周度策略：市场继续向下的空间有限，尾部有惊喜！

一、周末大事

国常会审议通过《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》；A股最严减持新规落地，防范假离婚、融券等绕道减持，明确违规减持购回；打好商品房烂尾风险处置攻坚战，李云泽最新发声；上调评级，高盛最新发声，海外配置中国仓位有望提升；

上交所本周对南京化纤等股票进行重点监控；深交所本周对正丹股份等涨跌异常证券进行重点监控。山西焦煤集团原党委书记、董事长武华太被查；紫光股份：拟21.43亿美元收购新华三30%股权。

纳指涨超1%创收盘历史新高，英伟达股价续刷纪录高位。

二、本周走势复盘

指数层面：上证指数目前的走势不算太好，震荡走弱，并出现了日线级别的向下的跳空缺口，周四周五连续回踩，所以预期上，指数继续回踩的概率较大，同时，上证指数跌破3100，再次开启3000点的守护，我们之前也反复提及，目前指数有一个隐形的大手在控制，越接近3000点，反而机会越大！所以，这波回踩我们认为不必过于担忧，往下继续回踩的空间有限，反而深度回踩之后，再次冲击3200的概率很大！

总结起来：5月以来行业轮动强度快速抬升，也指向市场分歧加大。关于市场后续能否继续向下，我们的从多方面来思考，政策宽松的方向已然明朗，持续有新的政策刺激，同时经济基本面的预期也在改善（出口向好，经济弱修复），这波调整更多是交易、情绪层面触发，因此也很难深调。

板块层面，本周仅3个行业收涨，煤炭、公用等防御板块表现靠前。其中，煤炭（2.2%）、公用（1.6%）以及农林牧渔（0.6%）领涨行业；轻工（-5.7%）、地产（-5.3%）和建材（-4.2%）等前期累计浮盈较高的板块表现垫底。整体来看，地产链相关板块在连涨三周之后迎来调整，市场主线再度切回高股息。通俗来说，就是市场指数回踩，防御属性的就是高股息，那么后续的市场判断就是，指数是否继续回踩，对应思路上买不同的板块和个股！

三、下周展望

指数层面，如果明天低开，围绕3050附近，我们建议可以加重仓位，目前的思路就是无惧指数回踩，越跌越加，后续的思路也是考虑围绕3050--3200的箱体震荡，所以接近箱体底部，可以强势一点，接近箱体顶部，可以酌情降低仓位！

对于后续市场的判断预期上， 今年反复有市场强度的思路就是：出口>制造生产>线下消费>文旅消费>商品消费>建筑施工>二手房成交>新房成交。

所以出海的逻辑依然值得继续关注！高端制造业大概率也会继续走强，虽然近期出现了回踩，不过已经有止跌企稳的迹象！

另外，对于科技板块，我们短期的建议是谨慎一些，目前板块整体处于破位状态，所以我们已经降低了科技的仓位，尤其是新易盛，目前仅剩下一个底仓，后续如果有望止跌企稳之后，会考虑陆续分批次买回来，作为投资方向的对冲，我们的思路是考虑港股、低位反弹预期、防御对冲属性的高股息和中特估，以及具备持续性的出海逻辑！

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