国信证券：A股海外映射行情并未消失 科技补涨不会缺席 收官行情可期

格隆汇10月11日丨国信证券研报中指出，国庆假期里美股科技表现强势再创高点，市场对假期后中国科技走向充满期待，然后结果却不尽如人意，A股科技指数却创下7月调整以来的新低。其实，8月以来中美科技股走势就出现明显分化。

A股海外映射行情并未消失，在本轮的全球科技反弹过程中，A股科技看似开始掉队，26年8月以来，纳斯达克100和费城半导体指数分别累计上涨8.7%和11.6%（截止2026/10/8），科创50、创业板指则分别下跌10.9%和9.0%（截止2026/10/9）。那么，是A股的“海外映射”行情消失了吗？

从海外算力概念指数看，本轮A股科技反弹并不弱。26年8月以来（截止2026/10/9）CPO、PCB和液冷服务器概念指数分别上涨20.3%、29.6%和18.3%，涨幅均较可观，表明海外AI需求相关的投资机会仍能在A股获得积极定价。

A股在今年十一节后的开盘行情仍偏弱，展望未来，A股科技指数能否实现补涨？当前市场正处在牛市第三阶段，从波浪理论分析，目前A股属于从4浪调整低点至5浪上涨初期的阶段，后市收官行情可期。从近期跟踪看，以Muse为代表的个人AI智能体，以及AI赋能科学研究（AI4S），有望成为下一阶段AI需求再加速的重要催化。