【大消费韧性凸显 持续升级蕴藏投资潜力】格隆汇4月19日丨2021年一季度经济数据开局良好，社会消费品零售总额增速超出市场机构预期，“大消费”复苏动能正持续释放。微观层面，已披露一季度预报的114家消费领域A股上市公司中，超八成业绩预喜。专家和机构表示，消费正取代投资成为需求端主力，未来10年将是持续消费升级时代。格隆汇4月19日丨2021年一季度经济数据开局良好，社会消费品零售总额增速超出市场机构预期，“大消费”复苏动能正持续释放。微观层面，已披露一季度预报的114家消费领域A股上市公司中，超八成业绩预喜。专家和机构表示，消费正取代投资成为需求端主力，未来10年将是持续消费升级时代。

【商务部召开内贸“十四五”发展规划专家研讨会】格隆汇4月15日丨4月14日上午，商务部召开内贸“十四五”发展规划专家研讨会，听取有关高等院校、研究机构和企业专家的意见和建议，就推动“十四五”时期内贸高质量发展进行深入交流讨论。商务部副部长王炳南表示，做好规划编制工作，一是要科学研判内贸面临的内外环境和未来趋势，深入研究内贸在构建新发展格局中的功能定位，分析内贸在新发展阶段承担的历史使命，提出“十四五”时期的发展目标和任务。二是要回应人民群众诉求和期待，聚焦突出问题和短板弱项，以创新流通和消费促进为主要方向，不断满足人民日益增长的美好生活需要。三是要坚持科技引领、创新驱动，充分利用新一代科技革命成果，持续推动内贸创新发展，带动消费和产业双升级，畅通国内大循环，促进国内国际双循环。格隆汇4月15日丨4月14日上午，商务部召开内贸“十四五”发展规划专家研讨会，听取有关高等院校、研究机构和企业专家的意见和建议，就推动“十四五”时期内贸高质量发展进行深入交流讨论。商务部副部长王炳南表示，做好规划编制工作，一是要科学研判内贸面临的内外环境和未来趋势，深入研究内贸在构建新发展格局中的功能定位，分析内贸在新发展阶段承担的历史使命，提出“十四五”时期的发展目标和任务。二是要回应人民群众诉求和期待，聚焦突出问题和短板弱项，以创新流通和消费促进为主要方向，不断满足人民日益增长的美好生活需要。三是要坚持科技引领、创新驱动，充分利用新一代科技革命成果，持续推动内贸创新发展，带动消费和产业双升级，畅通国内大循环，促进国内国际双循环。

朝云集团（6601.HK）：多品牌消费品龙头，摩根士丹利增持背后有何投资逻辑？<p><span style="font-weight: 400;">消费品板块尤其是快消板块，由于身处具有长坡、厚雪的优质赛道，总是能够受到资金的偏爱，而绩优消费股更是投资者的心头好。</span></p><p>日前，被称为“中国版宝洁”的朝云集团交出了上市后的首份亮眼答卷，公司2020年收入与净利润录得双增长。与此同时，笔者还注意到，摩根士丹利以每股平均价9.1845港元的价格增持了朝云集团，使得其持股比例提升至7.05%，机构增持背后到底有何投资逻辑？</p><p><b><font color="#dc143c">一、多品牌消费品龙头，2020年实现全品类增长</font></b></p><p>朝云集团是国内拥有最多品牌、最多品类的消费品集团，致力于打造一个一站式多品类家居护理、宠物护理和个人护理平台。公司实施多品牌多品类的发展战略，旗下拥有威王、超威、贝贝健、倔强的尾巴、DUX、西兰、润之素等多个知名品牌，各大品牌均实现了在各细分领域的引领地位。</p><p>作为多品牌的龙头企业，朝云集团已经在多个细分市场取得领导地位。根据灼识咨询数据，以零售额计算，朝云集团连续五年在中国杀虫驱蚊市场的份额排名榜首，在儿童适用杀虫驱蚊市场的份额第一，在中国家居清洁护理市场及空气护理市场的份额均为第二，宠物品牌“倔强的尾巴”上市四个月即成为天猫宠物香水除味类目第一品牌，并获得2020年天猫宠物最具潜力新锐品牌。</p><p>朝云集团实施多品牌多品类的发展战略具有非常重要的意义，这决定了公司长期的增长空间。消费市场很大，尤其是日常消费品还具有需求刚性、消费频次高的特点，朝云集团身处一个非常优质的赛道。另一方面，消费者的需求呈现多样化的特点，采用多品牌多品类战略才能锁定更多的消费者，占据更多的资源，建立在不同细分领域的领先优势，从而帮助公司做大做强。</p><p>得益于公司有效的多品牌多品类战略，持续改进产品品类，朝云集团2020年各大品类均实现良好的增长。其中，家居护理产品和个人护理产品的收入分别增长20%和51.7%，宠物护理产品的收入较上一年度更是增长超十倍。</p><p>多点发力的朝云集团2020年最终交出了亮眼的成绩单。最新财报显示，朝云集团2020年实现营业收入17.02亿元人民币，同比增长23%；年内溢利2.33亿元人民币，同比增长26.3%；经调整利润达到32.4%高增长，营收与净利实现双增长，尽显成长性。值得一提的是，在2021年4月14日举办的天猫金妆奖活动中，朝云集团还被评为2021年度最具成长性集团。</p><p>此外，朝云集团还在财报中公布了董事会建议派息方案，已建议就2020年度盈利情况，按25%的派息率分红派息。</p><p><b><font color="#dc143c">二、掘金宠物市场，朝云集团积极孕育新增长点</font></b></p><p>自公司2019年切入宠物赛道之后，朝云集团来自宠物护理产品的收入取得爆发式的增长。可以预计，宠物品类有望成为朝云集团未来业绩的重要增长极，并进一步强化公司多品牌多品类矩阵的长期发展逻辑。</p><p>朝云集团建立了线上线下全渠道销售及分销网络，2020年公司自营在线商店收入大幅增长，公司的渠道力持续强化，这有利于公司毛利率的提升，也为公司进军千亿级宠物蓝海市场提供了基础。朝云集团完全有可能将其在杀虫驱蚊市场、家居清洁护理市场、空气护理市场的成功经历进一步复刻至宠物市场。</p><p>事实上，公司旗下宠物品牌“倔强的尾巴”上市4个月便成为天猫宠物香水除味类目第一品牌，更入选天猫小黑盒认证年度优质新品榜单。2020年，公司来自宠物护理产品的收入较上一年度增长超十倍，进一步展现出公司在宠物护理板块的惊人爆发潜力。</p><p>据了解，2021-2022年朝云集团将推出合计62个新产品，其中宠物护理产品有31个，占比达到一半。毫无疑问，宠物产品已经被朝云集团摆在了重要的位置，是公司大力孕育的重要增长点。</p><p>中国宠物市场巨大的增长潜力为朝云集团此番布局提供了坚实依据。根据灼识咨询报告显示，2019年至2024年间中国宠物护理、家居护理及个人护理市场零售额的复合年增长率预计将分别为17.8%、8.7%及8.9%。中国的宠物护理、家居护理及个人护理市场是三个增长很快的细分板块，而中国宠物护理的成长性尤为突出。另外，朝云集团2021年全面进军的中国宠物市场，规模更是突破千亿体量。</p><p>还有数据显示，中国家庭宠物保有率仅为4.4%，最高的上海也仅为19.8%，而美国的宠物保有率达到68%，我国宠物保有率低，发展潜力大。就宠物平均消费金额看，我国也仅为美国的1/3，日本的1/5。率先布局宠物赛道，朝云集团有望分享行业的高增长红利。</p><p><b><font color="#dc143c">三、结语</font></b></p><p>综合来看，摩根士丹利增持背后反映出朝云集团的投资价值进一步获得认可。得益于公司多品牌多品类的发展战略和多渠道布局，朝云集团于2020年交出了优异的成绩单，而随着公司发力宠物市场，强化多品牌多品类矩阵增长逻辑，公司有望培育出更多新的增长点，打开长期增长空间。</p>

【业内人士：利好因素积聚，消费持续回暖动力足】格隆汇4月15日丨据中证报，作为拉动经济增长的主要动力之一，消费在二季度能否持续回暖成为市场一大关注点。接受采访的业内人士认为，二季度消费回升的有利因素较多。随着疫情对经济的影响逐步减弱，叠加扩内需促消费政策形成合力，部分线下消费和可选消费景气度将提升。二季度消费有望继续呈现稳中向好态势。格隆汇4月15日丨据中证报，作为拉动经济增长的主要动力之一，消费在二季度能否持续回暖成为市场一大关注点。接受采访的业内人士认为，二季度消费回升的有利因素较多。随着疫情对经济的影响逐步减弱，叠加扩内需促消费政策形成合力，部分线下消费和可选消费景气度将提升。二季度消费有望继续呈现稳中向好态势。

【豫园股份：预计第一季度净利润同比增长69%-78%】格隆汇4月13日丨 豫园股份公告，预计第一季度净利润为5.5亿-5.8亿元，同比增长69%-78%。2021年一季度，公司核心珠宝时尚业务通过优化市场布局和品类升级，营业渠道持续扩张，产品竞争力和市场占有率不断提升，珠宝时尚业绩实现超预期增长。此外，国内疫情得到有效控制，豫园商圈等商业地标客流逐步恢复，带动商业管理和文化餐饮业务同比提升。格隆汇4月13日丨 豫园股份公告，预计第一季度净利润为5.5亿-5.8亿元，同比增长69%-78%。2021年一季度，公司核心珠宝时尚业务通过优化市场布局和品类升级，营业渠道持续扩张，产品竞争力和市场占有率不断提升，珠宝时尚业绩实现超预期增长。此外，国内疫情得到有效控制，豫园商圈等商业地标客流逐步恢复，带动商业管理和文化餐饮业务同比提升。

【天津与华润集团签署战略合作框架协议】格隆汇4月12日丨今日，天津市政府与华润（集团）有限公司签署战略合作框架协议。根据协议，华润集团把天津市作为重要战略合作区域，双方将在大消费、大健康、城市建设与运营、能源服务、金融服务等领域开展深度合作，共同推进京津冀协同发展重大国家战略实施。格隆汇4月12日丨今日，天津市政府与华润（集团）有限公司签署战略合作框架协议。根据协议，华润集团把天津市作为重要战略合作区域，双方将在大消费、大健康、城市建设与运营、能源服务、金融服务等领域开展深度合作，共同推进京津冀协同发展重大国家战略实施。

【30股今日获机构深度覆盖 9股上涨空间超20%】格隆汇4月12日丨今日获机构深度覆盖个股数量30家，以公布的预测目标价与最新收盘价进行对比显示，共有9股上涨空间超20%，品茗股份上涨空间最高，国盛证券预计公司目标价为135元，上涨空间达77.65%。此外还有紫金矿业（68.08%）、长海股份（54.62%）、巴比食品（39.58%）、上海瀚讯（37.22%）、迈瑞医疗（32.97%） 赛伍技术（28.42%）、 新产业（27.88%）、新城控股（23.99%）。格隆汇4月12日丨今日获机构深度覆盖个股数量30家，以公布的预测目标价与最新收盘价进行对比显示，共有9股上涨空间超20%，品茗股份上涨空间最高，国盛证券预计公司目标价为135元，上涨空间达77.65%。此外还有紫金矿业（68.08%）、长海股份（54.62%）、巴比食品（39.58%）、上海瀚讯（37.22%）、迈瑞医疗（32.97%） 赛伍技术（28.42%）、 新产业（27.88%）、新城控股（23.99%）。

【通策医疗：一季度净利润1.64亿元 扭亏为盈】格隆汇4月9日丨通策医疗披露年报，2020年净利润为4.93亿元，同比增长5.69%；营业收入20.88亿元，同比增长8.12%；基本每股收益1.54元；2020年度拟决定不进行利润分配。今年一季度净利润为1.64亿元，同比扭亏为盈。格隆汇4月9日丨通策医疗披露年报，2020年净利润为4.93亿元，同比增长5.69%；营业收入20.88亿元，同比增长8.12%；基本每股收益1.54元；2020年度拟决定不进行利润分配。今年一季度净利润为1.64亿元，同比扭亏为盈。

【华泰证券：五一长假有望拉动中远程消费，建议关注持续转型升级的优质标的】格隆汇4月8日丨华泰证券指出，据文化和旅游部，旅游市场正有序复苏，因近程旅游占比高/旅游产品价格低/景区减（免）票等原因，旅游消费完全恢复尚需时日。4月6日中信消费者服务板块跌幅3.2%，跑输Wind全A（0.07%），可能因市场担忧旅游消费复苏进程。多省市旅游消费恢复情况并不弱，我们推测在景区减（免）票背景下，可能有文娱/餐饮/购物等宽口径旅游消费统计口径偏差及部分地区因疫情恢复较慢。五一长假有望拉动中远程消费，建议关注持续转型升级的优质标的。格隆汇4月8日丨华泰证券指出，据文化和旅游部，旅游市场正有序复苏，因近程旅游占比高/旅游产品价格低/景区减（免）票等原因，旅游消费完全恢复尚需时日。4月6日中信消费者服务板块跌幅3.2%，跑输Wind全A（0.07%），可能因市场担忧旅游消费复苏进程。多省市旅游消费恢复情况并不弱，我们推测在景区减（免）票背景下，可能有文娱/餐饮/购物等宽口径旅游消费统计口径偏差及部分地区因疫情恢复较慢。五一长假有望拉动中远程消费，建议关注持续转型升级的优质标的。

凤祥股份(09977.HK) “逆风局”蓄势狂奔，2020年新零售业务同比增超214%！<p>2020年，鸡肉价格一路走低后，肉鸡养殖行业普遍经营惨淡，一改上年的意气风发。甚至，行业龙头也扛不住业绩骤降，其中益生股份、民和股份年内营收出现“拦腰式”下滑，净利润更是暴跌九成。局势之下，肉鸡上市企业纷纷开始“另谋出路”，寻求业绩突破。</p><p>但逆风，往往也更能检验一个企业的商业模式。可以看到，依然有相关玩家在继续飞翔，并为整个行业的转型升级提供出重要的思路与参考。例如，刚刚发布2020年年报的凤祥股份（09977.HK）。</p><p>近几年，凤祥股份逐步摆脱了传统养殖的发展路径，成为一家具有“消费”基因的行业新物种，从而有效平抑业绩波动，体现出色的盈利能力。财报显示，凤祥股份2020年全年录得营业收入39.02亿元，基本与上年持平;净利润方面，达到1.53亿元，业绩体量一举赶超益生股份、民和股份等龙头企业。相对应的，凤祥股份期内亦大幅增强偿债能力，改善资本结构，资本负债率由60.4%降至46.8%，资产负债率由48.9%降至41.37%，开创高质量发展的新局面。</p><p style="text-align: center;"><font color="#ff0000"><b>0</b><b>1</b><b></b></font></p><p style="text-align: center;"><b><font color="#ff0000">聚焦鸡肉消费主航道，超级品类成就超级企业</font></b></p><p>一个企业只有进入超级品类，才有可能分享足够的市场红利，成为与众不同的超级企业。</p><p><b>从消费者端，可以明显看到鸡肉替代猪肉成为主流的大趋势。</b>据FAO数据，2019年，中国成为世界最大的禽类消费国，其中鸡肉消费量首次超越欧盟位居第二。USDA（美国农业部）数据显示，中国猪肉消费量自2015年起连年下降，缺口替代最大来源为以鸡肉为代表的禽类。但中国人均鸡肉消费水平仍低于主要国家和地区，随着健康饮食成为消费主流，尤其居民对日常蛋白质的需求越来越大，中国鸡肉市场仍有巨大增长空间。</p><p><b>鸡肉消费中，又以白羽鸡肉消费为主导。</b>据弗若斯特沙利文，自2019年，白羽鸡肉消费量维持较高增速，年平均增速约7%，高于黄羽鸡肉5%的平均增速。未来，随着活禽交易渠道逐步取消，黄羽鸡肉的消费或进一步受限，这一趋势还将愈发明显。2019-2024年，白羽鸡肉市场规模将以10.1%的年复合增长率增长，于2024年达到1342亿元。</p><p>具体到鸡肉食品行业,中国鸡肉制品仍以初加工产品为主，平均深加工程度仅为5.8%，与世界平均的20%相距较远，市场格局尚未完全成型。而因烹饪简单、节省时间，深加工鸡肉制品越来越受到新一代消费主力的青睐。<b>2019-2024年，深加工白羽</b><b>鸡肉</b><b>制品市场规模将以20.1%的年复合增长率增长，于2024年达到604亿元。</b></p><p><img src="https://img3.gelonghui.com/bbb5b-c322624f-49f1-4166-8917-d99faabab911.png" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;"></p><p style="text-align: center;">（来源：弗若斯特沙利文）</p><p>一般而言，生鸡肉制品在肉鸡出栏的基础上历经屠宰分割、加工等过程，包含系列增值服务，深加工鸡肉制品在生鸡肉制品的基础上包含进一步的加工增值与品牌溢价等。<b>也决定了，鸡肉价格、生鸡肉制品、深加工鸡肉制品的价格依次升高，价格波动性依次降低。</b></p><p>反观凤祥股份，据弗若斯特沙利文，其是中国第二大全面一体化白羽肉鸡生产商，以及中国最大全面一体化白羽鸡肉出口商。</p><p>拆解凤祥股份2020年的营收构成，按产品划分，公司生鸡肉制品销量增加17%至1.87亿千克，录得营收19.23亿元，营收占比从48.1%提至49.3%；深加工鸡肉制品销量实现22.6%的增长，至8350万千克，录得营收17.73亿元,营收占比从36.5%提至45.5%。这两部分收入合占公司总营收的94.7%左右，传统鸡苗及其他业务的营收占比已主动降至5.3%。</p><p>可以看到，凤祥股份当前的收入已基本来自鸡肉消费，传统养殖业务所占比重甚微。<b>得益于品类优化，凤祥股份已切换至更具成长性、稳定性的商业模式，进而成功在“逆风”中脱颖而出。</b>我们认为，同样的逻辑下，深加工白羽鸡肉制品无疑是优中选优的黄金赛道，即开篇提到的超级品类。凤祥股份在这一市场具有先发优势，已经完成市场卡位，势必将从中获取更多的市场增量，甚至有望发展成为一家真正的超级企业。</p><p style="text-align: center;"><font color="#ff0000"><b>0</b><b>2</b><b></b></font></p><p style="text-align: center;"><font color="#ff0000"><b>“三驾马车”集体奔跑，全渠道运营抬高</b><b>成长上限</b></font></p><p>基础之上，凤祥股份在渠道侧的“三驾马车”（新零售、新集采、新出口）亦对提升业绩起到至关作用，并同时注入了更为明朗的发展预期。</p><p>新零售端，凤祥股份主要通过线上电商、线下便利店及商超等直接向消费者提供“凤祥食品”、“优形”等品牌产品，即B2C业务。<b>2</b><b>020</b><b>年，凤祥股份新零售渠道收入达到</b><b>7.93</b><b>亿</b><b>元，同比增长214.2%，</b><b>营收占比</b><b>由</b><b>上</b><b>年同期的6.4%大幅提至20.3%</b><b>，向品牌性食品企业再迈出标志性一步。其中，线上旗舰店实现</b><b>527.1%</b><b>的巨大增长，成效尤其显著。</b></p><p>我们看到，线上端，凤祥股份已全面覆盖天猫、京东、每日优鲜、叮咚买菜等头部电商平台，以及快手、抖音等头部内容电商、社交电商。“优形”与“凤祥”成为以上平台的重要商户或是战略合作伙伴；线下端，凤祥股份逐渐完成一、二级城市优质便利店与精品商超的渠道铺排，截至2020年末，“优形”品牌销售网络门店数量已达近3万家，覆盖了国内近80个城市；与上年同期相比，门店数量增长将近1万家。目前，“凤祥”品牌销售网络合作计划也已启动。</p><p>新集采端，凤祥股份始终保持与麦当劳、肯德基的长期合作，并于期内加大了向中式餐饮连锁企业、便利店与集团客户的开拓力度，目前涵盖门店已超4.2万家。<b>2</b><b>020年，</b><b>凤祥股份新采集渠道录得营收</b><b>8.1</b><b>亿元，实现</b><b>12.1%</b><b>的增长，占总收入比重也</b><b>升至20.8%</b><b>。</b></p><p>新出口端，海外疫情的肆虐一度带来经营压力，但<b>凤祥股份在日本、马来西亚等多国经受住情考验，经销体系保持稳定；并通过将渠道重心从餐饮行业转向商超便利店，在欧洲市场实现了收入</b><b>8.6%</b><b>的逆势增长。</b>同时，公司也正在同步推进其他海外市场的扩展计划，而其所拥有的Global GAP（被多国认可的全球良好农业操作认证）对相关部署提供有力背书。</p><p>得益于三驾马车，尤其是新零售方面的亮眼表现，凤祥股份2020年在业务结构与品类优化上均取得了深入进展。未来，这三驾马车的发展潜能依然不容小觑。其一，随着年轻消费主力的继续迭代，新采集端便利店渠道发挥出协同作用，或是新品牌销售网络的搭建等，新零售业务有望持续放量；其二，国内餐饮规模超4万亿，快餐连锁企业持续增长，新采集业务有望与之共成长；其三，海外疫情形势逐渐缓和，公司原有市场优势叠加进一步扩张的计划，无疑将打开市场增量空间。</p><p>另换一个角度来看，凤祥股份的三驾马车覆盖国内、海外，B2B、B2C四个维度的市场，实为全渠道运营体系，其中具有的挖掘价值毋庸置疑。这也决定了，凤祥股份的成长“天花板”很高。</p><p style="text-align: center;"><font color="#ff0000"><b>0</b><b>3</b><b></b></font></p><p style="text-align: center;"><font color="#ff0000"><b>品牌</b><b>矩阵强势驱动，再度刷新市场想象力</b></font></p><p>进一步聚焦，凤祥股份2020年表现尤其亮眼的新零售业务。</p><p><b>新零售品牌矩阵上，凤祥股份已拥有“优形”、“凤祥”、“五更炉”三大主要品牌，在2</b><b>020</b><b>年均取得不俗表现。</b>其中，“优形”品牌系列产品实现收入2.31亿元，同比增长280.3%，以累计销量突破1亿袋的成绩蝉联国内销量最高的即食鸡胸肉品牌。复购情况来看，“优形”的会员复购率达44%，非会员复购率达13%，维持较高水准；“凤祥”品牌系列产品收入同比增长231.1%至5.18亿元，会员复购率达37%，非会员复购率达8%；“五更炉”品牌系列产品实现收入0.44亿元，同比增长23.2%。</p><p><img src="https://img3.gelonghui.com/4eb75-d57ad9f2-e258-4866-84fb-0ffd96225206.png" style="margin-top: 0px; margin-bottom: 0px;"></p><p>实际品牌运营方面：</p><p>“优形”品牌调性积极、健康、友善，注重与消费者共情，营销侧频繁“出圈”。2020年，“优形”首次签约明星万茜和许魏洲作为品牌形象代言人，同时借助综艺节目热度，“小红书”、“抖音”等平台种草，大幅提升品牌传播效率，高效转化激发销售动能。同时还在“鸡胸肉”品类的成功基础上，涉足健康休闲零食领域，孵化爆款单品“一口不忍肠”。</p><p>“凤祥”品牌以安心为主要调性。为此，凤祥股份邀请中国奥运军团唯一的五块金牌获得者、第三代跳水女皇吴敏霞作为品牌形象代言人。2020年上半年，凤祥股份还以100%的合格率通过国家体育总局训练局的严苛检验，成为其连续三年唯一的指定鸡肉产品供货商，在各大体育赛事中为运动员提供营养支持。</p><p>“五更炉”作为山东老字号，主推熏鸡与卤味，已销售至山东省及其周边地区。未来规划上，这一系列将通过下沉渠道进入更广阔的市场，还可能会与其他地方风味的创新结合，继续推出区域性优质产品。&nbsp;</p><p><b>整体来看，凤祥股份已然打造出极具创新性、差异性，以及竞争力的品牌矩阵，切入了多个极具成长价值的细分市场，也由此再度刷新市场想象力。</b></p><p>一方面，各个细分市场自有进一步挖掘的价值，“优形”品牌为例，其完全可以顺延“一口不忍肠”的路径，加大对健康休闲零食的布局。休闲零食作为消费新宠，连年占据食品行业超过30%的销售比重，当前市场规模突破1.5万亿元，但中国头部综合零食品牌整体体量仍未占据市场的5%，健康属性的休闲零食玩家更是少之又少，凤祥股份在健康食品领域持续打造爆品的能力，无疑为其打开又一扇“变现之门”。另一方面，各个品牌之间的协同、互补效应不可小觑，构建出更具成长性，更抗风险的底层能力。</p><p style="text-align: center;"><font color="#ff0000"><b>0</b><b>4</b><b></b></font></p><p style="text-align: center;"><b><font color="#ff0000">结语</font></b></p><p>超级品类+全渠道运营+多品牌共振，我们看到凤祥股份清晰的成长曲线。这在某种程度上为凤祥股份的未来高质量发展奠定基调，带来了更稳健、可观的业绩预期。&nbsp;</p><p>资本市场的角度，凤祥股份正式摆脱传统养殖的标签，蜕变为食品板块中的消费股。随着市场对这一切换的充分认知，其估值也自然可看高一线，价值修复或“虽迟但到”。</p>

【“衣食住行”更新换代 消费升级大潮澎湃】格隆汇3月29日丨据中证报，近期，上市公司陆续公布2020年年报。一些消费类公司年报折射出“衣食住行”更新换代的时代大浪潮，消费升级潜力无限。同时，28部门近日联合出台《加快培育新型消费实施方案》，将进一步支持新型消费发展。专家预计，诸多有助于消费升级的政策措施将密集落地，助力加速培育完整的内需体系和构建新发展格局。格隆汇3月29日丨据中证报，近期，上市公司陆续公布2020年年报。一些消费类公司年报折射出“衣食住行”更新换代的时代大浪潮，消费升级潜力无限。同时，28部门近日联合出台《加快培育新型消费实施方案》，将进一步支持新型消费发展。专家预计，诸多有助于消费升级的政策措施将密集落地，助力加速培育完整的内需体系和构建新发展格局。

【胡润发布中国大消费民企百强榜：华为以1.1万亿价值位居榜首】格隆汇3月23日丨胡润研究院发布《2021数云·胡润中国大消费民企百强榜》，华为以1.1万亿价值成为中国大消费领域价值最高民营企业。美的以5800亿元价值位列第二，海天以5000亿元价值位列第三，比亚迪以4900亿元价值排名第四，小米以4600亿元价值排名第五，蔚来、农夫山泉、格力、长城、安踏依次进入前十。格隆汇3月23日丨胡润研究院发布《2021数云·胡润中国大消费民企百强榜》，华为以1.1万亿价值成为中国大消费领域价值最高民营企业。美的以5800亿元价值位列第二，海天以5000亿元价值位列第三，比亚迪以4900亿元价值排名第四，小米以4600亿元价值排名第五，蔚来、农夫山泉、格力、长城、安踏依次进入前十。