猪价有抬头，供需仍平稳——基本面高频数据跟踪 -格隆汇

3月22日当周以此估算， CPI 月环比预测为0.0%(前值为0.4%)；PPI 月环比预测为0.0%(前值为0.1%)。

主要观点

本期国盛基本面高频指数回升至120.3点（前值为120.2点），本周（3月16日-3月22日，以下简称本周）同比增长5.3%（前值为增长5.3%），同比持平。利率债多空信号仍偏多，信号因子回落至3.8%（前值为4.2%）。

工业生产高频指数为120.3，本周同比增长5.5%（前值为增长5.6%）。本周聚酯开工率回升至87.6%，半胎开工率回升至80.1%。

商品房销售高频指数为53.5，本周同比下降11.9%（前值为下降11.4%）。30大中城市商品房成交面积回升至29.0万平方米，100大中城市成交土地溢价率回升至2.1%。

基建投资高频指数为118.8，本周同比上升0.5%（前值为上升1.1%）。石油装置开工率回升至32.7%，3月15日当周的全国水泥发运率回升至29.5%。

出口高频指数为135.0，本周同比回升1.2%（前值为增长0.8%）。CCFI指数本周回落至1244.8点， RJ/CRB商品价格指数回升至286.4。

消费高频指数为118.8，本周同比增长7.2%（前值为增长7.5%）。本周日均电影票房回落至6534万元。3月22日当周的日均乘用车厂家零售为49045辆。

物价方面，3月15日当周食用农产品价格指数为107.8点，3月15日当周生产资料价格指数为107.5点。3月22日当周以此估算， CPI 月环比预测为0.0%(前值为0.4%)；PPI 月环比预测为0.0%(前值为0.1%)。

库存高频指数为148.7，本周同比回升至4.9%（前值为增长4.8%）。国内PTA库存天数回落至5.0天，纯碱总库存回落至78.8万吨。

交运高频指数为119.3，本周同比持平为7.5%（前值为增长7.5%）。一线城市地铁客运量回升至3861万人次，整车货运量指数回升至113点，国内执行航班回升至12407架次。

融资高频指数为193.2，本周同比回升至15.7%（前值为增长15.4%）。周内地方债累计净融资回落至261亿元，信用债累计净融资回升至1285亿元，6M国股银票转贴现利率回落至1.96%。

风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。

正文

一、总指数：基本面高频指数平稳

根据我们在2023年9月5日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频数据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面高频指数及分项。

本次基本面高频数据更新时间为2024年3月16日-2024年3月22日：

本期国盛基本面高频指数回升至120.3点（前值为120.2点），本周同比增长5.3%（前值为增长5.3%），同比持平。利率债多空信号仍偏多，信号因子回落至3.8%（前值为4.2%）。

生产方面，工业生产高频指数为120.3，前值为120.3，本周同比增长5.5%（前值为增长5.6%），同比涨幅回落。

总需求方面，商品房销售高频指数为53.5，前值为53.7，本周同比下降11.9%（前值为下降11.4%），同比降幅扩大；基建投资高频指数为118.8，前值为119.2，本周同比上升0.5%（前值为上升1.1%），同比涨幅回落；出口高频指数为135.0，前值为134.6，本周同比回升1.2%（前值为上升0.8%），同比回升；消费高频指数为118.8，前值为118.9，本周同比上升7.2%（前值为上升7.5%），同比涨幅回落。

物价方面，CPI月环比预测为0.0%（前值为0.4%）；PPI月环比预测为0.0%（前值为0.1%）。

库存高频指数为148.7，前值为148.5，本周同比上升4.9%（前值为增长4.8%），同比上升。

交通运输方面，交运高频指数为119.3，前值为119.2，本周同比上升7.5%（前值为增长7.5%），同比持平。

融资方面，融资高频指数为193.2，前值为192.6，本周同比上升15.7%（前值为增长15.4%），同比回升。