大行评级丨大摩：下调万洲国际目标价至10.6港元，维持“增持”评级

摩根士丹利发表报告，更新万洲国际风险回报估算，下调2026年盈利预测约7%，主要反映北美下半年指引下调及欧洲猪肉市场状况疲弱，部分被中国包装肉类利润率因渠道投资正常化而按季改善所抵销。该行同时下调2027年及2028年盈利预测7%至9%，以反映较低的2026年基数。该行采用分类加总估值法，对中国业务采用8倍2026年预测EV/EBITDA，对美国及国际业务采用7倍，目标价相由11.4港元降至10.6港元，看好万洲国际在全球猪肉行业的垂直整合领导地位，加上2026年预测市盈率及EV/EBITDA估值具吸引力，维持“增持”评级。