【涉37批次化妆品 国家药监局通报不合规名单】格隆汇12月9日｜据国家药监局消息，在2025年国家化妆品抽样检中，经浙江省食品药品检验研究院等单位检验，标示为诗朗生姜去屑修护洗发露等37批次化妆品不符合规定。根据《化妆品监督管理条例》《化妆品生产经营监督管理办法》《化妆品抽样检验管理办法》，国家药品监督管理局已要求上海、山东、广东等省（市）药品监督管理部门对不符合规定化妆品涉及的注册人、备案人、受托生产企业等依法立案调查，责令相关企业依法采取风险控制措施并开展自查整改。各省（区、市）药品监督管理部门要依法责令相关化妆品经营者停止经营上述化妆品，并依法调查其进货查验记录等情况，对违法产品进行追根溯源，发现违法行为的，依法严肃查处；涉嫌犯罪的，依法移送公安机关。格隆汇12月9日｜据国家药监局消息，在2025年国家化妆品抽样检中，经浙江省食品药品检验研究院等单位检验，标示为诗朗生姜去屑修护洗发露等37批次化妆品不符合规定。根据《化妆品监督管理条例》《化妆品生产经营监督管理办法》《化妆品抽样检验管理办法》，国家药品监督管理局已要求上海、山东、广东等省（市）药品监督管理部门对不符合规定化妆品涉及的注册人、备案人、受托生产企业等依法立案调查，责令相关企业依法采取风险控制措施并开展自查整改。各省（区、市）药品监督管理部门要依法责令相关化妆品经营者停止经营上述化妆品，并依法调查其进货查验记录等情况，对违法产品进行追根溯源，发现违法行为的，依法严肃查处；涉嫌犯罪的，依法移送公安机关。

【美股异动丨Ulta美容夜盘涨6.5%，Q3同店销售超预期+上调全年业绩指引】格隆汇12月5日｜化妆品和香水零售商Ulta美容(ULTA.US)夜盘涨6.5%，报568.98美元。消息面上，Ulta公布第三季度业绩，收入同比增长13%至28.6亿美元，超出分析师预期的27.1亿美元；净利润2.31亿美元，合每股盈利5.14美元，高于分析师预期的4.61美元。同店销售额增长6.3%，高于预期的3.5%，主要受客单价增长3.8%和交易量增长2.4%推动。展望全年，该公司预计每股盈利将介于25.2至25.5美元，之前预测为23.85至24.3美元；预计销售额将达123亿美元，之前预测为120亿至121亿美元。(格隆汇)格隆汇12月5日｜化妆品和香水零售商Ulta美容(ULTA.US)夜盘涨6.5%，报568.98美元。消息面上，Ulta公布第三季度业绩，收入同比增长13%至28.6亿美元，超出分析师预期的27.1亿美元；净利润2.31亿美元，合每股盈利5.14美元，高于分析师预期的4.61美元。同店销售额增长6.3%，高于预期的3.5%，主要受客单价增长3.8%和交易量增长2.4%推动。展望全年，该公司预计每股盈利将介于25.2至25.5美元，之前预测为23.85至24.3美元；预计销售额将达123亿美元，之前预测为120亿至121亿美元。(格隆汇)

【中信证券：维持美妆行业“强于大市”评级】格隆汇11月25日｜中信证券表示，双十一活动以来美护板块表现疲弱，体现市场较为悲观预期；自9月16日至今美护指数已下跌12%。但我们认为其中平台策略变化（本次大促集体“扶优”，更加受益的国际高化品牌在此次双十一大促中取得份额扩张）、税收政策调整（商家面临强制报送流水+税务数据穿透、“投流税”或更为严格执行）对行业形成影响，阶段性压力或被解读为持续性问题，当前具备机遇挖掘结构性受益的超跌标的。但不可忽视产品价格有下行压力，新品难“爆”，“黑马”鲜有，是板块观察长期增长抓手的显著问题。维持美妆行业“强于大市”评级。格隆汇11月25日｜中信证券表示，双十一活动以来美护板块表现疲弱，体现市场较为悲观预期；自9月16日至今美护指数已下跌12%。但我们认为其中平台策略变化（本次大促集体“扶优”，更加受益的国际高化品牌在此次双十一大促中取得份额扩张）、税收政策调整（商家面临强制报送流水+税务数据穿透、“投流税”或更为严格执行）对行业形成影响，阶段性压力或被解读为持续性问题，当前具备机遇挖掘结构性受益的超跌标的。但不可忽视产品价格有下行压力，新品难“爆”，“黑马”鲜有，是板块观察长期增长抓手的显著问题。维持美妆行业“强于大市”评级。

【报告：“成分党”成为美妆主流消费群体】格隆汇11月22日｜毕马威近日发布的《"颜"值经济新篇章：2025年中国美妆市场行业报告》（以下简称《报告》）显示，据调查，58.8%的消费者将产品成分作为购买决策的首要考量因素，“成分党”成为主流消费群体。与此同时，300-500元中端价格带产品市场份额显著提升，而超低价与高端市场则双双承压，反映出消费者在追求"悦己"体验的同时，更加注重产品的实际功效与性价比。这表明，消费者也不再盲目追随大牌与营销，而是更加关注产品成分、安全性与实际功效。同时，国货品牌在技术创新上的突破显著。《报告》显示，2025年上半年，化妆品新原料备案数量达80个，国产原料占比高达82%。其中，抗衰老成分在化妆品新原料备案中占据主导地位，本土特色植物成分备案频次较高，显示出本土植提原料正逐步从概念走向技术落地，未来有望形成差异化竞争力。格隆汇11月22日｜毕马威近日发布的《"颜"值经济新篇章：2025年中国美妆市场行业报告》（以下简称《报告》）显示，据调查，58.8%的消费者将产品成分作为购买决策的首要考量因素，“成分党”成为主流消费群体。与此同时，300-500元中端价格带产品市场份额显著提升，而超低价与高端市场则双双承压，反映出消费者在追求"悦己"体验的同时，更加注重产品的实际功效与性价比。这表明，消费者也不再盲目追随大牌与营销，而是更加关注产品成分、安全性与实际功效。同时，国货品牌在技术创新上的突破显著。《报告》显示，2025年上半年，化妆品新原料备案数量达80个，国产原料占比高达82%。其中，抗衰老成分在化妆品新原料备案中占据主导地位，本土特色植物成分备案频次较高，显示出本土植提原料正逐步从概念走向技术落地，未来有望形成差异化竞争力。

【大行评级丨花旗：微升莎莎国际目标价至1.02港元 上半财年业绩胜预期】格隆汇11月21日｜花旗发表研究报告指，莎莎国际9月底止2026财年上半年业绩胜预期，录得净利润5000万港元，达到其盈喜预测的上限。净利润增长主要因旅客量回升带动销售按年增长7%，加上消费情绪改善及市场策略优化。毛利率则受产品组合影响，下跌0.9个百分点至37.9%。派息率稳定维持于71%，预期未来将持续。该行指，虽然宏观环境存在不确定性，公司优先提升销售额及毛利，以及关闭内地线下业务的决策已初见成效；将2026至28财年净利润预测上调11%至15%，以反映销售前景改善及经营杠杆提升下，收入及利润率预测获上调。基于估值仍具吸引力，该行维持“买入”评级，目标价由1港元微升至1.02港元。格隆汇11月21日｜花旗发表研究报告指，莎莎国际9月底止2026财年上半年业绩胜预期，录得净利润5000万港元，达到其盈喜预测的上限。净利润增长主要因旅客量回升带动销售按年增长7%，加上消费情绪改善及市场策略优化。毛利率则受产品组合影响，下跌0.9个百分点至37.9%。派息率稳定维持于71%，预期未来将持续。该行指，虽然宏观环境存在不确定性，公司优先提升销售额及毛利，以及关闭内地线下业务的决策已初见成效；将2026至28财年净利润预测上调11%至15%，以反映销售前景改善及经营杠杆提升下，收入及利润率预测获上调。基于估值仍具吸引力，该行维持“买入”评级，目标价由1港元微升至1.02港元。

【Bath & Body Works第三季度业绩逊于预期，因需求不确定性下调全年指引】格隆汇11月20日｜专业零售商Bath & Body Works公布第三季度业绩，销售额同比下降1%至15.9亿美元，低于分析师预期的16.3亿美元；调整后每股收益为35美分，亦低于分析师预期的39美分。该公司预计2025财年净销售额将出现低个位数的下滑，而之前的预测是增长1.5%至2.7%；每股收益预期从3.35至3.6美元下调至至少2.87美元，主要是因为美国消费者对特朗普政府不断变化的关税政策持谨慎态度，这给购物预算带来了压力。公司还宣布了一项转型计划，并表示将在未来两年内节约2.5亿美元的成本。格隆汇11月20日｜专业零售商Bath & Body Works公布第三季度业绩，销售额同比下降1%至15.9亿美元，低于分析师预期的16.3亿美元；调整后每股收益为35美分，亦低于分析师预期的39美分。该公司预计2025财年净销售额将出现低个位数的下滑，而之前的预测是增长1.5%至2.7%；每股收益预期从3.35至3.6美元下调至至少2.87美元，主要是因为美国消费者对特朗普政府不断变化的关税政策持谨慎态度，这给购物预算带来了压力。公司还宣布了一项转型计划，并表示将在未来两年内节约2.5亿美元的成本。

【华西证券：双十一美妆板块延续恢复态势 行业景气度显著回升】格隆汇11月18日｜华西证券发布研报称，今年双十一期间美妆板块延续年初以来的恢复态势，各个平台多措并举推动市场企稳回升。外资品牌今年有所改善，国货品牌同样表现稳健，头部品牌依然稳居各大榜单前列，国货品牌进步明显。面对激烈的流量竞争，拥有核心技术和成分背书，突显东方文化特色，同时品牌力、产品力及运营能力突出的国货品牌有望持续领跑并脱颖而出。建议关注：1)增长稳健，业绩确定性强的品牌：毛戈平(01318)，丸美生物(603983.SH)；2)反转趋势持续，边际改善显著的品牌：水羊股份(300740.SZ)、上海家化(600315.SH)。3)拥有核心技术背书，中长期趋势明确的品牌：巨子生物(02367)。4)具有质价比优势，新兴渠道经营优秀的日化品牌：润本股份(603193.SH)、登康口腔(001328.SZ)。格隆汇11月18日｜华西证券发布研报称，今年双十一期间美妆板块延续年初以来的恢复态势，各个平台多措并举推动市场企稳回升。外资品牌今年有所改善，国货品牌同样表现稳健，头部品牌依然稳居各大榜单前列，国货品牌进步明显。面对激烈的流量竞争，拥有核心技术和成分背书，突显东方文化特色，同时品牌力、产品力及运营能力突出的国货品牌有望持续领跑并脱颖而出。建议关注：1)增长稳健，业绩确定性强的品牌：毛戈平(01318)，丸美生物(603983.SH)；2)反转趋势持续，边际改善显著的品牌：水羊股份(300740.SZ)、上海家化(600315.SH)。3)拥有核心技术背书，中长期趋势明确的品牌：巨子生物(02367)。4)具有质价比优势，新兴渠道经营优秀的日化品牌：润本股份(603193.SH)、登康口腔(001328.SZ)。

【欧莱雅集团对中国本土护肤品牌“LAN兰”进行少数股权投资】格隆汇11月17日｜欧莱雅集团今日宣布对中国纯净护肤品牌“LAN兰”进行少数股权投资。此次投资由欧莱雅中国旗下上海美次方投资有限公司进行，得到欧莱雅集团战略创新风险投资基金公司BOLD的支持。这也是美次方投资的首个中国本土护肤品牌。“LAN兰“2019年创立于杭州，是中国纯净护肤品牌。其宣称其下产品依托“分子油萃”、“植物愈伤”等生物科技，目前上市时光兰花、凤凰美白等产品系列。格隆汇11月17日｜欧莱雅集团今日宣布对中国纯净护肤品牌“LAN兰”进行少数股权投资。此次投资由欧莱雅中国旗下上海美次方投资有限公司进行，得到欧莱雅集团战略创新风险投资基金公司BOLD的支持。这也是美次方投资的首个中国本土护肤品牌。“LAN兰“2019年创立于杭州，是中国纯净护肤品牌。其宣称其下产品依托“分子油萃”、“植物愈伤”等生物科技，目前上市时光兰花、凤凰美白等产品系列。

【绿能慧充：控股股东协议转让5.2537%公司股份】格隆汇11月12日｜绿能慧充公告，控股股东深圳景宏益诚实业发展有限公司与深圳睿涛资产管理有限公司签署股份转让协议，拟将其持有的公司无限售流通股3700万股（占总股本的5.2537%）转让给睿涛星源。此次权益变动后，深圳景宏及其一致行动人合计持有公司股份比例降至27.30%，睿涛星源将成为持股5%以上的股东。此次协议转让股份价格为8.2元/股，总对价为3.03亿元。格隆汇11月12日｜绿能慧充公告，控股股东深圳景宏益诚实业发展有限公司与深圳睿涛资产管理有限公司签署股份转让协议，拟将其持有的公司无限售流通股3700万股（占总股本的5.2537%）转让给睿涛星源。此次权益变动后，深圳景宏及其一致行动人合计持有公司股份比例降至27.30%，睿涛星源将成为持股5%以上的股东。此次协议转让股份价格为8.2元/股，总对价为3.03亿元。

【Argus上调雅诗兰黛评级至“买入”】格隆汇11月11日｜Argus Research将雅诗兰黛的评级从“持有”上调至“买入”，目标价为105美元。格隆汇11月11日｜Argus Research将雅诗兰黛的评级从“持有”上调至“买入”，目标价为105美元。

【大和上调雅诗兰黛目标价至97美元】格隆汇11月5日｜大和将雅诗兰黛的目标价从88美元上调至97美元，维持“中性”评级。(格隆汇)格隆汇11月5日｜大和将雅诗兰黛的目标价从88美元上调至97美元，维持“中性”评级。(格隆汇)

【B. Riley上调雅诗兰黛目标价至100美元】格隆汇11月4日｜B. Riley将雅诗兰黛的目标价从90美元上调至100美元，维持“中性”评级。(格隆汇)格隆汇11月4日｜B. Riley将雅诗兰黛的目标价从90美元上调至100美元，维持“中性”评级。(格隆汇)

【珀莱雅向港交所递表】格隆汇10月30日｜港交所文件显示，珀莱雅化妆品股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司、瑞银集团。格隆汇10月30日｜港交所文件显示，珀莱雅化妆品股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司、瑞银集团。

【珀莱雅：第三季度净利润2.27亿元 下降23.64%】格隆汇10月30日｜珀莱雅公告，第三季度营收为17.36亿元，下降11.63%；净利润为2.27亿元，下降23.64%。前三季度营收为70.98亿元，增长1.89%；净利润为10.26亿元，增长2.65%。格隆汇10月30日｜珀莱雅公告，第三季度营收为17.36亿元，下降11.63%；净利润为2.27亿元，下降23.64%。前三季度营收为70.98亿元，增长1.89%；净利润为10.26亿元，增长2.65%。