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- 港股收评：恒指国指双双下跌1.2%，内银股、石油股跌幅拖累，百度逆势涨3.45%格隆汇12月8日｜港股恒生指数、国企指数全天呈单边下跌行情，走势十分疲弱，最终分别收跌1.23%及1.25%，恒指再失26000点大关，恒生科技指数走势相对较强，基本平收，盘中曾冲高至0.8%。 盘面上，大型科技股多数呈现下跌行情但总体跌幅较小，腾讯、京东、网易、小米、京东跌幅在1%以内，唯独百度大涨3.45%表现强势；保险“降准”、基金经理薪酬绑定业绩、券商可加杠杆，中资券商股、保险股相对活跃，虽午后涨幅收窄但大多数依旧维持上涨行情；锂电12月排产强化涨价逻辑，锂电池股午后持续上涨，赣锋锂业领涨；机构认为人工智能仍为科技行业创新主线，算力、先进封装等多环节有望受益，半导体股集体上涨。 另一方面，内银股集体下跌，其中，建设银行跌4%，招商银行、工商银行跌3.5%，石油股、内房股、煤炭股、光伏股、建材水泥股齐跌，近期十分活跃的铜、铝、黄金等有色金属股集体低迷。(格隆汇)
- 三安光电：SiC芯片已向多家电源客户量产销售格隆汇12月8日｜三安光电在互动平台表示，湖南三安生产的SiC芯片已向维谛、台达、光宝、阳光电源、麦格米特等电源客户实现量产销售。
- 乘联分会：2026年车市增长面临巨大压力格隆汇12月8日｜乘联分会表示，由于以旧换新补贴力度强，2025年汽车以旧换新规模预计超1,800亿元；且新能源车车购税优惠10%，惠及的销量比2024年多22%，意味着新能源车2万多亿销售额对应的2000多亿的车购税被减免了，因此在近4000亿的免税和补贴政策支持下，2025年车市超预期增长。而2026年仅新能源车购税5%减免就少了1000多亿的免税让利，因此2026年车市增长面临巨大压力。考虑到“十五五”良好开局的愿望，2025年末预计要稳一些，不必过度透支明年增长潜力。
- 公司问答丨有研粉材：增材基地建设按可研进度正常进行中 项目预计2026年10月左右完成基础建设格隆汇12月8日｜有投资者在互动平台向有研粉材提问：请问公司增材基地建设是否顺利？明年底是否能达产？达产后多久能满产？满产后产能是否能全部消化？还有全部满产后的产能是不是目前上市公司里的一哥？ 有研粉材回复称，增材基地建设按可研进度正常进行中，项目预计2026年10月左右完成基础建设，设备会逐步根据市场需求分批安装，产能预计到2032年能够全部打满。有研增材以市场调研为基础设计产能，满产后产能规模在同行业中较大。
- 万达商管寻求4亿美元债券展期两年 拟明年1月5日开债权人会议格隆汇12月8日｜中国商业地产市场承压，万达集团创办人王健林旗下大连万达商管据报拟将明年2月到期、票息11%的4亿美元债券展期两年，并分期赎回，展期后票息拟维持不变。公司拟就相关展期安排在明年1月5日召开债权人会议。万达商管证实计划展期的事项。 据悉，万达商管明年初尚有1笔债券到期，为1月到期、票息11%的3亿美元债券，该笔债券原定在今年1月到期，已成功展期一年，并设有强制部分赎回及提前赎回条款。万达商管已向债券人表明，用于偿付这笔债券的资金已落实。
- 大行评级丨瑞银：内地保险业新政助提振市场情绪 重申中国平安为行业首选格隆汇12月8日｜瑞银发表研究报告指，内地保险业板块日前走强，因国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，强化了鼓励长期耐心资本的政策导向，有助提振市场情绪。另外，近期中国国债收益率上升，收益率曲线趋陡，长期而言有利于保险公司，尤其是人寿保险公司，因其带来更高的再投资收益率，以及对内含价值和偿付能力产生正面影响。 该行预计部分保险公司已达成年度目标，因此将焦点转为准备明年“开门红”销售表现。而宏观不确定性持续，储蓄需求依然强劲，加上部分银行提高了三年期定期存款的最低购买门槛，均为保险销售、尤其是银保渠道带来显著顺风。 该行重申中国平安为行业首选，予“买入”评级，目标价70港元，认为其风险回报具吸引力，因集团第四季经营利润增速显著加快，2025和26年预期股息率相对较高，分别达4.9%和5.1%，且股息政策清晰。
- 巴克莱：将甲骨文目标价下调至330美元格隆汇12月8日｜巴克莱：将甲骨文(ORCL.US)目标价从400美元下调至330美元。
- 乘联分会：汽车行业利润空心化趋势十分严峻 上游利润截流严重格隆汇12月8日｜乘联分会表示，汽车行业利润空心化趋势十分严峻，上游利润截流严重。各地大力度推动“两新”政策落地实施，有效释放内需活力，消费品以旧换新政策加力扩围效果明显，但汽车行业效益改善明显落后于其它消费品。随着国家反内卷工作持续推进，由于有色金属矿采选业利润率超30%、上游钢铁行业利润大幅改善、电池行业利润丰厚、以及智能驾驶高成本加持，造成了汽车行业利润收缩而产业链上游企业的利润效果不错。
- 乘联分会：11月新能源乘用车国内零售销量达132万辆 同比增4.2%格隆汇12月8日｜乘联分会数据显示，11月新能源乘用车国内零售销量达132.1万辆，同比增长4.2%。
- 公司问答丨联测科技：公司不涉及H/J级(1600℃以上)商用测试平台格隆汇12月8日｜有投资者在互动平台向联测科技提问：公司在H/J级(1600℃以上)商用测试平台方面的建设及研发进展情况？联测科技回复称，公司主营业务为动力系统智能测试装备的研发、制造和销售，以及提供动力系统测试验证服务，不涉及H/J级(1600℃以上)商用测试平台。
- 大行评级丨瑞银：看好澳门赌收前景 预计今年赌收将按年增长9% 格隆汇12月8日｜瑞银发表研究报告指，澳门博彩业受到旅游产品增加、加强市场营销活动及更多元化的客户基础所带动，令特别是高端市场的赌收持续增长，因此更看好澳门赌收前景。该行将今年澳门赌收预测轻微上调少于1%，至按年增长9%，但与2019年比则仍低出16%。该行又将明年赌收预测上调1%，至按年增长6%，或较2019年仍低出11%，并上调2027年赌收预测上调2%，至按年增长4%，或较2019年仍低出7%。濠赌股方面，该行将金沙集团目标价由67美元上调至68美元，重申“中性”评级；维持美高梅目标价37美元及“中性”评级；维持永利度假村目标价147美元及“买入”评级。
- 乘联分会：11月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率59.3% 较去年同期提升7个百分点格隆汇12月8日｜乘联分会表示，11月新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率59.3%，较去年同期提升7个百分点。在11月国内零售中，自主品牌中的新能源车渗透率79.6%；豪华车中的新能源车渗透率38.8%；而主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有8%。
- 分析：本周瑞士央行预计仍将按兵不动 负利率门槛很高格隆汇12月8日｜尽管瑞郎近期走强且2026年通胀预期可能下调，瑞士央行预计将在周四会议上维持利率于0%不变，并借此向市场传递一个明确信号：重返负利率的门槛极高。经济学家普遍认为，尽管瑞士央行素以出其不意著称，但当前决策层不会贸然采取可能损害本国金融体系稳定性的举措，即再度将政策利率推入负值区间。“如果他们想惊动市场，就会降息，” 瑞士百达高级经济学家Nadia Gharbi表示，“但我的基准预期是维持利率不变，然后释放偏鸽信号。对央行而言，短期通缩是比负利率更小的代价。”瓦莱州银行投资策略主管Gero Jung指出：“若2026年通胀预期被下调至0.2%甚至接近零，可能释放出政策层真正担忧的信号，并令负利率选项被更严肃地考虑。”但他也表示，预计通胀预测不会出现大幅调整。
- 分析：政治局会议政策框架未变 或有更多刺激措施格隆汇12月8日｜中央政治局会议今日召开，提出明年要实施更加积极有为的宏观政策，分析认为政策框架基本未变，政策安排料更灵活。 保银资本管理公司总裁兼首席经济学家张智威表示，宏观政策框架与2025年大体保持不变，仍是更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。中央经济工作会议料将提供更多宏观政策指引细节。他指出，政府将更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，这意味着明年的经济政策将比以往更加灵活。尽管中美贸易休战，但中国仍认为明年不确定性较高，国内政策可能需要根据外部经济环境变化进行调整。 ING大中华区首席经济学家宋林指，政治局会议通稿继续强调了近几个月的一些核心论点，显示决策者正在保持既定方向。未来的重点主题包括：优先扩大国内需求、打造强大的国内市场，继续推动创新驱动发展以培育新的增长动力，同时推进关键改革、扩大开放，开展互利合作。宋林指，会议还释放出可能会有更多刺激措施的信号。会议指出，要加大逆周期和跨周期调节力度，以应对短期和长期问题。2026年作为新一轮五年规划的开局之年，叠加2030年与2035年重要发展目标节点，确保明年经济实现良好起步至关重要。 经济学人智库(EIU)中国高级经济学家徐天辰表示，明年面临的宏观经济形势跟今年相似：科技不断突破、地产继续回调、私人部门信心尚未充分恢复、出口竞争力强但存在一些风险。因此宏观政策取向不会有太大区别，仍然以财政扩张作为经济压力的主要对冲手段，同时配套小幅的货币宽松。
- 乘联分会：11月全国乘用车市场零售224.4万辆 同比下降8.5%格隆汇12月8日丨乘联分会数据显示，11月全国乘用车市场零售224.4万辆，同比下降8.5%。前11个月，全国乘用车市场零售2175万辆，同比上涨6.3%。
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