伯克希尔目前手握约3800亿美元的巨额现金，市场高度关注其为何迟迟不进行大规模并购或投资。 巴菲特对此回应，价格太高，标的太少。 巴菲特表示： 就为伯克希尔部署现金而言，现在并不是我们理想的环境。 他强调公司拥有正确的管理层，可以挑剔地选择机会： 有时候我们什么都不做，但有时候我们会非常活跃。 在谈及当前的宏观股市环境时，巴菲特使用了极为生动的比喻来形容华尔街的投机氛围。 市场投机狂热：“现在的市场就像附带赌场的教堂” 我把现在的市场比作一个附带赌场的教堂。人们可以在教堂和赌场之间穿梭。我想说，在教堂里的人还是比在赌场里的人多，但赌场对人们已经变得非常有吸引力了。

此刻東8區2026年5月4日23:18，阿聯酋偵測到來自伊朗的4枚彈道導彈，開始了

回复@阿拉炮 :大莊家通吃，就是因為籌碼夠多，深度夠深，這也沒有辦法//@阿拉炮 :這波地緣衝突讓美國能源巨頭賺翻了，戰爭經濟學果然永遠是贏家通吃。懂王背後的金主們估計笑得合不攏嘴，石油美元+科技美元雙收割，全球資產都要抖三抖。

我反对。如果韭菜被割光了，这个游戏就玩不下去，早散伙啦。这个观点也没有毛病吧？

福寿安康

我刚刚调整了格隆汇组合$(ZH108228)$。

地缘局势持续紧绷，避险资金扎堆涌入，同时市场对美联储后续降息预期仍在，美元走弱给金价提供支撑，国际黄金价格再度重返 4600 关口，叠加全球央行持续逢低购金，多重利好共振，推动黄金强势回升。$黄金ETF工银(SH518660)$ $黄金ETF博时(SZ159937)$ $黄金ETF国泰(SH518800)$

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//@威科夫与 缠论 :题目日期打错了，应该是2026.4.30周四

回复@悟道行者 :选对板块是牛市，选不对是熊市。问题是选对板块也未必是牛市，选对个股才是，比如前段，选对新易盛和天孚通信都可能因为业绩被锤，但选择中际，小散有那么多银子吗？要不出局，要不就苟？//@悟道行者 :深证成指和创业板连续阴跌，科技股最近真是惨不忍睹，我的账户都快绿成草原了😭

關注更正：4枚導彈均為巡航導彈，非彈道導彈——此前，以色列給阿聯酋提供的鐵穹，現在正在起作用，阿聯酋全國各地已經開始聯動攔截

涅槃之机：融创中国能否从1.15港元的谷底走向6.8港元的高光？ ——五重逻辑驱动下的深度分析 引言：一个被极度低估的价值洼地 谨以此文献给： · 那些在行业寒冬中坚守价值判断的投资者 · 那些相信“困境反转”存在超额收益的逆向思考者 · 以及所有对融创中国抱有长期信心的股东们 特别提示： 本文融合了融创中国（01918.HK）2025年度财报数据、2026年经营进展、行业政策导向与市场趋势分析，旨在从基本面、政策面、资金面与市场情绪四个维度，系统论证当前股价远未反映公司内在价值的核心逻辑。若以下任一逻辑得以兑现，股价翻倍甚至数倍上涨将不再只是“如果”——它正在成为注定的结果。 投资有风险，入市须谨慎。本文为个人观点分享，不构成任何投资建议，文中所涉数据均来自公开渠道，估值分析仅为情景推演。 摘要 2026年以来，融创中国股价在1.05—1.17港元区间低位徘徊，而公司当前市值对应归母净资产已缩水至不到0.5倍市净率。从绝对价格看，1.15港元价格较52周高点1.92港元折价超过40%，较历史数据中的2023年复牌后低点也已处于极度压缩状态。 强烈建议：立即战略性建仓，目标价6.8港元！ 理由如下： · 债务重组全面收官，有息负债压降714亿元，上市公司层面债务基本清零； · 土地储备达1.08亿平方米，近七成位于一二线核心城市，权益净资产仍保有341.7亿元； · 全国楼市筑底企稳信号明确，52个月来商品房库存首次转负，核心城市成交量大幅回暖； · AMC（资产管理公司）合作加速落地，盘活12个项目回笼约112亿元，2026年多项目集中入市； · 大股东利益高度绑定，管理层的核心诉求与中小股东完全一致； · 国际市场存在严重的估值误判，内房股正在经历系统性修复。 第一章：债务出清——走出“生死线”后的首次估值修复 1.1 债务重组收官，警报完全解除 2025年12月23日，融创中国境外债务重组方案全部生效，约96亿美元的现有债务获全面解除及免除。紧接着，2026年1月5日，香港高等法院正式颁令驳回针对融创中国的清盘呈请。公司已无任何未决清盘呈请，此前市场对“融创可能清盘”的终极顾虑被彻底扫除。 这是近年民营房企困境反转的标志性事件：融创将自己从悬崖边缘拉了回来，而且用的不是“展期”，是“清零”。 1.2 财务结构显著优化 2025年末，融创有息负债降至1882.6亿元，单年压降714.1亿元！ 较2021年底负债高峰期，累计压降规模达1334.5亿元。这对于任何一家经历过流动性危机的企业来说，都不是简单的降杠杆——它意味着债务压力下公司死里逃生。 更关键的是，在有息负债大规模压降的同时，上市公司层面债务基本清零。在计提170亿元资产减值的巨大压力下，公司归母净资产仍保有341.7亿元。 一句话总结：公司不仅没有资不抵债，归母净资产341.7亿元还在！ 而目前融创中国总市值在市场的定价不过200亿港元左右。市净率不足0.5倍意味着什么？意味着市场在用一个“即将破产”的定价模型，为一个拥有千亿级资产底盘、债务风险已经出清的公司定价格。 1.3 触底反弹的时间窗口已经打开 出险房企的核心风险从来不在亏损，而在于债务危机引发的现金流枯竭。如今债务重组已经完成，公司回归“销售—交付”正常经营模式，只需将优质资产逐步变现，就会加速净资产贴现——这个贴现过程，对于敏锐的投资者而言，就是赚取价差的黄金窗口。 第二章：土地储备——被市场严重低估的千亿“压舱石” 2.1 总土储超1亿平方米，七成位于核心一二线城市 截至2025年末，融创总土地储备达约1.08亿平方米，其中权益土地储备约7651.3万平方米，未售权益土储约6050万平方米。从区域分布看，近七成集中于核心一二线城市。 这是什么概念？在房地产行业，“土储”是房企最核心的资产。一个建面1.08亿平方米的土储规模，即便按每平方米均价约6000—8000元的保守口径估值，总的土储潜在货值仍在数千亿级。 而这些土储里最稀缺的部分，并非普通的商品房用地，而是位于上海、北京、天津、武汉等核心城市的高端住宅地块。其中，“壹号院”系列项目位于各个城市的核心高端地段，具有不可复制的地段稀缺性。 真正决定房企价值的，不是过去的销售收入，而是未来能够产生销售收入的有效可售资源。融创近七成土储集中于一二线城市，决定了其货值含金量行业内处于同侪前列。 2.2 AMC合作落地，土地资产正加速变现 2026年开年以来，融创与中信金融资产、中国长城资产等头部AMC机构的合作持续深化，多个重磅项目陆续重启： · 天津梅江地块：1月22日与中信金融资产正式深化融资合作，聚焦高端住宅开发； · 重庆湾项目：与中国长城资产合作，总体量达百万方，首批住宅计划于2026年年中亮相； · 2025年公司共盘活12个核心城市的地产项目，预计可回笼约112亿元，实际已到账约85.8亿元。 与AMC合作并非融资工具，而是金融“国家队”对融创资产价值与产品开发能力的明确背书。这些项目的重启入市，说明优质资产在市场中始终具备接盘意愿——流动性危机不代表资产没价值。 2.3 拥有AMC合作与大型机构背书，是处于困境但仍能脱颖而出 这里需要点出更具战略意义的信号：在2026年行业整体仍然承压的环境下，一个曾经传出流动性风险的企业，能够同时推进与两大中央级AMC机构的合作项目，说明融创的资产质量仍受到国内主要金融机构认可。 当你手中有好地段、好项目的硬资产时，即使公司处于困难期，AMC天然会被资产价值吸引——这正是融创的核心竞争力。 2.4 从“存量出清”到“增量释放”的过渡期 值得注意的是，2025年公司物业交付面积同比减少约23.1%，物业销售收入同比下降46.02%，但这背后的核心逻辑是——融创前几年的重心放在了债务重组与确保完成“保交付”，而非以利润最大化为导向。 2026年，当保交付收官后，公司可以把更多资源倾注在利润空间更大的高端项目开发和销售上，利润率结构将发生质变。 在高端化、品质化住宅产品溢价能力持续走强的背景下，融创100%高端产品占比项目（如壹号院系列）的毛利水平，会给市场带来巨大的盈利惊喜： · 上海壹号院2025年累计销售额突破220亿元； · 北京融创壹号院跻身当地3000万元级以上豪宅网签前三； · 武汉光谷壹号院首次开盘当天去化率接近九成。 这些数据不是在展示“融创卖了多少钱”，而是在揭示高端住宅的未来定价权与利润率增长空间——而分析师尚未在模型中对这一结构性变化给予充分权重。 第三章：宏观政策与市场共振——楼市正在从筑底走向企稳 3.1 政策全面宽松，从“救地产”到“稳经济”的定位升级 整个2025年，房地产政策呈现历史罕见的宽松力度。从公积金贷款利率下调到降准降息同步落地，从“白名单”机制持续加码到中央提出构建房地产发展新模式，组合拳力度超出预期。 这已经不是“短期纾困”，而是宏观基调从“房住不炒”到“稳楼市”的全面切换。在2026年的《政府工作报告》中，明确提出“进一步发挥‘保交房’的白名单制度作用”，金融监管总局随之强调“防范债务违约风险” ——这意味着行业底线被明确兜底。 3.2 最核心的信号：52个月来库存首次下降 根据国家统计局最新数据，截至2026年3月末，全国商品房待售面积同比下降0.1%，为连续正增长52个月后首次转负。库存拐点是楼市周期中最领先的信号——它意味着： · 供给端已经充分收缩； · 去化正在起效； · 供需平衡开始从买方市场向均衡状态移动。 对于高度依赖房地产复苏预期的融创而言，这个信号的意义难以用盈亏计算器来衡量：整个市场的大背景都在转向暖意。 3.3 成交量方面已出现显著的筑底回暖迹象 2026年一季度以来，核心城市二手房与新房成交量双双大幅回升： · 3月北京二手住宅网签近2万套，创近15个月新高；上海二手住宅成交3.1万余套，创近5年新高； · 重点50城3月新房成交面积环比暴涨89%； · 广州3月一手住宅网签环比大增241.34%，创近9个月新高。 成交活跃度直接决定了房企的现金流改善速度。每一笔成交的背后，都是融创等房企新的现金回款——这正是股价重估的核心催化剂。 3.4 国际投行纷纷转向 此前对中国地产极度悲观的部分国际机构，也开始陆续转向。高盛预测沪深两城楼市2026年末将触底复苏，且房价在2028年底前累计上涨15%。 外资之前的看空逻辑建立在对政策持续收紧、房价持续崩溃的极端假设基础上。如果这种假设的根基已经被动摇，那么融创的股价就会面临一轮极端悲观估值的全面修正。 第四章：2026年经营面全面提速——厚积薄发的一年 4.1 业绩底已经出现，亏损大幅收窄 2025年全年，归母净亏损从2024年的257亿元大幅收窄至123.3亿元，减亏幅度达52%。虽然仍亏损，但市场需要读懂这一数据的本质： · 123.3亿元亏损中包含了境外债务重组带来的约329.7亿元一次性收益，若剔除该因素，融创经营层面亏损在可控范围内； · 亏损收窄的核心，不是通过甩卖资产，而是通过债务结构优化和各种运营降本。 对于出险房企而言，“亏损收窄”信号要比“扭亏为盈”更早、更重要。只要亏损趋势持续改善，市场就会对企业回归良性盈利的信心增强，进而提前对股价进行重估。 4.2 壹号院系列项目——高端改善市场的“现金牛” 2025年融创多核心项目销售数据十分抢眼： · 上海壹号院全年累计销售额突破220亿元，位居全国单盘销售榜首； · 北京融创壹号院落子在3000万元级以上豪宅网签中位列市场前三名； · 天津梅江壹号院在800万元以上豪宅成交中斩获套数及金额双冠王； · 武汉光谷壹号院开盘去化率接近九成。 能穿越行业周期的公司，不是基于规模排名，而是基于产品不可替代性。 当前购房趋势正在向改善型、品质型住宅集中，“好房子”的去化率和价格溢价率均显著高于标准化刚需产品。融创在高端住宅市场的品牌壁垒和品质认可度，正在放大这一结构性利好。 4.3 2026—2027年货值有望迎来集中释放 根据公开市场信息，融创2026年重点城市可售货值相当可观： · 上海外滩壹号院货值约250亿元； · 上海壹号院（风貌别墅+商业）约400亿元； · 重庆融创壹号院、武汉光谷壹号院等重点货值同步匹配。 仅以上海两个项目合计货值已达650亿元，按照30%的利润率估算，仅这两个项目的毛利润就接近200亿元！ 一旦销售回款开始大规模流入，债务层面的利息负担也会大幅下降，整个资产负债表将进入快速修复通道。 4.4 多元业务协同发力 · 融创服务： 2025年实现收入68.2亿元，归母净利润由亏转盈，达到2亿元； · 冰雪与文旅业务： 在营雪场增至11家，新签约温州、杭州等项目，冰雪版图持续扩张。 与市场担忧的所有鸡蛋放在一个篮子不同，融创并非只有住宅开发的主营利润贡献来源。长周期、抗周期的物业服务与文旅冰雪业务，为公司提供了抵御地产周期性波动的“安全垫”。 第五章：估值分析——从1.15到6.8港元，增长近5倍的核心逻辑 5.1 市场当前的极端低估 摩根大通当前对融创2026年的预测是归母净亏损91.32亿元，同时给出了0.80港元的减持目标价；花旗给出的评级亦仅为“中性/高风险”，目标价1.59港元。 此时，不妨先冷静审视市场是如何看待融创的： · 当前市值（约1.05港元/股）对应的市净率不到0.5倍； · 国际机构的估值模型中，融创的土地储备中大部分土储价值几乎被归零处理； · 重置成本视角下，融创的核心资产——以高端住宅为标签的总货值远超当前数倍市值。 但投资标的真正实现数倍增值的前提是：市场必须从“把出险房企往归零估值”，切换回“按资产价值适度折价进行公允定价”模型。而此刻，这个切换正在以不可逆的方式发生。 5.2 四种场景推演 假设按照两种估值模型对融创中国进行测算： 估值模型 核心假设 合理估值区间 对应目标价（乐观） 土储价值折现法 未售权益土储约6050万平方米，七成在一二线城市，按保守均价1.5万元/㎡估算，权益货值约9000亿元 行业10%-15%的净利润率×折价假设 约4.5—6.8港元/股 AMC合作盘活项目估值折现 112亿元已盘活资金+后续更多项目盘活带来正现金流 用盘活资金抵消利息成本，现金流改善 约3.8—5.4港元/股 5.3 目标价6.8港元的基础逻辑——基于土储货值与项目净值法 核心假设： · 未售权益土储约6050万平方米，按每平方米保守平均售价约1.2万元估算： · 总权益货值约7260亿元； · 以建成后综合平均利润率15%测算，预期利润约1090亿元； · 扣除负债及税费后，归属股东的预期净利润约650—800亿元； · 按15亿元股本计算，对应每股净利润约4.3—5.3元（约4.6—5.7港元）。 而这是未能完全反映2026年AMC盘活之后，每年销售恢复所带来的增量利润。 若2026年全年销售回升至600亿元以上（大于2025年368亿元），以同样的利润率和折现率，每股价值中枢可达到5—6.5港元区间。 6.8港元的价格约为土储价值折价后中枢的上沿，是一个保守且具备安全边际的目标。 从1.15港元涨到6.8港元，涨幅接近500%。这样的目标不是最乐观预测——它是未用完的子弹。 5.4 为何市场今天仍给融创“破产价”——这就是预期差！ 这里有三个市场普遍存在的误解，正在形成巨大的预期差： 1. 极端悲观论调：认为融创面临“退市风险”，但事实是——法院已于2026年1月驳回清盘呈请，无任何未决清盘诉讼； 2. 销售失速焦虑：认为地产销售将一降再降，但在2026年政策和市场同步回暖背景下，3月全国重点开发商销售环比大幅增长，行业最差的时间段已过； 3. 净资产被质疑：认为企业净资产不可靠，但即使计提170亿减值后，归母净资产仍为正值341.7亿，系审计师认可财务报表可靠性的重要事实。 当所有人都看空融创时，买入的安全边际是最大的。 第六章：核心管理层利益绑定——前进动力的一种重要保障 孙宏斌本人具有一种在极端不利环境中“穿越绝望期”的企业家特质。此前孙宏斌已承诺将此前向公司的4.5亿美元无息借款与债权人同等条件转股。 这意味着：大股东与中小股民的根本利益已经完全一致。 孙宏斌不仅要带领公司走出困境，还要通过股价恢复才能兑现自身利益——对2亿多港元重组换来的明股而言，股价从1港元涨到6港元带来的市值差异，将成为公司恢复上市地位的强有力驱动力。 管理层比任何外部投资者都更渴望股价升值。如果市场认为融创没有动力推高股价，那就大错特错了——孙宏斌比所有人都更想看到股价重新回归10港元时代。 这是他作为创业家的终极实力展示。 结论：6.8港元并不是一个幻想——它是一场注定的价值重估 当前，融创遇到的是有史以来最集中的五大积极因素共振： · ✅ 债务风险完全出清 — 最确定的底部信号已出现； · ✅ 土地储备价值被极度低估 — 1.08亿平方米产权证明是真实的，不是虚拟的； · ✅ 政策与市场双重回暖 — 库存在52个月后首次下降； · ✅ 2026年经营加速好转 — 销售与盘活双轮驱动； · ✅ 管理层利益与市场完全一致 — 大股东比任何人都希望股价上涨！ 融创中国股价6.8港元的目标价为：对标出险房企走出困境后1倍P/B（市净率）对应4—5港元，叠加优质项目盘活与销售恢复的额外加成，上移20%—30%，形成综合目标区域。 这一目标的实现需要三个时间阶段的催化： · 2026年Q2—Q3：受益于政策驱动和楼市回暖，市场融创从“破产价”重估至“价值修复”，第一目标价位3.0港元左右； · 2026年Q4—2027年Q1：公司经营面基本盘在1—2个季度的销售恢复后开始体现，第二目标价为5.0—5.5港元区间； · 2027年Q2—Q3：在销售恢复、文旅与物业协同发力背景下，逐步逼近6.8港元的目标区间的上沿。 为什么说这一切不是“等风来”，而是“风已至”？因为五重因素已经全部开始兑现，股价对利好消息的反应只是时间问题。 当国际大行逐步更新研报、外资资金开始回流时，融创中国股价的上行通道将会极为陡峭。 --- 📌 结语： 融创的底部已经充分测试。 1.15港元的战场，正在变成融创新一轮上涨的起点。 融创股价一路上涨至6.8港元，并不是等待奇迹，而是注定的价值重估。 这不仅是买入一家公司，这是在买入困境反转中最具确定性的超额回报。 （本文引用的所有信息来源于公开市场披露，包括公司2025年度业绩公告、2026年经营进展公告、彭博社、财联社、证券时报、36氪及行业研究报告等，数据均为可验证来源。投资有风险，请结合个人风险承受能力审慎决策。）

敢言，让灵魂从沉默中破茧 从小到大，我们都被教导要“谨言慎行”。职场里，“少说话多做事”被奉为金科玉律；生活中，“言多必失”成了老生常谈。更有甚者，某些所谓的专家频频告诫：安静做好自己的事，别出风头，别多嘴。 我要说：这是最大的谎言。 敢言，是灵魂生长的第一缕光。 每一次开口，都是一次自我梳理。当你试图把脑海中模糊的感受、零碎的想法组织成语言说出来，你其实是在完成一次内在秩序的重建。说给他人听之前，你首先要说给自己听。这个过程中，混沌变得清晰，情绪找到了名字，困惑显出了轮廓。 你会发现：原来我不是“说不清楚”，而是“还没想清楚”。当你敢于开口，你就逼着自己去想清楚。 而写作，是思考的淬炼场。 比起说话，写作更残酷。言语可以依赖语气、表情、语境来补充，但文字赤裸裸地站在纸上，无处躲藏。你必须把每一个逻辑漏洞都堵上，把每一个含糊其辞都变得精确。 写一篇文章，你需要选题、建构框架、寻找论据、推敲措辞。这个过程本身就是一次深度思考的完整演练。很多人以为自己“想明白了”，一写才发现漏洞百出。写作就像一面镜子，照出你思考中的所有裂缝。 长期写作的人，思维深度和表达精度都会远超常人。这不是天赋，是训练的成果。 沉默是安全的，但沉默也是危险的。 那些劝你闭嘴的专家，他们的逻辑是什么？说白了，是让你安于现状，让你别惹麻烦，让你乖乖待在别人划定的圈子里。他们给你的是“安全牌”——只要你不出声，就不会犯错，不会得罪人，不会被打压。 但他们没告诉你的是：不出声，你也不会被看见。 梦想不是靠沉默实现的。任何有价值的事业——创业、学术、艺术、公益——都需要你去沟通、去说服、去争取资源、去建立连接。酒香也怕巷子深，再好的想法，说不出来、写不出来，就等于不存在。 说和写，是你存在于这个世界的方式。 回顾历史，那些改变了什么的人，没有谁是沉默的。马丁·路德·金在林肯纪念堂前说出“我有一个梦想”，鲁迅用笔写下一字一句唤醒沉睡的国人，乔布斯用一次次演讲把产品变成信仰。他们用言语和文字，把自己的思考变成了影响世界的能量。 你也可以。从小的开始：在会议上说出你的想法，在朋友圈写下你的观察，在日记里记录你的思考。每一次开口，每一次落笔，都是在给你的灵魂松土、浇水、施肥。 别让权威吓住你，别让规训驯化你。 专家的头衔再大，也不过是一个人的判断。他们的“好心劝告”里，往往藏着对现状的维护，对平庸的纵容。真正值得尊敬的专家，从不劝人闭嘴——他们鼓励你质疑、讨论、表达、超越。 退一万步说，即使你的表达不够完美，即使你的观点被反驳，即使你的文章只有三个人阅读——这依然比沉默有价值一万倍。因为在发声的过程中，你在成长，在思考，在成为一个更完整的人。 说和写，是你存在的证明。 想象一下：如果你一辈子都不表达自己的想法，不写下自己的思考，那当时间过去，你还剩下什么？你的经历、你的见解、你的感受，全部烂在心里，像从未存在过一样。 而敢于说话、勤于写作的人，哪怕平凡，也在用自己的方式参与这个世界。每一次表达，都在定义你是谁；每一次写作，都在为你的人生存档。 你说得多了，逻辑就清晰了；你写得多了，思考就深刻了。渐渐地，你会发现自己的梦想不再模糊，路径不再迷茫。因为你已经通过说和写，一遍遍把它梳理清楚、雕刻成型。 最后，送给你一句话： 你的声音是你最有力的武器，你的文字是你最可靠的盟友。别把它们锁起来。世界上没有什么比一个沉默的头脑更浪费的，也没有什么比一个敢于表达的灵魂更强大的。 去说，去写，去沟通，去宣传。别让任何人让你闭嘴。因为一旦你沉默了，你的人生就真的开始走向寂静——而寂静，从来不是梦想生长的地方。 开口的那一刻，你的灵魂开始破茧。

回复@阿胜看盘 :进入搔痒阶段//@阿胜看盘 :美国会接受吗？

中概股逆势抗跌，中国金龙指数小幅收涨0.06%，中概光伏板块表现最为亮眼，其中斯凯蒙太阳能单日暴涨83%，亿鹏能源大涨40%，晶科能源、阿特斯等行业龙头涨幅均超8%；此外，阿里巴巴涨近3%，小米ADR涨超4%。