大行评级｜小摩：首予康诺亚“增持”评级及目标价95港元

格隆汇11月9日｜摩根大通发表报告，首次覆盖康诺亚，予其“增持”评级，目标价95港元。该行视康诺亚为具差异化的中国生物制剂平台，可把握渗透率仍低的免疫学市场，并兼具全球肿瘤学上行空间。该行认为stapokibart提供估值支撑，更大上行潜力来自Sone-Ve、CM336及CM512，其全球潜力仍被低估。今年迄今股价跑赢后，10月回调提供吸引入市点。该行预测2026至2028年收入分别为11.83亿元、23.58亿元及31.01亿元，并预期剔除授权收入后，基本业务于2028年达收支平衡。