西金矿收购顺利完成，管理层目标今年黄金产量6至8吨，并于2030年前达20吨；以及今年铜产量指引细节，由工艺优化及KFM二期产能上升所支持。该行上调对洛钼今明两年盈利预测27%至30%，并将洛钼A股及H股目标价分别由24元及24港元，上调至30元及30港元，重申“增持”评级。

【大行评级｜杰富瑞：预计2030年黄金业务将占洛阳钼业毛利10%以上，评级“买入”】格隆汇1月27日｜杰富瑞发表研报指，洛阳钼业去年12月宣布收购Equinox Gold公司在巴西的黄金资产组合，收购对价最高约为10亿美元。相关交易已经完成。该行的资产净值分析显示，其隐含金价约为每盎司3320美元，对比现货金价超过5000美元，而年初至今平均价高于4500美元。公司在去年中期业务更新时表示，黄金将成为公司继铜以外的另一个业务支柱。管理层认为，以是次收购约10亿美元的成本计算，预期将获得合理回报，并对黄金持建设性看法。长期黄金产量目标方面，该行预计巴西及厄瓜多尔项目在全面达产后，黄金产量每年将达20吨。在不考虑进一步扩产或收购的情况下，估计黄金将占洛阳钼业2026年毛利的5%至6%，并于2030年提升至10%以上。管理层初步目标到2030年将黄金产量翻倍，计划主要透过并购实现。该行现予洛阳钼业H股目标价25.9港元、A股目标价26.7元，均予“买入”评级。格隆汇1月27日｜杰富瑞发表研报指，洛阳钼业去年12月宣布收购Equinox Gold公司在巴西的黄金资产组合，收购对价最高约为10亿美元。相关交易已经完成。该行的资产净值分析显示，其隐含金价约为每盎司3320美元，对比现货金价超过5000美元，而年初至今平均价高于4500美元。公司在去年中期业务更新时表示，黄金将成为公司继铜以外的另一个业务支柱。管理层认为，以是次收购约10亿美元的成本计算，预期将获得合理回报，并对黄金持建设性看法。长期黄金产量目标方面，该行预计巴西及厄瓜多尔项目在全面达产后，黄金产量每年将达20吨。在不考虑进一步扩产或收购的情况下，估计黄金将占洛阳钼业2026年毛利的5%至6%，并于2030年提升至10%以上。管理层初步目标到2030年将黄金产量翻倍，计划主要透过并购实现。该行现予洛阳钼业H股目标价25.9港元、A股目标价26.7元，均予“买入”评级。

【银河证券：地缘冲突加剧或将强化关键战略金属价格重估】格隆汇1月13日｜银河证券指出，全球地缘冲突加剧支撑铜、钨、钼、钴、稀土磁材等关键战略有色金属价格上涨的逻辑有望延续。此外，美国劳动力市场动能已显著衰退，这或将提升市场当前对美联储2026年降息2次的预期。在彭博大宗商品指数年度权重再平衡完成后，黄金白银有望重回涨势。格隆汇1月13日｜银河证券指出，全球地缘冲突加剧支撑铜、钨、钼、钴、稀土磁材等关键战略有色金属价格上涨的逻辑有望延续。此外，美国劳动力市场动能已显著衰退，这或将提升市场当前对美联储2026年降息2次的预期。在彭博大宗商品指数年度权重再平衡完成后，黄金白银有望重回涨势。

【A股异动 | 金瑞矿业跌逾4% 股东李健拟减持不超1%公司股份】格隆汇1月12日｜金瑞矿业(600714.SH)今日盘中一度跌4.26%至12.58元。金瑞矿业公告称，持股5%以上股东李健因自身资金需求，计划以集中竞价方式减持不超过280万股，占公司总股本比例不超过1%。减持期间为2026年2月2日至2026年5月1日，股份来源为司法划转取得。(格隆汇)格隆汇1月12日｜金瑞矿业(600714.SH)今日盘中一度跌4.26%至12.58元。金瑞矿业公告称，持股5%以上股东李健因自身资金需求，计划以集中竞价方式减持不超过280万股，占公司总股本比例不超过1%。减持期间为2026年2月2日至2026年5月1日，股份来源为司法划转取得。(格隆汇)

【龙虎榜丨云南锗业涨停创新高，深股通净买入2亿元】格隆汇1月9日｜云南锗业(002428.SZ)今日涨停创历史新高，换手率16.45%，成交额41.26亿元。龙虎榜数据显示，深股通买入3.6亿元，卖出1.6亿元，净买入2亿元；游资“山东帮”位列买四席位，净买入1.09亿元；“量化打板”位列买五席位，净买入8306万元；“温州帮”位列卖四席位，净卖出1.01亿元。上榜席位全天买入8.53亿元，卖出6.54亿元，合计净买入1.99亿元。(格隆汇)格隆汇1月9日｜云南锗业(002428.SZ)今日涨停创历史新高，换手率16.45%，成交额41.26亿元。龙虎榜数据显示，深股通买入3.6亿元，卖出1.6亿元，净买入2亿元；游资“山东帮”位列买四席位，净买入1.09亿元；“量化打板”位列买五席位，净买入8306万元；“温州帮”位列卖四席位，净卖出1.01亿元。上榜席位全天买入8.53亿元，卖出6.54亿元，合计净买入1.99亿元。(格隆汇)

【A股稀有金属股拉升走强，中钨高新触及涨停创历史新高】格隆汇12月17日｜A股市场稀有金属股拉升走强，其中，中钨高新触及涨停创历史新高，中矿资源、厦门钨业、融捷股份涨超6%，雅化集团、天齐锂业、西藏矿业、章源钨业涨超5%，赣锋锂业、东方钽业、永兴材料涨超4%。格隆汇12月17日｜A股市场稀有金属股拉升走强，其中，中钨高新触及涨停创历史新高，中矿资源、厦门钨业、融捷股份涨超6%，雅化集团、天齐锂业、西藏矿业、章源钨业涨超5%，赣锋锂业、东方钽业、永兴材料涨超4%。

【龙虎榜丨西部材料4天3板创新高，二游资净买入1.88亿元】格隆汇12月10日｜西部材料(002149.SZ)今日涨停录得4天3板，股价创历史新高，换手率35.35%，成交额44.46亿元。龙虎榜数据显示，深股通净卖出7795万元；一家机构净卖出3619万元；游资“成都系”位列买二席位，净买入7918万元；“量化打板”位列买四、买五席位，净买入1.08亿元。(格隆汇)格隆汇12月10日｜西部材料(002149.SZ)今日涨停录得4天3板，股价创历史新高，换手率35.35%，成交额44.46亿元。龙虎榜数据显示，深股通净卖出7795万元；一家机构净卖出3619万元；游资“成都系”位列买二席位，净买入7918万元；“量化打板”位列买四、买五席位，净买入1.08亿元。(格隆汇)

【龙虎榜丨中国铀业上市首日暴涨280%，上榜席位净买入4.19亿元】格隆汇12月3日｜中国铀业(001280.SZ)上市首日暴涨280%，换手率77.55%，成交额80.89亿元。龙虎榜数据显示，游资“玉兰路”位列买三席位，净买入8385万元。上榜席位全天买入6.28亿元，卖出2.08亿元，合计净买入4.19亿元。(格隆汇)格隆汇12月3日｜中国铀业(001280.SZ)上市首日暴涨280%，换手率77.55%，成交额80.89亿元。龙虎榜数据显示，游资“玉兰路”位列买三席位，净买入8385万元。上榜席位全天买入6.28亿元，卖出2.08亿元，合计净买入4.19亿元。(格隆汇)

【图解丨除了稀土，中国还在哪些关键矿产领域占据主导地位？】格隆汇11月3日｜根据美资国际律师事务所White & Case LLP的数据(截至2024年12月)，下图列出27种关键矿产的主要全球生产国。其中，中国在至少15种所列关键矿产或矿产组中占据主导地位，包括镓(国内产量在全球总产量中占比达98.7%)、镁(95%)、钨(82.7%)和稀土(69.2%)。这些材料对清洁能源、国防和电子产品至关重要。此外，巴西的铌产量占全球总产量的近91%，铌是制造高强度钢的关键材料，而高强度钢又用于管道和喷气发动机。刚果民主共和国的钴产量占全球总产量的75.9%，钽产量占比41.9%，这两种金属都是电池和微电子产品不可或缺的原料。南非供应全球70.6%的铂金和近一半的铬。格隆汇11月3日｜根据美资国际律师事务所White & Case LLP的数据(截至2024年12月)，下图列出27种关键矿产的主要全球生产国。其中，中国在至少15种所列关键矿产或矿产组中占据主导地位，包括镓(国内产量在全球总产量中占比达98.7%)、镁(95%)、钨(82.7%)和稀土(69.2%)。这些材料对清洁能源、国防和电子产品至关重要。此外，巴西的铌产量占全球总产量的近91%，铌是制造高强度钢的关键材料，而高强度钢又用于管道和喷气发动机。刚果民主共和国的钴产量占全球总产量的75.9%，钽产量占比41.9%，这两种金属都是电池和微电子产品不可或缺的原料。南非供应全球70.6%的铂金和近一半的铬。

【大行评级丨中银国际：上调洛阳钼业目标价至15.56港元 上调2025至27年盈利预测】格隆汇10月30日｜中银国际发表报告指，洛阳钼业第三季净利润达56亿元，按季增长19%，并较该行预期高出62%，主要源于铜销量超预期及有效税率低于预期。该行预期洛阳钼业2025年第四季盈利将按季增长42%，主要受近期铜价上涨及一次性处置收益推动。该行将2025至2027年盈利预测上调4至19%，并在业绩发布后将目标价由13.91港元上调至15.56港元，维持“持有”评级，因刚果的高边际税率削弱了铜价强劲带来的效益。格隆汇10月30日｜中银国际发表报告指，洛阳钼业第三季净利润达56亿元，按季增长19%，并较该行预期高出62%，主要源于铜销量超预期及有效税率低于预期。该行预期洛阳钼业2025年第四季盈利将按季增长42%，主要受近期铜价上涨及一次性处置收益推动。该行将2025至2027年盈利预测上调4至19%，并在业绩发布后将目标价由13.91港元上调至15.56港元，维持“持有”评级，因刚果的高边际税率削弱了铜价强劲带来的效益。

【大行评级丨花旗：上调洛阳钼业AH股目标价 上调2025至27年净利润预测】格隆汇10月27日｜花旗发表报告指，洛阳钼业今年首三季净利润按年升73%至143亿元，分别达花旗及市场全年预测的72%及84%。首三季经常性净利润及EBIT分别为145亿元与245亿元，按年升70%及33%。按估算，第三季单季EBIT达90亿元，按年及按季分别增长46%和2%，均胜该行预期，主要因铜产量与销量高于预期。该行将2025至27年的净利润预测分别上调19.5%、36.6%及19.6%，至198亿、252亿及270亿元；H股目标价由13.4港元上调至20.6港元，A股目标价由12.6元上调至19元，维持“买入”评级。格隆汇10月27日｜花旗发表报告指，洛阳钼业今年首三季净利润按年升73%至143亿元，分别达花旗及市场全年预测的72%及84%。首三季经常性净利润及EBIT分别为145亿元与245亿元，按年升70%及33%。按估算，第三季单季EBIT达90亿元，按年及按季分别增长46%和2%，均胜该行预期，主要因铜产量与销量高于预期。该行将2025至27年的净利润预测分别上调19.5%、36.6%及19.6%，至198亿、252亿及270亿元；H股目标价由13.4港元上调至20.6港元，A股目标价由12.6元上调至19元，维持“买入”评级。

【大行评级丨瑞银：洛阳钼业第三季业绩胜预期 予其目标价20.5港元及“买入”评级】格隆汇10月27日｜瑞银发表报告指，洛阳钼业今年首三季归属股东净利润达143亿元，按年增长73%，已达市场全年预期的87%，以及该行预期的80%。单计第三季，净利润为56亿元，按年增长96%，按季增长19%，较市场预期高约10亿元。第三季钴销量达5000吨，较市场预期高，对比第二季为2200吨。此外，有效税率由第二季的37%大幅降第三季的27%，意味期内税务支出较上季减少9亿元。瑞银预期投资者将有正面反应，因洛阳钼业表现胜预期；现予目标价20.5港元及“买入”评级。格隆汇10月27日｜瑞银发表报告指，洛阳钼业今年首三季归属股东净利润达143亿元，按年增长73%，已达市场全年预期的87%，以及该行预期的80%。单计第三季，净利润为56亿元，按年增长96%，按季增长19%，较市场预期高约10亿元。第三季钴销量达5000吨，较市场预期高，对比第二季为2200吨。此外，有效税率由第二季的37%大幅降第三季的27%，意味期内税务支出较上季减少9亿元。瑞银预期投资者将有正面反应，因洛阳钼业表现胜预期；现予目标价20.5港元及“买入”评级。

【市场分析：贱金属或将受益于贵金属回调】格隆汇10月22日｜亚洲交易时段，贱金属交易涨跌互现。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜合约下跌0.2%，至每吨10,600.00美元，铝价小幅下跌0.1%，而锌价上涨0.1%。苏克敦金融(Sucden Financial)分析师在一份报告中称，贱金属大多在近期区间内持稳，这表明盘整仍在继续。不过，在贵金属回调后，贱金属可能会受益于资金增加。该团队表示，市场似乎正在平仓贵金属的投机性头寸并建立基本面支撑位，这可能会为其他大宗商品释放出资金。格隆汇10月22日｜亚洲交易时段，贱金属交易涨跌互现。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜合约下跌0.2%，至每吨10,600.00美元，铝价小幅下跌0.1%，而锌价上涨0.1%。苏克敦金融(Sucden Financial)分析师在一份报告中称，贱金属大多在近期区间内持稳，这表明盘整仍在继续。不过，在贵金属回调后，贱金属可能会受益于资金增加。该团队表示，市场似乎正在平仓贵金属的投机性头寸并建立基本面支撑位，这可能会为其他大宗商品释放出资金。