紧俏的超长期国债，真的值得买？

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根据财联社5月17日消息，2024年超长期特别国债（一期）招标已结束，期限是30年，加权中标收益率是2.57%。每半年会付息一次。

昨天是这个30年期国债开卖的第一天，但很紧俏，绝大部分的额度都被机构拿走了。

据说招行给散户放出了一点额度，100块钱起买，需要带着身份证到线下柜台或者通过网银购买。

但还是很快把放出来的额度给抢没了。

这么火爆，这么紧俏的超长期国债，真的值得买吗？

在回答这个问题之前，我们需要先了解2个概念，分别是储蓄式国债和记账式国债。

我们经常会看到新闻，说大爷大妈为了买国债，早早的都去银行门口排队。其实这个国债就是储蓄式国债，期限一般是3年或者是5年。

根据中国债券信息网数据显示，2024年第一期储蓄式国债为3年，利率是2.38%；第2期国债是5年，利率是2.5%。每年付息一次。

这种储蓄式国债不能转让，不能上市交易，只能提前赎回。

举个例子，假设我在银行买了5年期的储蓄式国债，到了第4年我急用钱，此时我就可以去银行柜台选择提前兑取。

但提前兑取，一般有这样的要求：

1、不满半年，提前兑取不给利息；

2、满半年但是不满2年，提前兑取扣除180天的利息；

3、满2年但是不满3年，提前兑取扣除90天的利息；

4、满3年但是不满5年，提前兑取扣除60天的利息；

同时，银行会按照提前兑取本金的0.1%收手续费。

所以，针对储蓄式国债而言，如果持有期限是满的，那么就会按照当时约定的利率收到利息，如果提前把钱取出来了，那利息就要少一些了。

但记账式国债不同，无论你持有多久，只要在派发利息的时候你还拿着，就会按照票面利率派息。

但，到手的收益有没有2.57%，这个还真不好说，

原因是在于，记账式国债不支持提前兑取。想要出售，需要在二级市场转卖。

假设我买了这次30年的超长期国债，但是我着急需要用一笔钱，因此我需要把我手内的超长期国债卖出去。

由于当前超长期国债比较热，我买的时候面值是100元，我实际卖的时候是100.1元，那么我在持有期间的收益率就是0.1%。

假设，我持有的时间是30天，那么按照年化收益率来看就是1.22%。远低于实际的票面利率2.57%。

这个其实很好理解，因为记账式国债在二级市场交易的时候，就像是股票的股价一样，是会有波动的。

如果我买入的价格低于100元的面值，那么理论上的收益率就是高于票面利率的2.57%；如果买入的价格高于100元的面值，那么理论上的收益率就会低于票面利率的2.57%。

所以，超长期国债的底层收益来源是票面利息，还有一部分的浮动收益就是记账式国债的价格波动。

如果中间不买，也不卖，一直持有到期，那么收益率确实就是2.57%，中间国债价格无论怎么波动，都和我没任何关系。

所以说，中途不下车，一直持有到期，才是绝对的安全，稳妥的拿到2.57%的票面利率。

说句实在话，我们绝大多数人一直拿30年，中途没有着急用钱的时候，我觉得概率还是挺小的。

但我觉得也不用特别的担心，即便是中途下车，赚钱还是大概率的事情，不过就是多赚点，少赚点。

因为按照当前的趋势来看，我国的利率是下行的趋势。

假设10年后，我国利率继续下行，那个时候市场新发行的储蓄式国债利率是1%。

别人想要从你手里按照面值100元，把票面利率2.57%的国债买走，你会卖吗？

你显然不会的，对吧。

如果别人是真心想买，那他一定不是按照100元的面值买，而是以超过100元的价格来买。

原因就是，我们不可能让自己亏了呀。

这样一来，我们在持有期间吃到了2.57%的票面利率，卖出的时候还吃到了一部分市场利率下行，所带来的“溢价”（就是超出100元价格的部分）。

反之，如果10年后，我国利率开启了上行的通道，那个时候市场信发行的储蓄式国债利率是3%。

而我们手里的是2.57%。我们想要卖出去，那就得降价，让债券的总体收益率在3%左右，才会有人买。

这个时候中途下车，就会少赚。因为卖出的时候是“折价”，实际收益率一定低于2.57%。

如果10年后的市场利率很极端，比如利率达到了5%以上，那么中途下车，本质上就要亏钱了。

虽然记账式国债和储蓄式国债，本质上都是国债，但底层的逻辑不大一样。

对于完全不能承受波动的伙伴来说，储蓄式国债其实更适合。

因为不会在二级市场流通，所以不会受到市场利率上行带来的风险，可以说是绝对安全。

但记账式国债，中途会受到市场利率波动的影响，存在亏损的可能性。

如果预期未来的利率一定会下行，那么买浙西的超长期国债，没啥问题，大概率就是超过2.57%的收益。

但谁又能预测几年、10几年之后的事情呢。

如果想买，心里还是需要提前有些预期的，对吧。

我们再回到文章最开始的问题：紧俏的超长期国债，是否真的值得买？

其实这个就分人了，不同的人所处的实际情况不同，那么答案就会不同。

比如有一笔钱是给家里2岁的孩子做储蓄的，有人会考虑这种30年的超长期国债，就稳妥的拿到期。

但有人觉得30年的期限太长，不如给孩子买增额寿或者教育金，中途需要用钱可以取出来一部分。收益虽然不一定高，但不管市场利率如何波动，至少不会亏钱，少赚钱也完全可以接受。

再比如，这笔钱是家里55岁的父母的养老钱，那么买这种记账式国债，有点不是很合适，毕竟有些波动的风险。

再比如，有人会投资收息股、价值股、甚至成长股，风险承受能力本身也比较大。按照资产配置的角度来买点这种超长期国债，也是完全可以的。

觉得收益低，一点也不卖，这也没毛病。

买，可以。但要在买之前心里要有预期，结合自己的实际情况综合考虑。

不能只看到了收益，却忽略了在过程中可能存在的风险。

2024年第一批30年超长期国债即便是错过了，也不要紧，明天开始，可以在券商交易了。

上市交易名称“24特国01”，证券代码“019742”。个人投资者可通过普通个人证券账户购买，最低委托数量1000张，也就是10万左右。

这个门槛显然是高了不少。

不过后续还有30年超长期国债的续发，以及20年期、50年期国债的首发和续发。

至于是否卖给个人，可以多和银行的朋友、客户经理打探一下。

符合自己的需求，有额度，那就整点呗。