大行评级丨海通国际：维持老铺黄金“优于大市”评级，关注门店数量及同店表现等

海通国际发表报告指，老铺黄金发盈喜，按盈利预告区间中值测算，公司上半年收入约201.3亿元，经调整净利润约43.4亿元，对应经调整净利率约21.5%。该行认为，利润率改善或主要来自品牌势能提升、产品结构持续优化、高净值客户贡献增加，以及收入规模增长带来的经营杠杆释放。该行维持老铺黄金“优于大市”评级，给予2026年14倍市盈率估值，对应目标价为553.2元港元。公司预计于2026年8月发布正式中期业绩，届时需要重点关注门店数量及同店表现、单店销售效率、毛利率及费用率、存货周转、会员复购率和区域扩张进度。