英伟达新财报表现亮眼，股价拆分引发关注，未来趋势如何？

英伟达公司（纳斯达克股票代码：NVDA）于周三下午公布了其最新季度财报。公司再次超出预期，展现出出色的业务增长和卓越的盈利能力。尽管这些结果令人满意，但与公司过去一些财报超预期后的股价反应相比，本次股价反应较为平淡。公司决定拆分股票是合理的，但并不会改变公司的实际价值。

过去的报道

我之前在Seeking Alpha上报道过英伟达公司，最近一次是在二月份，当时英伟达发布了第四季度财报。我分析了公司的出色季度业绩，但当时给了公司“持有”评级，因为我认为估值偏高，在股价大幅上涨后买入并不理想。事实证明，二月份买入英伟达的额外股份是一个不错的选择，因为股价在接下来的三个月里继续上涨——但那些持有股份而不增加的投资者也从中受益。在2022年，当市场热情较低时，我曾给公司“买入”评级，从那时起，股价上涨了460%。

发生了什么？

英伟达的财报：以下是Seeking Alpha上的一张截图，显示了主要数据：

我们看到英伟达强劲的收入增长，但这并不令人意外，因为最近的势头和管理层的指引几乎保证了公司会再次显示出强劲的同比收入增长。

但收入增长的幅度仍然令人惊讶，因为公司再次超出预期。260%的收入增长使英伟达的收入比分析师预期高出约5%。虽然这无疑是一个积极的结果，但与之前两个季度相比，这次的超预期幅度较小，当时收入预期分别被超出10%以上。我认为这种“较小”的收入超预期解释了为什么英伟达的股价在盘后交易中并没有大幅上涨，至少在撰写本文时，股价仅上涨了2%。在过去的几个季度中，英伟达在发布财报后经历了更加热烈的股价反应。

NVDA 行情走势

利润也高于预期，但与收入数据一样，这次的超预期幅度较小。第四季度，英伟达的每股收益预期超出11%，而第三季度的每股收益预期超出19%，第二季度的超预期幅度更是超过20%。在刚刚公布的新一季度，超预期幅度为高单位数。当然，这仍然很好，但可能一些投资者期望更好的结果，毕竟，公司在最近几个季度交出了更大的超预期成绩。

英伟达的业绩

深入研究英伟达的销售表现，我们看到英伟达受益于持续的AI热潮，数据中心收入达到了220多亿美元的新高。这意味着数据中心部门现在贡献了公司总收入的近90%。只要该部门继续增长，这就是个好消息，但如果该部门在未来某个时候停滞，公司整体收入增长也可能停滞。其他业务部门相对规模较小，无法对英伟达的整体业绩产生重大影响。

AI数据中心领域的增长不仅在同比上强劲，而且在环比上也很强劲。与上一季度相比，收入增长了23%。虽然这非常出色，但环比增长率表明同比增长率在可预见的未来将下降，环比增长率年化为约130%，而第一季度的同比数据中心增长率超过400%。增长放缓并不意外，因为没有一家公司能永远保持非常高的增长率。基本可以肯定，英伟达的数据中心增长率将在未来继续放缓，因为维持20%以上的环比增长率是不可持续的。

利润受益于更高的收入，但英伟达也在最近经历了利润率扩张带来的收益。而且，看起来大部分容易获得的收益已经实现，因为环比毛利率改善不太明显，约为200个基点，而同比毛利率改善则高达1400个基点。

当我们看英伟达的营业利润时，我们看到相同的原理在起作用，同比增长690%，远超收入增长率。但环比营业利润增长仅略高于收入。这表明英伟达的利润率接近顶部，公司无法永远以高速度增长利润率，且利润率现在已经非常高，进一步增长变得困难。因此，我认为未来的利润增长可能会与收入增长相符，英伟达不太可能再报告出利润增长超过收入增长一倍的季度。

英伟达的股票拆分

随着财报发布，英伟达还宣布了股票拆分和股息增加。公司计划按10比1的比例拆分股票，这意味着每位股东将获得九股新股。股票价格在拆分后预计在90到100美元之间。

股票拆分在过去更为重要，因为当时部分股份购买不太普遍甚至不可能。当时，股票价格过高，资金有限的投资者无法购买整股。但今天，部分股份购买非常普遍，因此即使是想投资500美元而无法负担整股的投资者也可以轻松购买英伟达的股份。股票拆分对投资者购买股票的能力没有多大改变。股票拆分可以从心理上使股票“看起来更便宜”，这可能会导致一些额外购买，但估值不会改变。毕竟，10比1的股票拆分将使英伟达的每股收益按同样比例下降，因此市盈率（或收入倍数、现金流倍数、EV/EBITDA比率等）将保持不变。

股票拆分可能会导致英伟达被纳入道琼斯指数，因为该指数是价格加权的。亚马逊公司（AMZN）在拆分股票后被纳入，而英伟达是全球市值最大的公司之一，因此在即将到来的英伟达股票拆分后也可能发生同样的情况。如果英伟达被纳入道琼斯指数，追踪该指数的ETF将被迫购买，这可能对英伟达的股价产生积极影响，投资者想要进场的话，可以在新型多资产交易钱包 BiyaPay 定期监控该股价格，并在合适的时机买入或卖出股票，它不仅可以充值usdt交易美股港股，还可以充值usdt提现美元港币到银行账户，然后出金法币到其它证券进行投资。

但是同时也应注意到，股票拆分的影响不应被过度解读——它不会改变公司的游戏规则。在股票拆分后，股息将增加150%，达到每股拆分后0.01美元（或每股拆分前0.10美元）。虽然150%的股息增加在相对意义上是巨大的，但收益率仍然很低，低于0.1%。从收入投资者的角度来看，英伟达仍然没有吸引力。

结论

英伟达仍然是AI领域的主导者，并且是持续AI热潮的主要受益者。第一季度的增长保持强劲，尽管有迹象表明增长峰值已过，未来的增长将不那么显著。股价反应相对温和，可能是因为这次的超预期幅度不像最近几个季度那样惊人。虽然英伟达目前股价相对较高，但它作为AI领域的霸主，未来仍有不少发展空间，值得作为一个投资考虑对象。

来源: Seeking Alpha

编辑: BiyaPay财经