研报掘金丨中金：中国银行布局有力应对当前K型分化，维持“跑赢行业”评级

格隆汇7月29日｜中金发表报告指，中国银行在K型分化背景下有力应对。从存款派生路径看，过去几年财政发债、出口结汇的权重显著走高，前者体现低利率时代财政、国企加杠杆趋势，后者反映出先进制造和科技企业全球竞争力推动出口走强、以及人民币升值和国际竞争力提升。境内业务上，中行是国有四大行之一，其境内拥有大量优质的客群，尤其是机构客户和国央企。跨境业务方面，该行认为中行具有显著的先发优势和竞争力壁垒，包括抓住全球化时代机遇、成为境外网点布局最完善的中资金融机构，在人民币全球使用的基础设施和相关资质方面领先同业，近百年的全球化展业锤炼的合规风控能力，尤其是在东南亚、一带一路国家的相关布局，更加适配中国企业走出去和人民币国际化使用的区域特征。该行维持中行盈利预测与估值不变，维持H股目标价于6.39港元不变，维持“跑赢行业”评级。