产能去化长达15个月，生猪景气周期将至？近1500万资金借道畜牧养殖ETF（516670）布局猪周期

猪价继续上行。根据中国生猪预警网监测，5月22日，全国瘦肉型猪出栏均价15.92元/公斤，较前一日15.72元上涨0.2元/公斤。

全国生猪价格呈现南北齐涨格局，根据市场调研，部分地方猪价已经突破17元/公斤，

期货方面，生猪远月合约不断创新高，5月22日收盘，LH2411、LH2501分别报收18.70元/公斤、18.59元/公斤，均刷新年内高位。

二级市场上，资金通过相关主题ETF积极布局生猪板块。行情数据显示，昨日，畜牧养殖ETF（516670）获资金净流入1479万元。

公开数据显示，在全市场畜牧养殖主题ETF中，畜牧养殖ETF（516670）管理费率最低，仅为0.2%，投资成本更低。场外用户可通过联接基金（A类014414；C类014415）进行定投、申购。

国金证券指出，近期行业内看涨情绪高涨，生猪价格本周出现明显上涨，多个区域小标猪报价高于标猪，反映出二次育肥入场相对积极，猪价有望趋势性上涨。

该机构进一步指出，目前行业内有能力大量补充产能的主体较少，4月份在生猪价格回暖的状态下行业产能持续去化，在行业高负债的背景下，行业产能有望持续去化，从而拉长本轮周期持续的时间。生猪产能已去化15个月之久，生猪产能已经处于2021年以来的低位，猪周期有望在下半年迎来反转。

华安证券观点认为，2022年12月-2024年3月，官方产能去化9.1%，市场逻辑已从产能去化转向猪价反转。回顾2021年6月-2022年3月，统计局公布的能繁母猪存栏量累计下降8.3%，猪价于2022年10月26日达到峰值27.66元/公斤。本轮周期累计去化9.1%，猪价高点值得期待。

畜牧养殖ETF（516670）跟踪中证畜牧指数(930707.CSI)，主要选取沪深两市畜禽饲料、畜禽养殖等概念股票为样本股，以反映畜牧养殖板块整体表现。根据历史表现，在供需关系驱动下，畜牧养殖板块呈现明显的周期性，整体和猪价变化相关性较强。 

数据来源：Wind，统计区间2015.1.7-2024.5.6。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。