模拟组合经验总结

红利作为防守组合每年板块涨幅有顶。在煤炭、油气、有色、公用事业、高速公路、航运、银行、家电、化工等红利板块内部需要切换。低空经济、商业航天、合成生物在政策驱动下部分阶段会优于人工智能。

2月底,我们曾经提出人工智能主攻,煤炭主守的投资策略,并构建了一个投资组合(见《2月复盘及3月组合》),之后不再更新组合了。小白建议构建一个模拟盘,但我们建议的股票自己不买,2022年构建的模拟组合半年绝对收益率35%并没有引来刘备的关注(见《A股继续技术性调整,金股组合净值稳步增加》)。后面可以考虑在星球上每月构建组合。

3月组合是公开的,总结下经验教训对星球成员并无不公,《顶级策略分析师是如何错失英伟达的?》只总结了一部分。

1、3月以来,组合跑赢了万得全A、上证指数和沪深300,勉强及格。人工智能主攻,煤炭主守,这个策略作为一个次优策略放到2026年都没问题。红利作为防守组合每年板块涨幅有顶。在煤炭、油气、有色、公用事业、高速公路、航运、银行、家电、化工等红利板块内部需要切换。低空经济、商业航天、合成生物在政策驱动下部分阶段会优于人工智能。

2、煤炭呈现出价格中枢稳定、区间震荡、需求量下降的发展格局。需要优选个股。

3、部分化工与家电股票具有低估值特征,这也是卫星化学进入组合的逻辑。

4、在水力困境反转的情况下,水电优于火电。根据券商盈利预测,选未来估值低的个股不是一个好的策略。2022年构建组合时,还结合了技术指标,由于软件到期,这次构建组合时主要看财务数据。

5、中药的逻辑也是行业稳定+低估值。但低估值不是盈利的充分条件。

6、半导体设备中,根据券商盈利预测,在北方华创和华海清科中,选择了华海清科。华海清科一季度财务表现不及北方华创,股价表现差也可以理解。

7、一季度计算机行业盈利负增长,整个计算机板块表现不佳。人工智能服务器龙头也在3月开始了回调,这都影响了中科曙光、浪潮信息的股价表现。对比工业富联,A股服务器板块也受到了AI芯片供应紧缺的制约。在戴尔大涨,人工智能主攻算力,服务器占优》中列出的9个板块40余只个股中,CPO、PCB和液冷表现较好,生益电子都翻倍了。还是要选中国在人工智能产业链中的优势环节。

8、青睐高股息板块的资金由A股流入港股,影响了中国移动的表现。

9、选择双良节能时,单看了券商的盈利预测,当时动态市盈率好像是6倍,而没有自己验证预测的合理性。结果一季度盈利是负值。从逻辑上看,汽车从整车到零部件产能过剩,降价压力会从整车传导至零部件,动力电池整个板块盈利能力是否修复存疑,光伏、风电消纳问题仍存。短期只存在阶段性机会与局部机会,譬如固态电池等新技术和电网设备。新能源整体估计一两年内表现不及传统能源(见《真理迟到不缺席,微盘股终由赌场变火场》)。

10、战略强战术弱,对于大盘走势和产业链的机会把握胜率可以达到80%,但对细分行业和个股的选择能力还是需要加强,需要顶级行业分析师的配合。

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