Semianalysis：料黄仁勋离任后英伟达渐趋保守，2028年逾七成产能或流向竞争对手

格隆汇11月13日｜半导体研究机构Semianalysis发表最新报告指，英伟达的架构从未预设黄仁勋离任，预期由职业经理人接管后，公司将转向大规模回购股份、收缩资产负债表及放弃激进的生态系统投资，并预测至2028年，全球逾70%总产能或将流向非英伟达阵营。

Semianalysis在报告中将英伟达比喻为后乔布斯时代的苹果，指职业经理人对董事会及股东的问责模式与创办人截然不同，接任者将趋向保守并专注返还现金。虽然此举短期内可获股东接纳，但公司技术发展速度将大不如前，难以再推进如过往CUDA或现时Omniverse、自动驾驶等短期未录盈利的“零十亿美元押注”项目。

报告指出，正是黄仁勋以CEO对CEO的方式，亲自为英伟达赢得了与全球各大供应链企业之间的合作协议。报告披露，英伟达与SK海力士之间存在隐性优先定价协议，预计2027年HBM4报价中，英伟达每Gb(每吉比特)成本约为3至3.3美元，低于AMD、博通、亚马逊及谷歌等一级客户的3.7至4.1美元，以换取SK集团的优先GPU分配权。英伟达单季供应及产能承诺亦由1190亿美元急增至2790亿美元以锁定存储器。报告认为，有关协议均由黄仁勋以行政总裁对等关系亲自洽谈，随着其卸任，供应商将不再同等优先考虑英伟达。