【刚果(金)解除禁令6周后：钴价突破“五万大关” 供应仍未恢复】格隆汇12月2日｜在供应端严格管控的背景下，钴价周一突破了“五万大关”。伦敦金属交易所（LME）钴期货收涨1465美元，报50035美元/吨。此前有报道指出，虽然刚果（金）钴出口禁令已经到期，但刚果民主共和国（DRC）尚未恢复出口。作为背景，刚果（金）供应了全球约四分之三的钴，对其出口政策的任何变化都将影响全球电动车、电池及航空航天产业链。因不满钴价太低于今年2月22日开始实施出口禁令，随后又在6月延长3个月，直到9月最终决定实施配额制。最终，出口禁令于10月15日结束，随后10月16日由新的配额制度取代，以在出口重启后控制供应。格隆汇12月2日｜在供应端严格管控的背景下，钴价周一突破了“五万大关”。伦敦金属交易所（LME）钴期货收涨1465美元，报50035美元/吨。此前有报道指出，虽然刚果（金）钴出口禁令已经到期，但刚果民主共和国（DRC）尚未恢复出口。作为背景，刚果（金）供应了全球约四分之三的钴，对其出口政策的任何变化都将影响全球电动车、电池及航空航天产业链。因不满钴价太低于今年2月22日开始实施出口禁令，随后又在6月延长3个月，直到9月最终决定实施配额制。最终，出口禁令于10月15日结束，随后10月16日由新的配额制度取代，以在出口重启后控制供应。

【盛屯矿业：拟向全体股东每股派发现金红利0.05元】格隆汇11月27日｜据盛屯矿业公告，根据公司2025年第一次临时股东大会审议通过的《关于公司2025年前三季 度利润分配方案的议案》，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.05元（含税）。 本次利润分配不进行资本公积转增股本，不进行其他形式利润分配。若在实施权 益分派的股权登记日前公司总股本或回购专户中的股份数发生变动，拟维持每股 分配比例不变，相应调整分配总额。格隆汇11月27日｜据盛屯矿业公告，根据公司2025年第一次临时股东大会审议通过的《关于公司2025年前三季 度利润分配方案的议案》，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.05元（含税）。 本次利润分配不进行资本公积转增股本，不进行其他形式利润分配。若在实施权 益分派的股权登记日前公司总股本或回购专户中的股份数发生变动，拟维持每股 分配比例不变，相应调整分配总额。

【钴出口禁令结束后刚果(金)还未恢复出口】格隆汇11月27日｜刚果民主共和国在钴出口禁令失效近六周后，仍未批准恢复钴出口。该国钴金属产量约占全球总产量的四分之三。该国10月16日出台了严格的出口配额规定，以在恢复出口后控制供应。但矿业公司仍在等待许可，才能让满载钴的卡车开往边境。格隆汇11月27日｜刚果民主共和国在钴出口禁令失效近六周后，仍未批准恢复钴出口。该国钴金属产量约占全球总产量的四分之三。该国10月16日出台了严格的出口配额规定，以在恢复出口后控制供应。但矿业公司仍在等待许可，才能让满载钴的卡车开往边境。

【华友钴业：与亿纬锂能签订超高镍三元正极材料供应协议 提升公司锂电新能源材料市场占有率】格隆汇11月25日｜华友钴业(603799.SH)公告称，公司子公司成都巴莫与亿纬锂能签订《产品供应框架协议》，约定在2026年至2035年期间，成都巴莫匈牙利工厂预计向亿纬锂能匈牙利工厂供应超高镍三元正极材料合计约12.78万吨，其中2027年至2031年供货约12.65万吨。该协议对公司当期业绩不产生重大影响，预计将对公司经营业绩产生积极影响。锂电新能源材料产业是公司重点发展的核心业务，也是公司产业一体化的龙头。本次与亿纬锂能签订大圆柱电池材料相关产品供应协议，聚焦欧洲高端车企新一代电池平台配套需求，有利于进一步深化双方战略合作关系，在提升公司锂电新能源材料市场占有率的同时，持续深化“上控资源、下拓市场、中提能力”的一体化发展优势，助力公司深度嵌入欧洲电动汽车产业链，依托大圆柱电池技术迭代机遇强化产业链协同，进一步增强公司在锂电新能源产业链中的核心竞争力，符合公司长远发展战略与全体股东利益最大化目标。格隆汇11月25日｜华友钴业(603799.SH)公告称，公司子公司成都巴莫与亿纬锂能签订《产品供应框架协议》，约定在2026年至2035年期间，成都巴莫匈牙利工厂预计向亿纬锂能匈牙利工厂供应超高镍三元正极材料合计约12.78万吨，其中2027年至2031年供货约12.65万吨。该协议对公司当期业绩不产生重大影响，预计将对公司经营业绩产生积极影响。锂电新能源材料产业是公司重点发展的核心业务，也是公司产业一体化的龙头。本次与亿纬锂能签订大圆柱电池材料相关产品供应协议，聚焦欧洲高端车企新一代电池平台配套需求，有利于进一步深化双方战略合作关系，在提升公司锂电新能源材料市场占有率的同时，持续深化“上控资源、下拓市场、中提能力”的一体化发展优势，助力公司深度嵌入欧洲电动汽车产业链，依托大圆柱电池技术迭代机遇强化产业链协同，进一步增强公司在锂电新能源产业链中的核心竞争力，符合公司长远发展战略与全体股东利益最大化目标。

【大行评级丨花旗：上调洛阳钼业AH股目标价 上调2025至27年净利润预测】格隆汇10月27日｜花旗发表报告指，洛阳钼业今年首三季净利润按年升73%至143亿元，分别达花旗及市场全年预测的72%及84%。首三季经常性净利润及EBIT分别为145亿元与245亿元，按年升70%及33%。按估算，第三季单季EBIT达90亿元，按年及按季分别增长46%和2%，均胜该行预期，主要因铜产量与销量高于预期。该行将2025至27年的净利润预测分别上调19.5%、36.6%及19.6%，至198亿、252亿及270亿元；H股目标价由13.4港元上调至20.6港元，A股目标价由12.6元上调至19元，维持“买入”评级。格隆汇10月27日｜花旗发表报告指，洛阳钼业今年首三季净利润按年升73%至143亿元，分别达花旗及市场全年预测的72%及84%。首三季经常性净利润及EBIT分别为145亿元与245亿元，按年升70%及33%。按估算，第三季单季EBIT达90亿元，按年及按季分别增长46%和2%，均胜该行预期，主要因铜产量与销量高于预期。该行将2025至27年的净利润预测分别上调19.5%、36.6%及19.6%，至198亿、252亿及270亿元；H股目标价由13.4港元上调至20.6港元，A股目标价由12.6元上调至19元，维持“买入”评级。

【大行评级丨瑞银：洛阳钼业第三季业绩胜预期 予其目标价20.5港元及“买入”评级】格隆汇10月27日｜瑞银发表报告指，洛阳钼业今年首三季归属股东净利润达143亿元，按年增长73%，已达市场全年预期的87%，以及该行预期的80%。单计第三季，净利润为56亿元，按年增长96%，按季增长19%，较市场预期高约10亿元。第三季钴销量达5000吨，较市场预期高，对比第二季为2200吨。此外，有效税率由第二季的37%大幅降第三季的27%，意味期内税务支出较上季减少9亿元。瑞银预期投资者将有正面反应，因洛阳钼业表现胜预期；现予目标价20.5港元及“买入”评级。格隆汇10月27日｜瑞银发表报告指，洛阳钼业今年首三季归属股东净利润达143亿元，按年增长73%，已达市场全年预期的87%，以及该行预期的80%。单计第三季，净利润为56亿元，按年增长96%，按季增长19%，较市场预期高约10亿元。第三季钴销量达5000吨，较市场预期高，对比第二季为2200吨。此外，有效税率由第二季的37%大幅降第三季的27%，意味期内税务支出较上季减少9亿元。瑞银预期投资者将有正面反应，因洛阳钼业表现胜预期；现予目标价20.5港元及“买入”评级。

【寒锐钴业：第三季度净利1.11亿元 同比增6.32%】格隆汇10月22日｜寒锐钴业公告，第三季度营收为17.03亿元，同比增长4.99%；净利润为1.11亿元，同比增长6.32%。前三季度营收为48.71亿元，同比增长16.49%；净利润为2.38亿元，同比增长42.57%。格隆汇10月22日｜寒锐钴业公告，第三季度营收为17.03亿元，同比增长4.99%；净利润为1.11亿元，同比增长6.32%。前三季度营收为48.71亿元，同比增长16.49%；净利润为2.38亿元，同比增长42.57%。

【中信证券：重视钴和稀土的战略配置机遇】格隆汇10月18日｜中信证券研报称，商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制，并对海外军事及高端半导体需求进行管制，稀土战略地位进一步强化。中国稀土战略地位进一步得以强化，预计海外备库动作加强，稀土价格有望进一步上涨；长周期看，中国对稀土开采-冶炼分离-磁材制造-磁材回收全产业链的技术、设备、软辅材料管控，无疑将增加海外稀土自主可控产业链建成的难度，时间周期也将延长，长期强化中国稀土的壁垒优势，利好稀土价格中枢上移。此外，海外稀土磁材供给受限，将利好高性能铁氧体永磁的需求增加，铁氧体磁材订单大增。格隆汇10月18日｜中信证券研报称，商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制，并对海外军事及高端半导体需求进行管制，稀土战略地位进一步强化。中国稀土战略地位进一步得以强化，预计海外备库动作加强，稀土价格有望进一步上涨；长周期看，中国对稀土开采-冶炼分离-磁材制造-磁材回收全产业链的技术、设备、软辅材料管控，无疑将增加海外稀土自主可控产业链建成的难度，时间周期也将延长，长期强化中国稀土的壁垒优势，利好稀土价格中枢上移。此外，海外稀土磁材供给受限，将利好高性能铁氧体永磁的需求增加，铁氧体磁材订单大增。

【中信建投：重视钴和稀土的战略配置机遇】格隆汇10月15日｜中信建投研报认为，重视钴和稀土的战略配置机遇。刚果（金）钴出口企业配额细节落地，洛阳钼业、嘉能可、欧亚资源配额占比前三，分别为35.9%、27.3%和21.6%。其他中资企业获得较多配额的有中色集团、盛屯矿业、华友钴业、北方矿业等。2026和2027年的配额总量均为9.66万吨，其中包括8.70万吨的基础配额分给各个生产企业，0.96万吨的战略配额。该配额制下，仅有约44%产量可以出口，减量超10万吨。按照2024年27万吨供给、23万吨需求估算，市场将从过剩约7万吨走向短缺约3万吨，钴价中枢或继续上移。商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制，并对海外军事及高端半导体需求进行管制，稀土战略地位进一步强化。格隆汇10月15日｜中信建投研报认为，重视钴和稀土的战略配置机遇。刚果（金）钴出口企业配额细节落地，洛阳钼业、嘉能可、欧亚资源配额占比前三，分别为35.9%、27.3%和21.6%。其他中资企业获得较多配额的有中色集团、盛屯矿业、华友钴业、北方矿业等。2026和2027年的配额总量均为9.66万吨，其中包括8.70万吨的基础配额分给各个生产企业，0.96万吨的战略配额。该配额制下，仅有约44%产量可以出口，减量超10万吨。按照2024年27万吨供给、23万吨需求估算，市场将从过剩约7万吨走向短缺约3万吨，钴价中枢或继续上移。商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制，并对海外军事及高端半导体需求进行管制，稀土战略地位进一步强化。

【中信建投：重视钴和稀土的战略配置机遇】格隆汇10月13日｜中信建投研报表示，刚果（金）钴出口企业配额细节落地，洛阳钼业、嘉能可、欧亚资源配额占比前三，分别为35.9%、27.3%和21.6%。其他中资企业获得较多配额的有中色集团、盛屯矿业、华友钴业、北方矿业等。2026和2027年的配额总量均为9.66万吨，其中包括8.70万吨的基础配额分给各个生产企业，0.96万吨的战略配额。该配额制下，仅有约44%产量可以出口，减量超10万吨。按照2024年27万吨供给、23万吨需求估算，市场将从过剩约7万吨走向短缺约3万吨，钴价中枢或继续上移。商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制，并对海外军事及高端半导体需求进行管制，稀土战略地位进一步强化。格隆汇10月13日｜中信建投研报表示，刚果（金）钴出口企业配额细节落地，洛阳钼业、嘉能可、欧亚资源配额占比前三，分别为35.9%、27.3%和21.6%。其他中资企业获得较多配额的有中色集团、盛屯矿业、华友钴业、北方矿业等。2026和2027年的配额总量均为9.66万吨，其中包括8.70万吨的基础配额分给各个生产企业，0.96万吨的战略配额。该配额制下，仅有约44%产量可以出口，减量超10万吨。按照2024年27万吨供给、23万吨需求估算，市场将从过剩约7万吨走向短缺约3万吨，钴价中枢或继续上移。商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制，并对海外军事及高端半导体需求进行管制，稀土战略地位进一步强化。

【华友钴业：不存在应披露而未披露的重大信息】格隆汇10月9日｜华友钴业发布股票交易异常波动公告，公司股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所股票交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情形。经公司自查，并书面征询公司控股股东及实际控制人，截止本公告披露日，不存在应披露而未披露的重大信息。格隆汇10月9日｜华友钴业发布股票交易异常波动公告，公司股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《上海证券交易所股票交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动情形。经公司自查，并书面征询公司控股股东及实际控制人，截止本公告披露日，不存在应披露而未披露的重大信息。

【华友钴业：钴市场有望进入新一轮量价齐升周期】格隆汇9月23日｜华友钴业在互动平台表示，本次美国收储进一步凸显了钴作为战略金属的地位，未来，随着新能源汽车和消费电子领域的持续发展，5G、6G、AI、物联网、卫星通信等各类新技术的持续商业化应用，叠加供应端收缩钴供应，钴市场有望进入新一轮量价齐升周期。格隆汇9月23日｜华友钴业在互动平台表示，本次美国收储进一步凸显了钴作为战略金属的地位，未来，随着新能源汽车和消费电子领域的持续发展，5G、6G、AI、物联网、卫星通信等各类新技术的持续商业化应用，叠加供应端收缩钴供应，钴市场有望进入新一轮量价齐升周期。

【刚果(金)总统：钴出口配额将使钴价回升 让国家真正受益】格隆汇9月23日｜刚果(金)总统费利克斯·齐塞克迪为对钴出口实施配额的决定进行了辩护，称这是增加该国从钴贸易中获利的一种方式，他表示，该国应该在钴贸易中占据主导地位。齐塞克迪周一说，矿商以前在没有任何控制的情况下从该国生产和运输钴，导致价格暴跌。政府决定“从现在开始结束这种混乱局面，通过分配配额来控制局面”。当然，这将使我们能够控制价格，能够看到价格再次上涨，并使我们的经济受益。格隆汇9月23日｜刚果(金)总统费利克斯·齐塞克迪为对钴出口实施配额的决定进行了辩护，称这是增加该国从钴贸易中获利的一种方式，他表示，该国应该在钴贸易中占据主导地位。齐塞克迪周一说，矿商以前在没有任何控制的情况下从该国生产和运输钴，导致价格暴跌。政府决定“从现在开始结束这种混乱局面，通过分配配额来控制局面”。当然，这将使我们能够控制价格，能够看到价格再次上涨，并使我们的经济受益。