国泰海通：白酒出清见底 迎来板块价值重估

格隆汇11月9日｜国泰海通发布研报称，白酒出清见底，迎来板块价值重估。酒企近两年重视渠道纾压，普遍放弃强制回款与压货，考核转向开瓶与动销，费用从渠道返利转向C端扫码，下游经销商加杠杆囤货现象缓解，渠道库存与资金杠杆同步去化。该行认为后续伴随核心单品实际成交价企稳、产品流速及动销延续改善，经销商补货节奏企稳，有望带动酒企端回款和出货节奏修复。推荐：1)白酒最大调整阶段过去，地产酒率先见底，高端白酒陆续见底；2)陆续配置深度调整，即将出清标的。