国投证券：电子级羟胺国产放量在即 短期供需缺口仍将走阔

国投证券发布研报称，当前电子级羟胺产业链的核心矛盾在于AI算力驱动的需求增长与存量供给限制之间的错配。需求端，AI算力增长正推动HBM、DRAM产能激进扩张以及先进逻辑制程微缩、3DNAND层数堆叠，带来了晶圆产能的绝对增量，更使得高深宽比、复杂多层金属结构下的湿法清洗步骤占比大幅提升。供给端，巴斯夫的产能物理内嵌于己内酰胺主装置，缺乏独立扩产动机，叠加欧洲高企的能源与碳成本，其供给弹性持续偏紧。在此背景下，国产企业凭借工艺路线优化迎来破局契机。